來源: http://wallstreetcn.com/node/209430

標普500
黃色為200日均線

即便很多投資者對技術分析嗤之以鼻,但最近標普500指數大跌,華爾街掀起了一股關於200日均線的討論,讓技術分析再次變成了市場的焦點。

標普500指數昨日大跌1.65%至1874.74點,時隔近兩年首次收盤在200日均線之下。回顧歷史圖形,200日均線對於中長期趨勢的判定確實有著不錯的能力:當標普500指數運行於200日均線上方時,市場通常欣欣向榮,當運行於200日均線下方時通常表現不佳。

統計數據顯示,自1933年以來,標普500指數有67.8%的時間運行在200日均線上方,在這期間的年均漲幅是11.29%;而在200日均線下方的32.2%的時間里,年均跌1.06%。

市場專家Eddy Elfenbein指出,均線是非常簡單的指標,但卻能濾除雜波明了的反映趨勢,因為市場的變化並不呈現正態分布。而200日均線剛好擊中了市場的“痛點”,200天的平均收盤價既不太短也不太長,剛好可以反應趨勢的轉變。當市場趨勢轉變的越急促,200日均線越能反映出這種變化。

“200天移動均線是個心理關口,”FBN Securities Inc駐紐約首席市場技術分析師JC O’Hara說。”這說明市場特征正在發生轉變。”

雖然跌破技術點位並不一定預示著市場必然會繼續走低,但在美聯儲考慮 加息之際,已經對全球經濟增長正在放慢感到擔憂的投資者可能因此更為 焦慮。

值得註意的是,在上世紀初,股市跌破200日均線就相當於發出賣出信號,投資者據此操作屢試不爽,而在最近幾十年中,失守200日均線不再是神奇的賣出指標,大盤在跌穿200日均線之後大幅反彈這樣的情況屢屢發生。

在2010年和2011年,股市跌破200日均線之後至少需要四個月的時間才能回升到之前點位。而到了2012年,標普500兩次跌破200日均線,但都在兩周之內收複了失地。

Brandeis大學金融學教授Blake LeBaron認為,一是由於網上交易費用不斷走低,尤其是ETF的誕生,這一切使得根據移動平均線買進賣出的頻繁交易行為愈發便捷。另外一大因素是移動平均線的普及,當均線系統被大多數人掌握後就會失靈。