2014-12-11  NM

 

君子不立危牆下,當一間公司被指控犯錯時,無論是真是假,就投資而言是不宜沾手的。空穴來風,未必無因。而且,香港還有不少質素良好的公司,目前可以平價買入。沽清安踏

銀行、石油、商品、地產、金融和超高槓桿的公司,已經等同垃圾股。但它們依舊安然無恙,因為總有貪婪和無知的投資者,為了追逐短期收益而買入。如果是懂得判斷價值的長線投資者,就會在數個月前,買入廉價的好股票。那個時機,真是上天賜予的禮物。這個專欄的存在,不是為了讓你在五分鐘內,獲得股票貼士,或公司價值的指標。這次我也犯了一個嚴重的錯誤,當我發覺安踏的股價,比它實際的價值高得多的時候,仍繼續持有。而且,我還忽略了體育用品市場和零售狀況仍然艱難的問題。本週三,即十二月十日,我會在開市時賣出所有安踏的股份。閱讀我的文章,你可以得知最新的金融市況,第一倉裡一些公司的資料,以及其他我認為有問題的公司。當你們賺錢時,沒有人會感謝我,當你們蝕錢,卻有人會詛咒我。所以,我是不會給予任何股票貼士的,只能分享一些意見和投資哲學,讓讀者聚焦在能獲利的投資方法上。我沒有強迫你們做任何事,我的評論只是給你們思考時作參考,如果你不喜歡,可以不理。不要為買入內地垃圾債券而糾結,因為它們真的是垃圾!同時間,不要投資垃圾的A股和H股,它可能會升多一段時間,引起你的興趣,但當它的基本面都被暴露出來時,股價就很可能回落了。我寫了不少要避開的股票,有些是正在倒閉的公司,有些則時辰未到。避免重大損失,是管理組合重要的一環,重要性與買入並長線持有好股一樣。

投資A股贏面是零

以沽空股票為「目標」的經紀是愚蠢的。我的目標沒有界限,因為我傾向買一些有護城河和高門檻保護的公司。可惜,在競爭激烈的世界,門檻很容易被拆掉,例如TVB。我持有它,因為它擁有的資產、商譽、知識和專才,難以因為競爭而被複製,除非有人作弊。可惜的是,內地對盜版和詐騙的問題,隻眼開、隻眼閉。如果你為2015年的投資磨拳擦掌,卻只因為猜測某些股票的價格會上升而想追入,那我建議你去澳門好了,順便幫助它們委靡不振的賭業。處理澳門事務的內地官員,近來指賭業佔澳門GDP的比例太高,他是否覺得A股的賭博比賭場的賭博好一點?其實A股的賭博更大,內地股市最喜歡的就是賭博。你在賭場玩,最少有3%的勝出率,但你投資A股,勝出率是零!祝君好運!艾薩 [email protected]

艾薩 Isaac Sofaer

Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。[email protected]