本星期,香港交易所有頗多上市公司進行收購,但其中很大一部分都似乎估值較高,較市場價有水份,現在一一列出,稍後再作跟進:

(1) 僑雄國際(381)

該公司一直都進行多起高溢價收購,後來亦有不少告終,不過又再接再勵。1月16日,公司以1.01億購入安徽省福老酒業發展有限公司20%股權,估值即5.05億,但是實際上公司盈利能力只有約800萬元,往績市盈率約60倍,帳面值只是5,300萬元,市帳率10倍,但是這公司稱其酒存公允值達5億多元,相等於他們約20年銷售額,但這些酒品牌一般,是否能賣出成疑問,證監會是否應該調查?

(2) 聯眾(6899)

該公司在1月16日公佈3起同業收購,合計收購最高代價約4.2億元,其中逾一半為現金代價,其餘為股份代價,除初步1.85億現金及股份代價,餘下均要視盈利能力支付,但實際上這些公司一是盈利能力太突然好轉,一是盈利較不足,估值似乎只是依賴估計盈利高計處理,雖然條款似乎合理,但收購價似乎是高估了。

(3) 浙江聯合投資(8366,前Fraser Holdings)

該公司在1月17日公佈,以1.5億元現金購入一家國內建築公司50%股權,估值即3億元,但該公司盈利只有20萬元,資產只有1,200萬元,表面上看資料已顯然高估價值,似乎新大股東有很大財務壓力,利用假第三方同業交易把公司資金據為己有。

(4) 港大零售(1255)

這公司去年已賣盤給國內資本玩家旭森集團。1月19日,公司宣佈購入從事證券及基金投資德誠證券股權,作價約4,000萬,但公司資產值只是1,800多萬,盈利約200多萬,較同業估值高,況且從事零售走去搞投資,也是一些從事把公司財富轉移洗走資金的途徑,似乎也不是一項好的投資。

(5)俊盟國際(8062)

該公司去年上市,股東有著名財經評論員,有「謎網」背景的鄧聲興。該公司在1月已經發出公告進行收購。1月19日,該公司宣佈以2.1億元收購會計軟件業者寶仕商業軟件有限公司,全部以現金及承兌票據支付。該公司承諾2018年及2019年盈利為1,170萬及1.500萬元,市盈率約14倍至18倍,似乎收購價合理。

不過公司去年盈利只有約400萬,資產約460萬,市盈率、市帳率約50倍,似乎保證盈利非常高估,究竟上市公司有甚麼能確實該公司能達致該盈利水平? 似乎上市公司要解釋清楚。

希望證監會及港交所能夠可以對以上交易查清查楚,不要讓收購變成大股東變相套現工具,使小股東權益受到傷害。