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紐約證券交易所。1987年10月20日,星期二早間,行人駐足觀看墻上的電子顯示屏行情

盡管美股漲勢仍在繼續,但已經顯示出歷史上幾次大跌前一樣的波動性特征,這讓很多投資者擔心本次史上最大的牛市之一可能接近終結。

美國股票市場正在經歷較大的波動性,影響因素包括油價暴跌、俄羅斯動蕩以及美聯儲的貨幣政策方向等等。

市場上多空氛圍轉換加速讓有經驗的投資者回憶起1987年10月的那個“黑色星期一”以及過去十年間發生的全球經濟危機。

標普500指數自2009年危機低點666點以來反彈已經超過3倍,受益於昨晚美國一系列經濟數據的利好推動,道瓊斯工業均指更是史上首次升破18000點,一周時間里道指上漲達1000點,而此前6個交易日道指剛剛下跌了近1000點。

Newedge USA宏觀經濟團隊的美國策略主管Larry McDonald表示,以往牛市開始出現大規模上下波動時往往之後出現較大幅度、較長時間的下跌。

“2007年夏天和1987年的夏天你可以看到很多類似的行情,”McDonald稱,“我們的系統性風險指標顯示出很高的風險預警數值。我認為我們離至少10%的大跌只有2~8周時間。”

不過即使10%的下跌對於大盤來說一般也僅被定義為“修正”。

上周四,因美聯儲聲明中將加息前保持超低利率“相當長一段時間”換成了“耐心”,道指一天就漲了421點,和周三加起來共漲了700多點,創下歷史上第六大兩日漲幅。

“現在很不穩定,市場不應該是這樣的。幾乎讓人感覺到了2007~2008年時的氛圍,”Sanlam Securities執行部負責人Mark Ward表示。“道指不應該一天漲400點的,這是一年來最大的單日漲幅。現在消息都不足以好到讓市場漲那麽多,壞的也不足以讓市場跌那麽多。”

City Index首席全球策略師Ashraf Laidi認為,如果歷史會重演,那麽最近幾周的走勢值得大家註意。

觀察標普500指數1995~1999和2003至2007間的走勢,牛市終結前都存在這種拉鋸加大的走勢:

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Laidi指出,標普此前出現過9次連漲7周的情形,但是從未有一次是以超過2%的下跌終結連漲的,不過12月12日那周大跌一下子跌去了3.5%,這顯示了市場情緒在貪婪和恐懼之間出現了前所未有的背離。

但是雖然存在恐懼情緒,不過還不足以終結牛市,因為美國經濟在健康成長,全球央行寬松的貨幣政策支撐著企業收入和利潤。

根據路透最新的策略師調查顯示,2015年標普500指數預期上漲6%,德國股市預期上漲9%,法國股市預期漲10%。

“波動是金融市場中無法回避的現象,而且明年看起來會比今年更加不穩定,”摩根大通全球市場策略師David Stubbs表示,“但是投資者應該考慮忽視短期市場波動,我們預計大西洋兩側的國家企業都盈利都會上升,堅持投資則可從中獲利。”

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