據稱是香港第一隻紅籌股: 華盛玩具(413,後易名南華控股、南華工業、南華中國)


1987年5月25日,華盛玩具開始招股。華盛玩具在1976年成立,主要生產洋娃娃及電子玩具等,主要市場為美國,客戶以孩之寶等為市。1981年把生產移至中國內地,在上市前獲廣州市窗口公司越秀集團入股50%,成為主要股東,次年即上市,以1元發行6,200萬股,佔擴大後股本25%,淨集資額5,700萬元,預計用於購置柴灣的工廠大廈。上市後,越秀及主要股東控制的公司,股權被攤薄至各37.5%,董事除了越秀人士外,亦有光大集團董事長王光英及合和實業之主席胡文瀚,確實厲害。當年,公司預計盈利不少於3,200萬,以推算出的總股本2.48億計算,全麵攤薄每股盈利不少於12.90仙,市盈率約7.75倍,預計上半
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發表時間:2013年8月12日 | 評論 (1) | 評論 | 全文

財經八一八的苦主可能是邊個?

昨日筆者翻閱Capital Weekly,發現有一個專欄「財經八一八」,講述一名高級管理層財困的事情,描述是這樣的。「落難富豪何其多,缸湖傳聞又一個,話說某家從事林木業務的上市公司某高層正陷財困。事關該位高層本身搞地產起家,但自梁振英當特首以後,連番使出辣招打擊樓市,2D後又3D,結果如何,看近月物業成交便可知一二。要知道凡搞地產者,多數靠借款建樓,至賣樓後才償還貸款,如今賣樓不成,難免資金週轉出現困難。老戴八到,此君本身私人業務繁多,可惜瓣瓣皆表現一般,連支付貸款利息也有困難,原本欲借公司轉營林木業務翻身,怎知當地政府又遲遲未批出相關文件。所謂福無重至,禍不單行,就是如此矣。至於涉及的上市公
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發表時間:2013年8月12日 | 評論 (1) | 評論 | 全文

[毫不惡搞,硬橋硬馬] 蔡東豪,香港有香港規矩

今日,以蔡東豪口氣,實際卻以丘亦生筆名的金融雲端專欄寫出馬雲,香港有香港規矩,其實這一篇文章寫出馬雲為主席的阿里巴巴在香港上市的尷尬,主要都是因為管理團隊控股權不穩,但是卻想主導董事局,實際上如果深入瞭解這篇文章的思維,實是可以瞭解「面是人地畀,假是自己丟」的道理。因為時間所限,又說上幾點。1. 內地報章近日報導,阿里巴巴擬採用類似AB股的股權結構來港上市,B股的投票權較A股低很多,令持有略多於一成股權的馬雲及管理層,可以以小控大,維持在阿里巴巴的控制權。老實講,我找回資料紀錄,其實根據Yahoo當日公告,作為代價之一,他持有的是A系列優先股,根據蘋果中國估計參考的內地的21世紀新聞的報導,並
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發表時間:2013年8月6日 | 評論 (8) | 評論 | 全文

味氏證券行如何操作股票實錄(7)

上輯講到,崔老闆成功把債項解決了一半,又籌足15億開展化工計劃,但於龍朝化工的股權只剩下45.90%,煲湯現在透過控制煲湯集團的3億股,人頭也持有9,000萬股,合計持有50%的股權,並透過煲湯集團持有3.3億股,即29.99%的股權,及6億元的債券,至於味老闆還持有1.22億股煲湯集團的股權。崔老闆拿到15億後,他並沒有真的搞生意,他竟然安於逸樂,利用人頭高價購買手上的地皮和利用自己的建築商建廠,結果利用了拿走了5億元,咬咬牙先把欠當時欠的債先還清,之後又重新把礦搞活,就安安樂樂生活去。但受到味老闆的引誘,結果又在澳門賭錢,輸了3億,最後要把他的股權抵押在味氏證券。加上化工市場放緩,本業虧損
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發表時間:2013年8月5日 | 評論 (6) | 評論 | 全文

佳明集團(1271)沒有說的公司名稱


根據佳明控股招股書的「與控股股東的關係」一節,指有一間由控股股東陳孔明透過佳盛企業發展有限公司過往控股的一間位於深圳的公司於2013年3月7日被一間中國的公司控告欠債,這家公司在招股書稱為「GTE中國公司」,但在招股書並無一處提及過公司的名稱,今天我們來看看吧。根據公司招股書稱,這間公司有幾項資料:1. 公司於1995年成立2. 公司成立時,陳孔明獲委為副主席(以國內說法是叫副董事長)3. 陳孔明於1997年辭任副主席(以國內說法是叫副董事長)及總經理,但紀錄於2004年方才辭任董事及副主席根據筆者利用人肉Google 搜索紀錄,發現有一家叫做深圳佳盛華實業發展有限公司曾經和財政局、貿工局有
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發表時間:2013年8月5日 | 評論 (0) | 評論 | 全文

[唔惡搞文]頭都大:「好嘢都要畀人知先得?」

今日蔡東豪引述信報財經DNA於2013年7月10日的一篇由阿梅寫的文章《吹出個未來》,文章中其實好多問題,因為時間有限,只指出兩點值得留意的地方。第一點,無人指那位仁兄就是阿梅的朋友。在文章中,阿梅談及他一個認識的財經公關,蔡行政總裁的閱讀能力是非常有問題的,文章中指「我認識一位負責投資者關係的仁兄」,並非正如行政總裁文中的「阿梅的朋友」。第二點,他又在美化IR的責任,他認為「在英美,IR是一門專業,不是只懂吹噓的公關。問題是,IR在不同公司有不同定義。」,他指「公司設計一套可持續的溝通系統。」,是肯定了IR的價值,因為他是「企業管理層,包括直接負責投資者關係」,這根本就有利益衝突,甚至是自打
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發表時間:2013年7月29日 | 評論 (16) | 評論 | 全文

富豪產業信託(1881)收購和朗廷酒店(1270)派息之比較(完成)


富豪產業信託(1881)剛於2013年7月18日通過對上環酒店的收購及北角酒店期權之收購。由於朗廷酒店(1270)和富豪產業信託兩者業務非常相近,又屬同一家族,具強大的可比性,所以這一篇文章為題,作一個簡單的比較。其實在上年9月24日及今年1月20日,筆者曾經提及富豪產業信託的分派,結果富豪上市時酒店部分收入較筆者預計更樂觀,達9.222億,但富豪薈僅增約5%,至4,633萬,雖然因翻新導致傢俱儲備達超於預期的7,788.9萬,但是因為分派率提高至98.1%,故分派達7.7仙,全年分派達14仙,超於筆者的預期。在2012年6月28日,公司落實上環酒店及北角酒店的收購安排,決定以15.8億收購上
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發表時間:2013年7月31日 | 評論 (8) | 評論 | 全文

聯夢活力世界交易和康健系之關係(2)


上一集談了他們的物業投資,今集談談他們的股票投資。(1) 投資首都創投(2324)可換股債券2013年3月21日,公司認購350萬的首都創投(2324,前德泰大中華投資、中國北方企業投資)的可換股債券。其實這一套債券,是由親康健系福財證券包銷的,分包銷商又是我們上一篇文章提及的持有聯夢活力世界頗多的利宏金融,並在2013年3月27日配售完成。在這個交易之前,其實這家公司的股權經歷頗多變化。在筆者去年爛尾的一篇文章提及,原大股東丘忠航持有的股權已逐步落入中南證券之手,成為早期提及的華匯系一員。部分國內的新讀者可能不明白華匯系是甚麼,現在再簡短的解釋一下。華匯系其實是指一群以北角地鐵站A4出口的華
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發表時間:2013年7月28日 | 評論 (5) | 評論 | 全文

[唔惡搞文]頭都大:「我已經對他無期望」

人地話睇唔明大傻仔的惡搞文,今日我返回正經風格就清清楚楚寫埋在此,因為涉及政治,我不會評論一些個人對梁振英的評論,我只是把蔡東豪本人的看法評論就算。我在2011年12月7日曾經引述過他一篇寫關於陳永陸的文章,入面是有的咁的評論:「我討厭騎牆派、牆頭草(按: 他寫D股評真是好明刀明搶搶錢的)、等阿爺吹雞建制派的嘴臉,被記者問及挺唐定挺梁,答案竟然 是:「要睇政綱」;嬲到想擲爛部電視。唐梁演說前調亂了講稿,相信台下沒有一個人會察覺得到。陸叔不需要作政治表態,他這時候表態挺梁反而令人驚奇。陸叔行走財經界,以圓滑手腕見稱,四周圍都係朋友,一句:「Henry同CY都係朋友,邊個做都冇 所謂。」因為出自陸
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發表時間:2013年7月25日 | 評論 (9) | 評論 | 全文

朗廷酒店(1270)分派預測之假設


(按: 筆者現持有1手該信託。)上一篇,筆者已談及分派的各個細則,現在根據招股書提供的一些假設,以用來計算未來5年的分派,即2013年至2017年的分派。(1) 總分派計算: 筆者對這個商業信託作出以下假設:1. 租金收入: 根據招股書提供的假設,出租率和房租增長的假設如下:我們假設收入增長是以上的一半,2013年為5.215%,2014年後為7.235%,2015年是2.705%,以後是2.5%。2. 營業毛利率根據招股書資料,以商業信託定義毛利水平如下:可以看到,近年毛利率以超過1%速度上升,至2012年為45.81%,我們假設2013年為47%、2013年及2014年每年增0.5%,20
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發表時間:2013年7月24日 | 評論 (9) | 評論 | 全文