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    剛才,在某券商工作的一位朋友來電說:“當前股市並不怎麽熱,怎麽融資炒股的、借錢炒股的、甚至有的用房子抵押炒股的,迅速增多?好像不太理性吧?難道他們都是先知先覺?你怎麽看?”

    “你怎麽看?”你這問,把我當“元芳”啦?哈哈!

    你說股市並不怎麽熱,也不見得吧?你看看創業板、中小板、許多中小盤股,它們也夠熱的吧?

    據說,各家券商爭先恐後地加大融資融券方面的業務,尤其是融資比例空前提高,聽說高達1:3都有呢!這與融資標的股票擴大了將近十倍有關,目前大概已有900只融資標的股票吧?短短這兩個多月,融資總額就激增到了6500億,達到了歷史最高!這是股市連漲5個月催生的結果。又據說,這波大漲行情主要靠的是場內的存量資金,其中融資功不可沒,而場外資金並未大量湧入。
    這波行情先由創業板大漲,隨後中小板、主板中小盤股跟著大漲,然後帶動了部分大盤股上漲,產生“賺錢效應”,期間券商“近水樓臺先得月”,推波助瀾,融資融券達到史上最大規模。這可說是資本的嗅覺靈敏性與逐利本能性驅使的結果。“春江水暖鴨先知”,場內資本首先迫不及待地流動起來。現在不知道能否傳遞蔓延到場外,引入更多資金進來翻江倒海。
    盡管我們不知道後市將會如何演變,但眼前看到的這些情況倒是有其合理性的。我國資本市場的結構已經發生巨大變化,空間容量大幅擴大,實體經濟正在加快轉型,政策積極引導,市場化進程提速,等等,這些都大大促進了資本加速流動。而股市的主要職能就是流動性職能,只有當資本流動起來,才能發揮其優化資源配置的功能。哪里出現可套利機會,資本就會迅速湧向那里,投機隨之發生,直到套利消失,投機也只能用投機來消滅,這是金融市場的基本規律。
    所以,從金融運行規律來看,對於目前主要依靠場內資本流動而推動掀起的行情,尚不可簡單地認為就是非理性的現象。資本流動初期是“先知先覺”的,直到變成“錢多人傻”為止。
    這次融資融券這麽迅猛是前所未有的,行情來勢也就比較大了一點,以前的歷史數據及指標不一定都管用了,難怪有些名家、高手、老江湖預判不準,可謂“老革命碰到新問題”啦。歷史雖說總會不斷重複,但並不會簡單地重複。
    如今逐漸進入“新常態”時代,而資本市場往往反應最早,所以應該與時俱進,需用“新常態”思想來看事物。你說呢?