http://wallstreetcn.com/node/215101

事件:3月5日,李克強在政府工作報告中明確提出「互聯網+」行動計劃

推動移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等與現代製造業結合,促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展,引導互聯網企業拓展國際市場。國家已設立400 億元新興產業創業投資引導基金,要整合籌措更多資金,為產業創新加油助力。

到底什麼是「互聯網+」?

簡單地說,就是以互聯網平台為基礎,利用信息通信技術與各行業進行跨界融合。比如大家比較熟悉的在線教育,就是『互聯網+教育』的產物。

實際上,移動互聯網的最大投資機會在於對傳統行業的改造,互聯網思維和傳統思維最大的不同就是對於用戶的理解,而把傳統消費者轉變為用戶,是盤活存量的一個表現形式,市場無天花板。按照用戶屬性,將分為B2C和B2B進行研究。

民生證券計算機研究團隊認為,「互聯網+」計劃將推動互聯網為載體,線上線下互動興業消費紅紅火火。首推萬達信息、全通教育、鼎捷軟件、榮之聯、新大陸、銀江股份。

工業化和信息化深度融合,利用網絡化、數字化、智能化等技術

要推動產業結構邁局中高端,要實施「中國製造2025」,堅持創新驅動、智能輕型、強化基礎、綠色發展,加快從製造大國轉向製造強國。促進工業化和信息化深度融合,開發利用網絡化、數字化、智能化等技術,著力在一些關鍵領域搶佔先機,取得突破。隨著人工智能技術的發展,互聯網已經接近奇點,我們可以看到利用互聯網技術與人工智能自動化技術的深度融合。

重點推薦鼎捷軟件、東軟載波、東土科技、用友網絡,建議關注廣聯達、軟控股份、科大訊飛、梅安森等。

促進互聯網金融健康發展,推進社會信用體系建設

政府要促進互聯網金融健康發展,完善金融監管協調機制,密切監測跨境資本流動。讓金融成為一池活水,更好地澆灌小微企業、『三農』等實體經濟之樹。重點推薦恆生電子、用友網絡、中科金財、銀之傑、證通電子、特力A等。

地方政府要加強事中事後監管,健全為企業和社會服務一張網,推進社會信用體系建設,建立全國統一的社會信用代碼制度和信用信息共享交換平台,依法保護企業和個人信息安全,利好飛利信、銀之傑、中科金財、東方國信等。

加快推進農業信息化和農村金融,加大教育和衛生的投入,發展智慧城市

深入推進體制機制改革,持續改善農村金融服務,大力支持農業現代化,強化支農服務社會責任,主動適應農村實際情況,重點推薦大北農、神州信息、天成控股。

要繼續加大教育資源的投入,提高使用效率並強化監督,利好在線教育和教育信息化,重點推薦全通教育、方直科技。

加快健全基本醫療衛生制度,鼓勵醫生到基層多點執業,發展社會辦醫,促進遠程醫療的快速發展,重點推薦萬達信息、衛寧軟件、榮科科技、運盛實業等。發展智慧城市,重點推薦銀江股份、數字政通、易華錄等。

以電子商務模式來劃分,結合熱點行業,來掘金「互聯網+」概念下的機遇

B2C模式:B2C是Business-to-Customer的縮寫,而其中文簡稱為「商對客」。也就是通常說的商業零售,直接面向消費者銷售產品和服務。這種形式的電子商務一般以網絡零售業為主,主要借助於互聯網開展在線銷售活動。B2C即企業通過互聯網為消費者提供一個新型的購物環境——網上商店,消費者通過網絡在網上購物、在網上支付。

按照上述的四大要素進行篩選,發現旅遊、房地產、汽車、金融、醫療健康滿足我們所設立的條件,將成為移動互聯網首先改造的五大傳統行業

在線旅遊:看好度假游,2015年仍以價格戰為主

2013年,中國旅遊市場規模達到2.63萬億,但在線旅遊市場僅為2181億,滲透率為8.3%。我們預計,未來兩年,中國旅遊市場的複合增長率為13%,到2015 年底達到3.38萬億,移動互聯網會加快旅遊市場在線化的進程,預計2015年,在線旅遊滲透率將達到12%,市場規模達到4061億元。

目前中國在線旅遊主要分為機票、酒店、度假游三塊,其中度假游包括出國游、國內游、周邊游(景區門票)。

1) 機票在線預訂發展較早,其標準化程度高,發展較為成熟,未來佔比將逐步下降;

2) 酒店在線預訂發展時間較長,但由於涉及酒店、傳統旅行社之間的利益再分配,市場普及度仍不高,所以仍處於快速成長期。由於利潤率豐厚,2015年將成為價格戰的主戰場。

3) 度假游處於發展初期,隨著旅遊內容和旅遊服務不斷提升,未來佔比將不斷上升。

相關個股:眾信旅遊(002707)、騰邦國際(300178)、石基信息(002153)、中青旅(600138)。

互聯網地產:看好社區O2O 和家裝建材互聯網化

我們認為在房地產生態體系下,新房銷售、家裝建材、二手房銷售、社區服務四個環節滿足互聯網化的四大要素。

1)新房銷售的互聯網滲透率已經達到10%左右,處於高速成長期,也代表著目前市場對於互聯網地產的認識。

2) 家裝建材互聯網化處於快速成長期,由於家裝建材品類很多且對接各類服務,所以在PC互聯網時代並沒有很高的滲透率,但是隨著移動互聯網的到來,家裝建材互聯網化的進程大幅加快;

3) 二手房互聯網化處於成長初期,由於搜房模式被顛覆,延誤了整個產業互聯網化的進程,目前新的二手房互聯網化模式在形成中。

4) 社區服務互聯網化處於初創期,由於社區服務本身處於初創期,伴隨著產業的發展,加上移動互聯網普及率提升,以及創業者的湧入,社區服務互聯網化的發展速度將更快。

相關個股:三六五網(300295)、金螳螂(002081)、東易日盛(002713)、廣田股份(002482)、捷順科技(002609)、安居 寶(300155)、三泰控股(002312)。

互聯網汽車:看好汽車後市場互聯網化

汽車後市場的服務包含更多內容,其中有維修保養、改裝、二手車交易、金融、租車等,每一項都是千億級的大市場,通過極致的後市場服務來獲取用戶,最終形成車生活服務,即車聯網。其O2O的發展模式也是通過汽車垂直平台和社交平台的入口優勢將用戶引流至線下的服務商。

汽車前市場互聯網化:四維圖新(002405)、新寧物流(300013)、永太科技(002326)、榮之聯(002642)、雙林股份(300100)、泰豪科技(600590)。

汽車後市場互聯網化:德聯集團(002666)、隆基機械(002362)、金固股份(002488)、亞太科技(002540)。

互聯網金融:看好平台層和應用層

目前金融市場最大的用戶痛點就是收益率和風險無法完全匹配,也是互聯網金融可以去顛覆的方向。

我們把互聯網金融產業鏈分為IaaS,PaaS,SaaS,2015年更看好PaaS(平台),SaaS(應用)的投資機會。

PaaS層受益投資標的:恆生電子(600570)、東方財富(300059)、金證股份(600446)、同花順(300033)。

SaaS層受益投資標的:世聯行(002285)、三六五網(300295)、上海鋼聯(300226)、生意寶(002095)、怡亞通(002185)、騰邦國際(300178)。

互聯網醫療:看好重度垂直、醫療信息化、醫藥電商

互聯網醫療生態格局的演變路徑如下:

首先,「單環節-大而全」的醫患互動等環節平台如雨後春筍般崛起,進入紅海狀態,由於規模效應的存在,以及輕模式無邊界擴張的特徵,最終將整合為幾大「單環節-大而全」互聯網醫療巨頭。

第二步,重度垂直模式開始出現。由於重度垂直模式的用戶具備「高單價」、「高粘性」、「高頻次」的特徵,更容易獲得醫院的合作傾向,因此較「單環節-大而全」平台更容易打通醫院產業鏈。

第三步,各適合於「重度垂直」的細分醫療服務相繼從「大而全」平台切分出去,大而全平台上「厚利」用戶逐漸流失到「重度垂直」平台,留在「大而全」平台商的逐漸只有低頻、低粘性、低單價的「薄利」用戶。

第四步,基於本地醫療資源的「重度垂直」本地化完成,跨區域競爭逐漸開始顯現,跨區域「重度垂直」醫療模式逐步成為可能。

最後,整個互聯網醫療的生態格局呈現類似「一全多垂」的局面。

重度垂直:九安醫療(002432)、三諾生物(300298)、寶萊特(300246)、樂普醫療(300003)、福瑞股份(300049)、運盛實業(600767)。

醫藥電商:九州通(600998)、一心堂(002727)。

醫療信息化:衛寧軟件(300253)、萬達信息(300168)、易聯眾(300096)、海虹控股(000503)、宜華健康(000150)。

B2B模式:B2B是指企業對企業之間的營銷關係,它將企業內部網,通過 B2B 網站與客戶緊密結合起來,通過網絡的快速反應,為客戶提供更好的服務,從而促進企業的業務發展

最易於在移動互聯網時代實現轉型的行業必須滿足四大要素:

1)上游分散或議價能力減弱;

2)品類豐富,渠道層級複雜,效率低下;

3)市場空間大;

4)海量中小企業用戶。

垂直電商平台商業全景

1)電商平台本身。模式有選擇自營和第三方加盟,自營控制力強而第三方有利於提升品類豐富度,各有利弊。其次,交易要形成閉環。線上要有PC和移動端的軟件,線下要提供銷售服務和技術支持,倉儲物流和第三方支付是連接線上和線下的紐帶,而第三方支付是打通交易閉環和提供後續增值的關鍵。

2)與上游供應商的關係。平台獲取大型供應商和中小型供應商的成本和方式都不一樣,對上游供應商的議價能力決定產品豐富度和價格,直接影響下遊客戶體驗;

3)與下游企業用戶的關係。下游大型客戶對於平台的價值不大,中小客戶具有長尾價值時,決定了最終平台價值。

4) 增值服務。在提昇平台的用戶粘性和盈利模式過程中,要提供增值服務,決定了企業商業模式的完整性和平台最終價值。