中國綠色食品(0904)姊妹公司中華包裝(1439)短評

筆者約略看了招股書,大致沒有分析摘錄以下資料,供大家參考:1. 業務(1) 做紙箱(2) 客戶幾集中,5大客戶佔30%,最大客戶佔10%,都是消費類生意(3) 得1個廠在江西,300人的廠仔,使用率好高(4) 供應商更集中,5大客戶佔80%(5) 唔敢入好多貨(6) 集資來擴廠,大約需要5,000萬,但以前每年資本開支都是1,000萬(7) 2012年業績離奇大幅增長,有補貼(8) 稅務優惠2015年完結(9) 上市開支同折舊都好大份,好影響利潤(10) 市值得3至4億咁細,招股價咁低,點解要搞咁多股? (11) 集資得7,000幾萬(12) 派息都唔講實,好似唔想人買2. 風險(1) 原料波
閱讀全文
發表時間:2013年12月30日 | 評論 (4) | 評論 | 全文

蔡東豪又寫錯野: 信達的「信」字就是不信他

筆者今天翻閱他寫的一篇關於信達的文章《信達的「信」字》,有以下的一句:「1990年,內地政府成立四間不良資產管理公司,信達是其中一間,業務是接收和處理來自國有銀行的不良貸款。」根據招股書的「歷史及公司架構」一段資料,卻有以下的一段:「經國務院批准,本公司的前身信達公司於1999年4月19日在北京設立,註冊資本為人民幣100億元,由財政部獨家出資。」另外翻閱百度百科的資產管理公司條目,都有以下的說明:「我國有4家資產管理公司,即中國華融資產管理公司、中國長城資產管理公司、中國東方資產管理公司、中國信達資產管理公司,分別接收從中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行剝離出來的不良資產。中
閱讀全文
發表時間:2013年12月27日 | 評論 (3) | 評論 | 全文

中環博客禤中怡改出個未來文章中的資料問題: 恆輝企業(0185)的故事(完成)


禤中怡的文章,筆者由大學時期已有留意,都已經有8年,最初是他一星期寫5天,後來慢慢減少至一星期1篇,但是質素尚能維持,不過不知為甚麼,可能他筆風比較保守,或者是他根本無細心找過資料就寫,時有錯處。前個星期一,他那篇《改出個未來》,就有以下的描述。「香港上市公司賣殼轉名司空見慣,但有一間上市公司在大股東維持不變之下,在約14年間,原來經已改名5次,而其最新名稱叫恆輝企業(185)。該公司最早名恆鋒集團,但於99年改名為聯網信貸,未知是否配合當時科網熱潮,加個網、.com便有分加,可惜網絡泡沫爆破後,迅速於2001年11月改名恢復用恆鋒集團,擺脫科網包袱。之後3年該公司風平浪靜,直至於04年又出手
閱讀全文
發表時間:2013年12月23日 | 評論 (5) | 評論 | 全文

高息股解讀(2013年版)

(按: 筆者現持有名單內部分股票。請小心留意筆者是否有利益衝突。)由於筆者近日實在太懶了,所以出文可能稍遲,現在計上這一篇,還欠2篇稿債,請見諒。上一年,筆者已經寫過這個題目,如連結。臨近年底,其實大家都對自己的回報心中有數,大致都有一個結論是如何。在筆者來看,雖然間中都有些重大失誤,但最終在組合回報上筆者是超過了當初設定目標,後來調高了目標,雖然有一日金額一度越過這目標,但是近來股市不振又下跌了一些,但相信也算是一個不錯的年份。筆者相信,以現時的基礎,相信這個增長勢頭維持多1至2年應該是沒有問題的。關於我們的論壇方面,經過上年的伺服器更換造成的混亂後,我們的運作逐步恢復,在完成的1個月後,瀏
閱讀全文
發表時間:2013年12月23日 | 評論 (12) | 評論 | 全文

春泉產業信託(1426)(2): 分派如何算?

上一篇,筆者已經寫了這間公司的由來和背景,現在談談這間公司的分派如何計算,主要可分為收入和支出:(1)收入信託收入其實只有3方面,分為(1)寫字樓租金收入、(2)停車場收入、(3)其他收入、(4)融資收入。1. 寫字樓租金收入指華貿中心第1座及第2座寫字樓租金收入。2. 停車場收入指華貿中心第1座及第2座停車場租金收入。3. 其他收入主要是指租約終止的賠償。4. 融資收入主要是存款產生的利息收入。(2) 支出信託支出主要分為(1)經營開支、(2)一般及管理開支、(3)信託開支、(4)融資支出。1. 經營開支(a) 物業管理費用為(1)寫字樓租金收入、(2)停車場收入及(3)其他收入的2%。(b
閱讀全文
發表時間:2013年12月16日 | 評論 (6) | 評論 | 全文

中國星(0326)自1996年起的供合拆情況(2)


因為時間所限,之前寫到股本分合情況已結束,今日再寫對股東的回報。1. 如果以不供股情況下,不計手續費,在易名日1996年7月8日以34.5仙購入333,333.33股,即115,000元,現在只剩下1股,即13仙,並取得11.8仙的股息,合共24.8仙,損失率接近是全部,每年折損率52.718%。2. 如果以供股情況下,不計手續費,在易名日1996年7月8日投入的33.87股,每股34.5仙,即11.685元,後來經多次供股又投入49.09元,最後剩下1股,13仙,取得股息6.2仙,合計19.2仙,跌幅達60.843元或99.684%,年複合減少28.136%,如下圖:這隻股的教訓就是,如果以
閱讀全文
發表時間:2013年12月14日 | 評論 (2) | 評論 | 全文

春泉產業信託(1426) (1): 介紹篇


筆者一直對這些產業信託有一些情意結,所以希望多寫一些關於REIT的東西,剛巧有一隻比較簡單的REIT春泉產業信託(1426)招股,筆者就會分幾篇看看這隻REIT,第一篇是他的起源、第二篇是他的盈利架構,第三篇就是他的估算。今日是第一篇,我們不如來看看吧。春泉產業信託主要資產是位於北京商業區的華貿中心第1座及第2座寫字樓部分,以及相關的合共約600個停車位。北京華貿中心其實是一個位於北京傳統中心商業區的東南面及已擴充的中心商業區之內的綜合商業大廈,東側為東四環路,西側為高速公路,前面連接主要東西大道長安路及建國路,連接地鐵1號線。華貿中心由國企北京國華電力有限責任公司控股的地產公司國華置業在20
閱讀全文
發表時間:2013年12月9日 | 評論 (7) | 評論 | 全文

味氏證券行如何操作股票實錄(8,完成)

上篇如此篇。待寫。現在,味老闆透過人頭控制著龍朝化工的5.09億股,佔38.6%,並持有這公司4.5億承兌票據,及1.2億煲湯集團的股票,煲湯連人頭仍持有約3.9億煲湯集團的股票,煲湯集團控制龍朝化工3.3億股,即24.99%股權,並持有6億的債券,即是龍朝化工現時的兩大債權人就書黎味老闆和煲湯集團,至於崔老闆只剩下4,400萬現金。龍朝化工在收購失敗後,股價由30仙已下跌至5仙左右,並有巨額的負債。味老闆決定把股本搞大,再配合幾個消息,把化工業務還給崔老闆,並把崔老闆的礦注入去。那時候,礦其實已包括洗礦廠,和煤礦,前者已經每年能賺取3,000萬的利潤,下年就翻番,目標直指1億元,後者暫未盈利
閱讀全文
發表時間:2013年12月6日 | 評論 (5) | 評論 | 全文

中國賽特(0153)帳目可疑嗎?


上一篇講到中國賽特(153) 在新加坡上市失敗的經歷,呢篇就短短談談他們帳目上有甚麼較為可疑的地方。1. 利潤高得離奇這行業是處於非常競爭的局面,根據招股書「我們經營所在行業競爭激烈,競爭對手包括諸多與我們提供類似服務的國際及中國本土公司。我們在獲授有關合同前的項目投標過程中面臨的競爭尤甚。我們在多個方面與競爭對手競爭,例如報價、產品質量及售後服務,這些均會影響到我們將會投得的項目數量及項目的盈利能力。競爭的激烈程度會影響我們為實現盈利目標而按理想價格對服務定價的能力。為贏得競價激烈的項目,我們或會按幾乎無法達到我們盈利點的價格對服務定價。因此,競爭已經並預期會繼續對我們的業務及財務表現產生重
閱讀全文
發表時間:2013年12月2日 | 評論 (36) | 評論 | 全文

信義光能(0968、6898)的兩次上市對比


信義光能在2011年曾準備以超高估值上市,但最後失敗,近期捲土重來,但負責的投資仍是花旗,不過筆者大略把資料做一些對比,給大家參考下:綜合來說,公司資產多了,盈利少了,但股數多了,好像實一些,但這次卻沒有籌集資金上市,現時業務處於低潮,況且今次有實物分派,最終大股東也有持股,可見他們今次的做法果然比較特別,但為何要花這些冤枉錢,大家可真要認真想想。
閱讀全文
發表時間:2013年11月25日 | 評論 (25) | 評論 | 全文