http://www.eeo.com.cn/2014/0712/263371.shtml

經濟觀察網 記者 張力 7月11日,經濟觀察網記者獨家獲悉,萬向控股旗下民生人壽保險股份有限公司(下稱「民生人壽」)的保險資產管理公司民生通惠資產管理有限公司(下稱「通惠資產」)將收購浙商基金三家股東75%的股權,加上萬向控股旗下通聯資本管理有限公司(下稱「通聯資本」)此前持有的25%的股權,萬向控股將實現對浙商基金100%的控股。

接近民生人壽的知情人士透露:「此次將使用保險資金收購,上週已經與保監會進行了溝通,目前收購已經接近尾聲。」

對於此次收購的動機,該知情人士透露,一方面在於浙商基金成立至今股東一直不睦,導致基金發展非常不順,萬向控股欲通過收購做徹底了斷;另一方面萬向控股則是看中基金子公司的平台價值,未來創新產品尤其是私募類的產品將在基金子公司平台推進,雖然在2012年以來保監會對險資運用頻頻鬆綁,但保險資產管理公司的功能仍不可與完全信託化的基金子公司媲美。

此外,通過此次收購,民生人壽亦有望成為自2013年《保險機構投資設立基金管理公司試點辦法》頒佈以來第二家進軍公募的保險公司。

從參股到控盤

萬向控股是萬向集團的金融控股平台,由魯冠球之子、萬向集團總裁魯偉鼎擔任董事長,基金大佬前博時基金總經理肖風則於2012年開始擔任萬向控股副董事長。

魯偉鼎通過萬向財務公司和通聯資本兩大平台,已經悄然將除券商外幾乎全部金融牌照收歸囊中,包括控股民生保險、萬向信託、萬向期貨、萬向租賃,參股浙商銀行、浙商基金,而「萬向系」在A股市場的手段亦堪稱伶俐。

與當年逐步控股民生人壽結束股東分散化的局面一樣,萬向控股選擇了100%控股浙商基金。

浙商基金成立於2010年,註冊地為浙江省杭州市,股東為浙商證券、通聯資本、養生堂、浙江浙大網新集團,四家股東各佔25%股權。2012年8月,註冊資本由1億增加至3億,但各股東持股比例不變。

不過,成立四年之久,浙商基金經營業績依然毫無起色。

根據同花順iFinD數據,截至目前,浙商基金旗下僅有7只基金產品,分別為浙商聚盈信用債債券A、浙商進取份額、浙商穩健份額、浙商聚盈信用債債券、浙商聚潮、浙商新思維混合、浙商滬深300指數分級,基金份額僅為6.05億份,最新資產淨值為4.2384億。

「此次全面收購的最主要原因是,浙商基金股東之間一直有矛盾,導致基金發展非常不順,萬向想做一個了斷。」接近萬向控股的人士向經濟觀察網記者透露。

不過,浙商證券總裁吳承根、副總裁李雪峰並未回應經濟觀察網記者就此事的短信求證。

據瞭解,民生人壽將通過旗下保險資產管理公司通惠資產實施收購。接近民生人壽的知情人士透露:「此次將使用保險資金收購,上週已經與保監會進行了溝通,目前收購已經接近尾聲。」

魯偉鼎目前擔任民生人壽董事長一職,肖風則擔任通惠資產董事長一職,而肖風亦是此次收購的主導者。通惠資產在今年2月份的一份對公募基金以及基金子公司人員的招聘啟事證明此次收購已籌劃已久。

此次收購與2007年至2010年萬向控股對民生人壽實施逐步控股如出一轍,最終泛海控股退出,海鑫鋼鐵屈當小股東,萬向控股實現對民生人壽的全面控盤。

截至目前,民生人壽有22名股東,大股東為萬向控股,持股比例為20.14%。此外,持有民生人壽5%以上股份的股東還有通聯資本、萬向三農集團有限公司、海鑫鋼鐵集團有限公司、江西匯仁集團醫藥科研營銷有限公司、上海冠鼎澤有限公司、中國有色金屬建設股份有限公司,此外還有一家外資小股東。

此外,通過此次收購,民生人壽亦有望成為第二家自2013年《保險機構投資設立基金管理公司試點辦法》頒佈以來第二家進軍公募的保險公司。第一家為中國人壽資產管理公司發起設立的國壽安保基金管理有限公司。

意在基金子公司?

除了結束股東不睦的局面,萬向控股看中的還有基金子公司的平台價值。

「雖然從2012年以來保監會對比險資運用頻頻鬆綁,但還是有很多不方便,保險資產管理公司的功能仍不可與完全信託化的基金子公司媲美,未來創新產品尤其是私募類的產品將在基金子公司平台推進。」前述接近萬向控股的人士向經濟觀察網記者透露。

2013年2月17日,保監會發佈《關於保險資產管理公司開展資產管理產品業務試點有關問題的通知》,文件規定保險資產管理公司可以自己擔任受託人,向委託人募集資金,由原來單一的買方附庸,轉變為真正的第三方資產管理機構。

作為受託人,保險資管公司可以投資於銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據、非金融企業債務融資工具、信貸資產支持證券、基礎設施投資計劃、不動產投資計劃、項目資產支持計劃及中國保監會認可的其他資產。

「從文件規定可以看出,保險資產管理公司作為受託人,進行保險資產管理的投資範圍較小,沒有出現未上市的股權、債券及其他收益權,投資標的主要是市場上成熟的金融產品。」一位保險資管公司中層人士表示,「與其他資產管理機構相比,保險資產管理公司受到更強的政策約束和監管,客觀上導致保險資產管理公司在競爭中處於相對不利地位。」

而基金子公司則較少受到約束。

2012年9月26日,證監會發佈《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》,模仿信託模式對基金公司的業務進行全方位拓展,而對於基金公司傳統業務,該管理辦法沒有過多涉及。2012年10月31日,證監會配套發佈《證券投資基金管理公司子公司管理暫停規定》,允許基金公司在境內設立子公司,從事資產管理業務。

相比於銀行理財、券商資管、保險資管,基金子公司的的專項資產管理業務具有更加寬泛的投資範圍,新規允許其投資金融市場之外的非標準股權、債權、其他財產權利和中國證監會認可的其他資產。

而相比於信託產品,監管層對基金公司子公司的專項資管業務目前幾乎沒有太多的約束和限制。

證監會數據顯示,截至目前,90家基金公司中共有67家成立了基金子公司,其中,60家子公司開展了專項資管業務,管理資產總額為1.38萬億元。

在前述保險資管公司中層人士看來,保險資產管理公司通過子公司開展公募,可採取新設和收購基金公司的方式,發起設立新的基金公司,在創建基金的品牌、建立較強的市場影響力方面,需要時間的沉澱與積累。

「而收購現有的基金公司則可以節省大量的人力成本和時間成本,但也可能面臨被收購公司與保險資產管理公司的企業文化不匹配、團隊有可能流失、基金公司原有基金品牌效應不佳、收購成本『不菲』等不利影響。」該人士說。