巴菲特曾經說過最好的企業其實是能由傻瓜都能經營的企業,因為早晚也都會由傻瓜來經營的,要是真的這樣,其實巴菲特根本不用絕對控股或者完全擁有一個企業,因為巴菲特每買下一個企業,企業是次要的,而所收購的經營團隊才是最重要的,如果企業換轉真的由傻瓜來經營,我想老巴早已興趣缺缺了,更不用談什麼收購。有很多人在買賣股票之時,強調的是公司的產品特點,財務結構,或者是滿手的現金,現金流量等,無錯,無可否認這些都是十分重要,但是真正能令這些現金發揮作用的人,肯定是公司的管理層,如果公司管理層是傻瓜,我想你定必會火冒三仗。

        滿手現金真的重要嗎,如果公司是由誠實可靠而且聰明勤力的管理層管理著,現金定必能發揮極大的效用,有如收購合拼或者回購派息等,但所分析過的股票當中,滿手現金者比比皆是,隨便說的有中國包裝、超大現代、第一天然食品、路訊通等等一系列我曾經都因為現金這個因素想買進的股票,不過事實絕對有跡可尋,以上一系列股票有的還不斷抽水,有的則煙消雲散,證明了數字是重要,可是大家別忘記誰創造了以上一系列數字,千萬不要本末倒置,犯下了投資的禁忌。

        之前有些文章論述了三輪車這個道理,車伕和雪明兩個人分別利用三輪車所產生的利潤也將會不同,所以企業掌門人是非常重要的,除非你是完全擁有一間公司100%的股權,你可以隨時召開董事會罷免管理者,不論他是犯了錯或者樣衰,對,當你完全擁有一所企業之時,樣衰也可以成為被罷免的理由。否則我們這些股權投資人,既不能罷免亦不能隨時走馬上任一家公司的執行長,那麼我們更加有必要在投資時慎選管理團隊,而那些數據只是由這班人利用公司資產運轉後所產生的效率罷了。

        如是這樣,其實我還是會努力追尋由傻瓜都能經營的企業,不過可惜到目前為止,還沒有發現一個能乎合以上定理的企業,別說是我,即使是巴菲特,窮了一生去追尋也還是徒勞無功,也因此他十分強調由誠實正直,熱心勤力的管理層管理的優秀企業,因此大家是絕對有必要區分好的和壞的管理層,好的管理者和好的企業才能算是上乘的投資標的,而好的企業暫時由壞的管理者管理著也就要看看會否有可能將由好的管理者管理,至於其餘兩個象限已由壞的企業組成,我們是絕對放棄這樣的收購標的。好的企業是財務結構良好,公司經營護城河夠寬,而且在行業之中有過人之處,這些要點都足夠我寫很多篇文章了。