寶信汽車(1293)的估算合理價格

昨晚7點35分,公司發公告稱,廣匯汽車收購公司已獲中國商務部批准。根據去年12月的公告及綜合昨晚公告,剩下的僅為寶信汽車在等待批准期間,經營上及社會經濟情況是否有重大不利變動,且原大股東是否在不可撤銷承諾的保證重大方面仍屬真實準確及不具誤導成份,如在重大方面有違反,只要在30日內解決即可,且屬廣匯汽車可豁免事項。換句話說,收購至此已經不為一個障礙,並屬於已經接近成功。所以基本上,除了少量時間溢價外,可以直接利用往績來計算下,明天復牌的合理幅度了。根據最近的接近例子創興銀行(1111)的收購,其75%局部收購價是35.69元,並派發4.5195元的股息,即是隱含的最低代價為31.287元(35.
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發表時間:2016年2月26日 | 評論 (2) | 評論 | 全文

邵氏兄弟(0953)翻生


電視廣播(0511)主要股東、華人文化產業基金掌舵人黎瑞剛正式入主美克國際(953),並委派電視廣播高管樂易玲擔任董事,並在2016年2月19日正式易名邵氏兄弟控股有限公司。邵氏兄弟正式在香港股市翻生。至於我們一般提及的邵氏兄弟,即邵氏兄弟(香港)有限公司,由邵逸夫與邵仁枚在1958年成立,在香港製作電影,邵逸夫任總裁。1961年12月6日,位於九龍清水灣半島的邵氏片場於正式啟用,為亞洲大型片廠之一。1970年,邵逸夫開始進入電視行業,次年10月,把邵氏兄弟上市,其後持續加強電視投資,並在1980年增持成為電視廣播前身香港電視大股東,並縮減電影拍攝,最終在1985年拍院線出售予由迪生國際大股東
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發表時間:2016年2月22日 | 評論 (2) | 評論 | 全文

恆發洋參(0911)認購新股會通過之原因

2016年2月13日,公司宣佈有新投資者認購280億新股,認購價每股1仙,認購落實後,新投資者將持有公司股權58.3%,按例需要作出全面收購。但是新投資者稱其會向執行人員申請清洗豁免。如清洗豁免未獲批准,投資者未必會認購新股。有部分論者認為,此次認購新股會不獲通過,主要因為兩個原因,(1)配股價低於上市規則指引中提及的股價不得折讓多於20%,(2)公司會變成現金公司。筆者會按這兩點加以說明。(1) 配股價低於上市規則指引中提及的股價不得折讓多於20%根據上市規則13.36(5),當然有提及多於20%的折讓交易所需有嚴謹的規定,但是,於該條條例亦有一項例子豁免以上的限制「除非發行人能令
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發表時間:2016年2月22日 | 評論 (12) | 評論 | 全文

不具價值投資股票(2016版)

鑑於近期部分網友對於此表非常有興趣,特更新如此spreadsheet,老千股約701隻,未來可能保持增加,希望各位注意,謝謝。https://docs.google.com/spreadsheets/d/13Ac9TXVHQHnoJnjt15O3JMIum19Jw8e7vimTz95cymY/pubhtml沿用2012年的寫法,各系的資料如下:(1) 玩法他們先輕輕地炒高股價,然後批股,批可換股債、公司輪(不上市的),最後,不停地拋出所持的股票,套現,又以低價批一手股 給他們沽(先賺手上沽出股票的現金和批股價的差額),低得差不多了,就合股供股,提高股價,之後又可能派下公司輪,送下大股息,拆下股
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發表時間:2016年2月15日 | 評論 (12) | 評論 | 全文

1982年2月13日: 置地投得中區地王


其實最近很多全購交易都值得投資,礙於資金上不足夠,所以都沒有買過。但是可以寫寫其他舊舊的報導。忽然翻起34年前,1982年2月13日的報紙,原來當日也是星期六的昨天,即是星期五,原來也有大事發生。1982年2月12日,中區地王(即現在國際金融中心對面交易廣場大廈)的土地,只有置地、新鴻基地產及長江實業投標,由置地以47.55億元,壓倒長江實業(即重組後的長實地產(1113)部分)的46億和新鴻基地產(16)的41億投得,平均每呎地價32,000元,樓面價格2,200元,高出市價一成,亦出乎市場預料之外。這塊地的重要之處,就是未來交易廣場的核心香港聯合交易所(即現時香港交易所(388))就是在交
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發表時間:2016年2月15日 | 評論 (0) | 評論 | 全文

毅信控股(1246)前老闆賤價購回業務

剛剛過了猴年,筆者祝大家猴年事事順境,個個發大財,今天又說一個發大財的故事,亦是康健系一員的毅信控股。2016年2月5日,前大股東黃世忠及林榮森以73,883,694.94元購回主面附屬公司毅信鑽探工程有限公司49%直接權益,作價以之前毅信鑽探工程有限司125,554,547.50元作為抵銷,實際上即不用出一分錢把原來業務私有化,而公司尚有約51,670,852.56元欠付兩位大股東。這已確認公司已逐步把殼股股權售出。公司在2013年10月16日上市,上市股本4億股,上市價93仙,大股東持有3億股,即75%,同時行使了了1,500萬的超額配股權,股本增至4.15億股,股權降至72.29%。在上
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發表時間:2016年2月8日 | 評論 (3) | 評論 | 全文

供樓現金流和穩定現金流的股票對沖

筆筆者最近量地,錢雖然不多,因為需要供樓,但仍在思考如何供樓以自住這個問題,發現樓價其實和需要投入的資金不同,大家可以想想言不言之成理。假設筆者購房價約400萬,借首期90%,即360萬,另保金4.35%,即15.66萬,即借375.66萬,利率以2.1厘作假設,每股供款約14,074元。假設筆者有足夠的現金作為full-pay之用,即直接需360萬繳清房款。但如果筆者用REIT 作為對測現金流的手段,假設供樓利息不會增加,即是需要每年168,888元的現金流,假設我購入REIT的支持現金流,如果我購入相對穩定的REIT 約6%,即是需要281.48萬元就可以滿足需要,較全額付款金額少。另外,
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發表時間:2016年2月1日 | 評論 (16) | 評論 | 全文

新股興科蓉藥業分析

整體來看,這是一家利用幾隻不斷設立一個銷售極高的指標取得的代理權,不斷出貨及幾個大銷售客戶,然後砌上市的公司。詳細可見:http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=136951
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發表時間:2016年1月26日 | 評論 (0) | 評論 | 全文

中國金屬資源利用(1636): 面價和底價

前文已有提及他們的過往實在是有做假的歷史,當然現在我們亦不可相信他們的業績。上市第一年,毛利已開始走樣,但靠著一大堆當地政府的補貼增加的支持,業績尚能維持。但去年上半年開始,公司稱中國經濟增長放緩,銅產品需求下降,銷量減少,發出盈警。不久,又稱增值稅減少,又影響盈利,在前天,公司發出盈警,稱公司會虧損。這此外,俞先生亦陸續透過發行新股等方式對部分國企取得部分資金,列之如下:(1) 2015年3月27日,公司向華融發行2億人民幣可換股債券,換股價1.4元,可換得180,519,643股,同時把手上的3.62億股作為抵押。實際上可以當作是俞老闆以2億人民幣把約5.42億股的所有權出售予華融,實際成
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發表時間:2016年1月24日 | 評論 (1) | 評論 | 全文

中國網絡教育(8055)購入偉志控股(1305)股權

2016年1月15日,中國網絡教育(8055,前乾坤燭國際)宣佈在2015年12月17日至2016年1月14日期間,已購入偉志控股(1305)742.7萬股,佔股本3.7135%,合計作價2,940萬元,相每股等於3.96元。該公司在2014年11月18日上市,當時股權未入中央結算系統,至上市後禁售期約半年後,在2015年5月22日,已急不及待把持股存入廣發證券,但當時未減持,直至在接近一年控股權可完全轉讓期前2015年11月6日,開始於市場大手減持股份,短短兩個月,大股東已在市場上減持約16%股份,把股權降至約59%,不可謂是一個奇觀。大股東部分股權在2015年12月14日存入金利豐證券,同
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發表時間:2016年1月18日 | 評論 (2) | 評論 | 全文