天工業績比FUNG兄預期更好
其營業額有10.8億,毛利2.16億,GP%有20.01%

而純利1.1億,純利率 則為10.20%,不錯的升幅
資產負債方面,貿易及其他應收款項為9.35億,較去年同期上升42.35%,其收款日大部份為即期,
使對流動比率質量較可放心,再說長債增加,其償還期為一年以上的借款為10.1億人民幣,
公司聲稱負責上升主因是生產設備投資增加。
"於二零一零年上半年,集團增加的固定資產為人民幣188,161,000元,主要用於模具鋼
的生產廠房及設施。於二零一零年六月三十日,資本承擔為人民幣278,016,000元,其中
已簽約的部分為人民幣93,312,000元,已批准但未簽約部分為人民幣184,704,000元。資
本承擔大部分與購買生產設備相關。
"
即係話大部份負債經已動用。

分部方面,
高速鋼營業額較2009(2H)上升64.04%。
但根據報告指,海外銷售則由於海外工具製造商的訂單同期減少而下降55.0%至人民幣17,289,000元。
而較2009(2H)下跌21.96%

高速鋼切削工具營業額較2009(2H)下跌1.55%,主要由出口大減造成。

模具鋼營業額較2009(2H)上升54.67%,主因出口大增332.92%。
根據報告,
"由於國內汽車及機械行業的模具鋼需求強勁,
以致國內銷售額於回顧期間增加32.2%至人民幣241,875,000元。
二零一零年上半年的出口銷售大幅增加920.6%至人民幣149,106,000元,
主要是由於取得德國、美國及新開發的韓國市場的機械客戶的若干大額訂單所致。
"

總的來說,天工的業績不俗,但因為管理層將2010(1H)業績與去年同期相比,
便對高速鋼切削工具的營業額下跌無提及,但理應不是太重要擔心之處。
負債比率上升,相信公司要更加注意擴張生產效率
我的目標價$5.6

試算表如下:

www.editgrid.com/user/rafeal831/826

上述乃一位中六學生分析,若有不足或分析有誤,歡迎批評及討論

**************************************************************

資 料只供參考之用。讀者在投資時,應詳細參閱股份年報、招股書及其他報告內之詳情,並務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。本報告/評論並不構成要 約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦。投資涉及風險,股票價格可升可跌。如因相關建議招致損失,概與本人、編者、作者及 網站持有人等無涉。