金利來(0533)的神祕「打工皇帝」


這間公司筆者在3月分兩次買入佔倉量約10%的股票,佔比不太重。這間公司盈利近幾年連年增長其實也不用多說,但今日先不說這家公司的估值,不如說說一些特別的事情。筆者在翻年報的時候,看到盤數真是好無問題,盈利又好,現金又多,但是估值點解唔是向上呢,但翻一翻可能找到答案。原來,這間公司2011年竟然給某一個非董事高管超過5,000萬的人工,足足較去年加了接近30%,並佔當年員工成本的約25%,非常誇張,當中大部分估計是花紅。但這個花紅是點計呢,我們卻不知道。我順便找找年報,發現這個顯著的加幅是在2005年開始,當年這人的人工由200多萬增至700多萬,又次年多幾十萬,2007年人工又躍跳至1,800萬
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發表時間:2012年5月13日 | 評論 (7) | 評論 | 全文

天行國際(0993)之延期貸款部分揭祕

天行國際在供股後其實做了好多貸款。除了之前提及的中國環保能源(986,前南興)及博納影視的於冬外,根據2012年4月12日的延期公告,我們發現了關於兩單人和商業(1387)的貸款,就在此先談一下。(1) 第一單貸款2011年9月8日,天行國際旗下的天行國際融資有限公司和一間叫做Profit Port Investments Limited簽訂貸款協議,天行國際融資有限公司將借1億元予Profit Port Investments Limited,年息15%。據公告稱,「擔保人為一間聯交所上市公司之主要股東及單一最大股東。於本公告日期,擔保人持股市值超逾400,000,000港元。」事實上,根據
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發表時間:2012年5月13日 | 評論 (3) | 評論 | 全文

新華文軒(0811)的缺點

上一篇文章意猶未盡,然後讀者和我談談一些問題,他的回覆是,看來他很擔心這間公司喜歡玩報表和稅的問題: 「Thanks for the highly comprehensive report. 新華文軒 is one of my top 5 holdings. The more i know the more i feel uneasy about it. I think 文軒 is a relative \'clear\' stock agmonst those state owned stocks. But there are still tooooo many accou
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發表時間:2012年5月8日 | 評論 (5) | 評論 | 全文

新華文軒(0811)交易財務技巧

上個禮拜講新華文軒的交易講到一半,今個禮拜講埋佢。2012年3月25日,新華文軒把成都鑫匯實業有限公司的28.5%出售予成都市華盛(集團)實業有限公司,作價117,635,300人民幣(下同),即整家公司作價420,126,071元,在交易後,新華文軒持有的股權降至34%,並不再合併報表。賣方華盛(集團)實業有限公司是新華文軒第二大股東,根據招股書稱,在成立時作為發起人7.27%權益,上市後因超額配股權關係,股權降至4.7%。綜合招股書看及求職網站前程無憂之資料,這公司在1999年註冊成立,業務好廣泛,主要業務「房地產開發為龍頭,集機場航空、大型機械製造、大型百貨零售業、圖書發行、文化傳媒、教
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發表時間:2012年5月7日 | 評論 (2) | 評論 | 全文

郭浩在2009年6月超大(0682)配股情況摘錄

前兩日,內幕交易審裁處發出了一份超大現代(682)配股內幕交易案的報告。在報告中,公司主席郭浩及財務總監陳志寶雖被認定是相關人士,亦披露了一些敏感資訊,但在交易中他們並無獲益,故因此脫罪。但是基金經理George Stairs被認定在配股前知道此敏感訊息,繼而以高價出售股權,不久又以在配售低價補回股份,以減少基金及自己的損失,被裁定內幕交易罪名成立,但罰則尚未公佈。雖然他們當時持超大現代股票價值大約138萬美元(第42段,報告第21頁),但罰款因為賣出股票的價值大約都是價值約200萬左右,減少損失也只是幾十萬,相信都是罰款約100萬了事,對這基金來說應該都是九牛一毛。但是今日,我不想說這案的詳
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發表時間:2012年5月1日 | 評論 (10) | 評論 | 全文

新華文軒(0811)的資料補充


我在2011年8月初無意中把大部分新華文軒都賣出,只留下1,000股,後來把它提倉,直接轉在我的手上,因為金額太少,現在股息也不錯,其實都不打算賣了。上一年其實都寫過一篇業績分析,今年為了澄清部分對公司有美好誤解的文字,現更正如下:1.  關於公司2011年的每股現金水平在4月22日,生果日報一個盛股愛作戰的文章中,認為「在四川經營圖書及影音產品零售的新華文軒( 811),零售門店多達 193家,去年純利增長 19.6%,流動現金縱然降 4.2%,仍高達 17.94億元,每股淨現金 4.06元,已為股價的 97%,加上全年 30分的高息,今年股價穩步高走 28%勁跑贏,中長線持有
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發表時間:2012年4月29日 | 評論 (5) | 評論 | 全文

皓天金融(1260)的思考

前幾日,有人問了筆者一堆關於皓天金融(1260)的問題,於是本人就想了一下,作出一些粗淺的回覆,問題及回覆經修飾,歡迎指教:1. 皓天財經雖然發佈盈喜,但是到2012年3月31日的盈喜到底是因為公司成長好還是因為此次上市資金呢?因為其實3月底前市場情況並不好。 應該都是前者。根據招股書的行業分析,你看看那行業分析,其實行業排名已較前兩三年低很多了,由2009年及2010年的17單及22單,以及排及第4及第3,跌至2011年的9單,排名第10。另外,筆者認為他那個會計政策滿激進的,發佈盈喜可能因為以下的原因。根據核數師報告,他記錄收入的方法為「倘若已提供相關服務但尚未於報告期末向客戶開票,收益按
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發表時間:2012年4月29日 | 評論 (5) | 評論 | 全文

反駁生果日報樂香園電子業未復蘇之歪論

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=32942&page=日日寫埋D未到班的評論,我真是不敢苟同。今日忙,只講3點: 1 . 建滔是全球最大印刷線路板生產商,撇除超精密的電腦及手機,細至收音機,大至電子設備,要生產就要找建滔「攞貨」,故其業績可算是電子行業的縮影,亦具有前瞻性。 按: 紙板賺不了多少錢,高檔利基又被日本台灣中國做曬,搞高精密產品又唔夠多,做唔到好單是必然的。你睇瀚宇博德(667)私有化、巨騰(3336)業績反彈的原因都唔明白,回家想想吧,他只能反映是山寨貨、家電下鄉玩完唔掂的現實。 若將建滔去年下半年度盈利與上半年比
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發表時間:2012年4月23日 | 評論 (17) | 評論 | 全文

第一個xx萬,Yeah! (第2段)

大約8月左右,學生資助的錢又來了,因為這筆錢也是急用,但交款時間未到,我當時沒有用來炒股,只是用來做定期,我記得每星期還可以賺10塊錢,夠我游一次水,哈哈。過 了一個暑假,我又找到了一份新的補習,之後再接到第3份,收入又開始增加了。當時,我發現另一間銀行開支票戶口沒限制,但之前那家我還差幾個月才能開,所 以我在那邊開了一個戶口,用來開支票抽新股。當時我第一隻抽的是中行(3988),但不巧這股反應太熱烈了,所以這是當時已知上市的大行中沒有1手必中的 股票,我就是這不幸的一位。之後,我繼續拿剩餘的錢來抽新股,抽中了中國交通建設(1800),我算過能能賺1倍,所以暫時沒賣。後來建 滔積層板(
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發表時間:2012年4月22日 | 評論 (20) | 評論 | 全文

于冬錢從何來?


近排桃姐威盡香港影壇,先是影片獲得意大利平等機會委員會率先頒發的平等機會獎,其後許鞍華在威尼斯影展中取得天主教人道精神組織Signis頒發的特別表揚獎,其後亦獲得La Navicella的獎,以上均是尊重其影片的精神獲獎。不久,女主角葉德嫻飾演的桃姐取得威尼斯影展女主角。其後的金馬獎及香港電影金像獎亦接連取得包括男、女主角及導演等多個獎項。但其實這套嚴格來說不是港產片,如果有深入考究的話,其實是由在紐約上市、由中國著名電影人於冬作為大股東的博納影視集團(Bona Film Group)牽頭出資拍攝。據一些訪問稱,其為北京電影學院的畢業生,其後進入北京電影製片廠工作,因北京電影被行政合併,故成為
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發表時間:2012年4月22日 | 評論 (5) | 評論 | 全文