http://johnchrysostom.blogspot.hk/2015/01/h3g4g.html
關於李實發重組長和系的動機,大概有四種可能。其一是李實發的提昇股價回報之類「(幫你)發達論」的官方版本,其二是主流傳媒鼓吹的撤資反共的「反動論」,其三是筆者拙文「長和系終極信託上市債務重組方案正式出場!」中的「救亡論」,最後亦是順叔的世紀買辦傳奇之「泊車論」。是耶?非耶?!李實發及其李氏力場又豈會是吾等販夫走卒可以理解?!無論如何,純粹以蓆面睇和記黃埔(00013:HK)在未來歐洲4G業務能否食糊乃涉及整個長和榮辱之關鍵。據說李實發在香港可以叱咤風雲,那麼李氏力場可會提昇發揮在歐洲提昇H3G的4G網絡質素呢? 

根據2014年6月和記黃埔(00013:HK)半年業績披露,英國H3G和意大利登記客戶人數分別是9.72百萬人和9.84百萬人,佔歐洲3集團登記客戶人數總額26.94百萬人的36.07%及36.52%,可見英國H3G表現對和記黃埔(00013:HK) 歐洲3集團影響舉足輕重。今天且以若干事頭婆Ofcom的研究報告,看看和記黃埔(00013:HK)的H3G在4G時代營運可有優勢。
2013年上半年,事頭婆Ofcom經過一輪和業界咨詢後正式展開4G牌照和新頻譜(Spectrum)的競投,結果四間原營運商加一間新競投者分別奪得以下800 MHz和2.6 GHz頻譜:

Winning Bidder
Spectrum Won
Base Price
Everything Everywhere Ltd (EE)
2 x 5 MHz of 800 MHz
2 x 35 MHz of 2.6 GHz
£588,876,000
Hutchison 3G UK Ltd (H3G)
2 x 5 MHz of 800 MHz
£225,000,000
Niche Spectrum Ventures Ltd (BT)
2 x 15 MHz of 2.6 GHz
1 x 20 MHz of 2.6 GHz
£186,476,000
Telefónica UK Ltd (O2)
2 x 10 MHz of 800 MHz
£550,000,000
Vodafone Ltd
2 x 10 MHz of 800 MHz
2 x 20 MHz of 2.6 GHz
1 x 25 MHz of 2.6 GHz
£790,761,000


£2,341,113,000

頻譜猶如訊息高速公路,愈多愈濶潛在網絡發展空間愈大。是次公開競投的頻譜分別有較低頻的800 MHz和較高頻的2.6 GHz,低頻的頻譜(如800 MHz)能量較低令訊息載量亦較低但傳送範圍較遠,高頻的頻譜(如2.6 GHz能量較高令訊息載量亦較高但傳送範圍較短。因此低頻和高頻的頻譜各有好處,而H3G奪得較低頻的800 MHz令其較有利以較少資源拓展覆蓋範圍。 

是次公開競投事頭婆共收23.41億英鎊,而H3G幾乎以最低價2.25億英鎊奪得兩條低頻的800 MHz,相比出價最高的Everything Everywhere (EE)以5.89億英鎊奪得兩條低頻的800 MHz和一條較高頻的2.6 GHz,單以價錢計H3G已經輸了一截。不過要評估四大原營運商(屬於BT Group的新的競投者Niche Spectrum Ventures Ltd初期只有陪跑或租頻譜予其他營運商)網絡質素還應看其本來擁有什麼頻譜以作策略性整合。由於H3G已經擁有較高頻的2.1 GHz頻譜,以廉價奪得低頻800 MHz頻譜是非常合理。不過以整體擁有的頻譜計,Vodafone和EE在2013年競投後分別共擁有24.24%和19.53%的頻譜,而H3G則擁有最少的6.76%。單以頻譜計,H3G在頭婆4G競賽上已經輸在起跑線! 

不過要構建完善網絡除了頻譜,還可以増加基站數量(Cells)或租用其他營運商網絡以補不足。因此除了李氏力場外,H3G的必須要投入不少CAPEX去興建或改善基站提昇網絡質素。但根據2014年11月13日剛出爐的『Ofcom Publishes 4G and 3G Mobile Broadband Speeds Research』,H3G的4G網絡似乎並不出色。 

Ofcom以下載速度、上載速度、下載單一網站平均時間、潛時(Latency)和網絡覆蓋替四大作一評估。H3G在下載和上載速度表現最差,但下載單一網站平均時間和潛時卻是較佳。不過最要命還是4G網絡覆蓋率,EE、O2和Vodafone分別有70.00%、51.00%和51.00%。至於H3G,這份報告除了一句「…Ofcom notes recent data, collected and published by OpenSignal, shows Three has the lowest 4G coverage of the four national operators…」則不予置評!看來李氏力場未能提昇英國H3G的4G網絡質素,未來4G網絡競爭肯定會對新祥和(00001:HK)構成財務上重擔!
順叔的世紀買辦傳奇之「泊車論」亦是筆者最相信的可能性。據猛人提點今次負責重組的正是當年協助長江實業(00001:HK)鯨呑和記(00013:HK)的獅子錢莊(00005:HK)。塵歸塵,土歸土。獅子錢莊(00005:HK)撮合的收購,再由獅子錢莊(00005:HK)安排的分家,這可會是偶然?!天曉得!