林少陽: REITs 業績簡評的謬誤(更正)

(已按林先生的捧場者作相應調整,但不改初衷。) 網友david395傳來一篇據說由林少陽編寫的REIT業績簡評,內中錯謬連篇,但由於版權關係,轉載是不能的了,現只簡述錯誤之處。 1. 經過近日的股價調整,陽光的息率,已經回升至9%,不過當中包括多項財務安排令股息回報提升。扣除有關安排, 小股東實際可收取的淨股息回報,大約為6%。據我們了解,泓富及冠君,亦有相關的安排。投資者在計算其股息回報時,應扣除相關的安排。 根據冠君(2778)招股書所稱,雖則上市時有利率掉期及放棄分派情況出現,但前者已因2008年的一項掉期調整取消,後者在2008年已經停止,所以不
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發表時間:2011年11月2日 | 評論 (97) | 評論 | 全文

今日閱報專欄隨感

1. 頭條日報雷雨只是一個不懂改的何車,何車都識改,佢一是是不懂看報表,二是莊托,今日推的旭光(67),何車先生後來改了口,P/B改番對,但P/E 仍錯,但今日雷雨是兩樣都錯。2. 陳蓓敏在投資理財週刊推雙樺(1241),以後blacklist。因為佢真是唔識野,已經第二次了,下一次再亂寫野,別怪我特地指出你邊度錯。黃瑋傑都講得出邊度有問題,你竟然睇唔到? 另外他營業額有一半的來自貿易,有無留意到,亂寫垃圾,小心天收。唔該投資理財要開始睇緊D,唔對路就斃稿,以免她違害人間。3. 六叔今日除了推陳蓓敏那隻,推中國地板(2083),早已料到,但他太懶了,國內已經好多公司生存困難,他還會好嗎? 睇到
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發表時間:2011年10月24日 | 評論 (36) | 評論 | 全文

Realblog 教學: 如何儲存未寫好的文章


味皇兄在此文中提及「發覺RealBlog冇草稿箱,如果寫文中途出錯,成篇會冇左」,其實根據個人的使用經驗來說,此說不確,只是可能壇主寫得未夠user-friendly,所以有此誤會。那如何能儲起未寫完的文章呢?  現以這文為例,一步一步教大家吧。(1) 當你把文章寫到一半,並未想把此文發佈的時候,可以對著下圖紅框的地方剔選一下,把它選為空白。  (2) 然後按一下送出,這就把文章儲起了。(3) 如果想把文章再現,按一下修改文章,文章就會重新顯示出來了。(4) 如果寫好想發佈的時候,按一下公開顯示,再按一下更新發表時間至現在,再按送出即可。 但我承認,Bl
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發表時間:2011年10月23日 | 評論 (2) | 評論 | 全文

高息股解讀(2) (未完成)

剩下現金部分未完成,稍後補上。https://docs.google.com/spreadsheet/pub?hl=en_US&hl=en_US&key=0ApR2Q2jC4sDadEo3TTE4bnRYbTZ0bF9kWTFoamp6RFE&output=html
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發表時間:2011年10月23日 | 評論 (9) | 評論 | 全文

高息股解讀(1)

近來見味皇兄寫了一篇十厘股的文章,他最後總結稱,因為「名單長到得人怕,我們只要在名單中找到一些可以維持派息的公司就可以了,或者說我們只要排除在名單中不可能維持派息的公司,排除比選美容易得多了。」味皇兄舉出一些排除例子如:1. 例如核數師不是BIG4的2. 例如律師有個不字或有個聰字的3. 例如保薦人是華資或法資澳資的4. 例如欠債多的5.例如現金流比利息支出多不 是很多的6. 例如現金少於存貨的,例如不是長期派息的7. 例如業務不太穩定的8. 例如「其他」項見巨額的9. 例如現金流同盈利差太遠的10. 例如股本越來越多現在本人特意利用部分的條件多寫一篇出來,希望為其他讀者找股票提供一些線索。1
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發表時間:2011年10月16日 | 評論 (43) | 評論 | 全文

一間上市公司在一個曆年發行新股的數量限制

一般評論以為,一間上市公司只可以按一般授權發行20%新股,其他時候則不可發行 新股,但其實這種說法是大錯特錯,其實如果一間公司想集資,不如現在我們翻翻上市規則看看發行新股的規則,有甚麼地方可以鑽空子:1. 發行新股的限制a.  發行的股票數目根據上市規則第13.36(2)(b):「發行人現有股東在股東大會上通過普通決議,給予發行人董事一般性授權(無條件授權或受決議所訂條款及條件規限),以便在該項授權的有效期內或以後,分配或發行證券,或作出任何將會或可能需要發行、分配或出售證券的售股計劃、協議或授予任何期權;而分配或同意分配的證券數目,不得超過發行人當時已發行股本的20%.... 另加
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發表時間:2011年10月9日 | 評論 (24) | 評論 | 全文

永保林業(0723)的交易賣方猜測

今日先寫東西熱熱身,稍後再寫別的。(1)永保林業(723,前安歷士、華晉國際、中國鎂業、晉盈控股)宣佈把當年注入的林業業務控股公司沛源控股有限公司(Amplewell Holdings Limited)中的一家俄羅斯附屬公司OOO Zabaikalskaya Lesnaya Kompaniya出售予一個英文拼音中國人Chen Li Hua持有的煒源有限公司(Source Bright Limited),作價2.08億元,以現金支付,估計出售事項之收益約為港幣120萬元。根據當年通函資料,OOO Zabaikalskaya Lesnaya Kompaniya 為一在俄羅斯成立的公司,現時持
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發表時間:2011年10月9日 | 評論 (17) | 評論 | 全文

熔盛重工(1101)系列: 資產構成及估值(更新)


在開新題目前,補充上一篇文章的資料。(4) 2011年6月資產構成利用2011年6月報表的重整,其資產結構如下,可以見到這公司其實只是利用上市資金和債務堆出來的。(5) 估值 關於這公司的估值,我暫時利用其2011年中期報告的數字來做一個分析,並利用香港上市較正規的同業廣州廣船作一個比較。很明白地,熔盛重工負債重過廣船之餘,估值更高於這隻股票,我不明白某些報者專欄的作家究竟有沒有詳細地研究過這些的報表,作出一個公允的結論,變相協助欺騙小股民以高價購入該股。如果大家有良心的話,應該全力抵制這隻股票,使其變回合理的價值,不要再讓這些人欺騙你的金錢。
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發表時間:2011年10月2日 | 評論 (10) | 評論 | 全文

一些對福記(1175)的看法

福記倒了也快2年了,就是金融危機的時候倒的,現在新一波又來了,可能又可能有公司倒下。上個月,有人問我福記的東西,所以現在再翻出來略略整理一下,方便讓人回顧一下這件事,也作為未來的借鑒。 1.當時福記申請清盤的原因? 據您瞭解,是公司經營問題還是資不抵債? 個人認為其實兩樣都有,不過應該都是管理問題較重,因為財務管理應該屬於管理的部分。 其實大部分公司都是這樣的。本身可能發展得太快了,其實一直都有些問題,只不過這些問題在當時只是小事,沒有人理會。 通常這些公司都很需要錢,因為擴張需要,向銀行在高峰期借了錢,誰不知經濟變化得太快,公司經營轉差,就可能使經營及財務轉弱,使銀行因各種
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發表時間:2011年10月2日 | 評論 (12) | 評論 | 全文

熔盛重工(1101)系列(3): 資本構成


(以下數字均已按1人民幣等於1.2港元計算。)張志鎔等股東們如何空手套白狼? 詳細的過程,可參考新財富的文章: 黑馬熔盛。今次從3個另外的角度去看這個東西:1. 大股東的資金往來角度在投入資本角度上,其實根據招股書已講得一清二楚,根據財務報表推測,其投入約在31.43億。但老闆在上市時已出售3.5億股,按上市價8元計,並扣除相關費用,成本已降至5億。其後,按招股書稱可按超額配售出售2.625億股,雖最終未能行使,但若能行使的話,他淨賺15.45億,還可保留公司80%的股權,當時價值348億,這是不是勁賺?2. 小股東的角度另外,其實你買它的股票實際上得到了甚麼? 當該公司上市的時候,實際上扣除
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發表時間:2011年9月25日 | 評論 (15) | 評論 | 全文