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本帖最後由 優格 於 2015-4-9 08:36 編輯

港股瘋狂:另類玩法,賺爆港股!
作者:格隆匯Tung


樓價瘋樓價瘋,樓價瘋完奶粉瘋,奶粉瘋奶粉瘋,奶粉瘋完港股瘋!!!——近3年香港寫實。


香港人民不會又要遊行了吧,這次的理由是咱們把港股買貴了[偷笑]

終於明白為何香港人這麽反大陸了,只要大陸人看上香港的任何東西,那東西必然就變得稀缺了,同時也就沒香港人什麽事情了。今天港股的表現足以記入史冊,任何語言的形容都顯得蒼白。

我在3月22號的時候,就寫了《港股2015年最大的機會,談談深港通的邏輯》,里面闡述了港股A股化,確定做多港股(當時尚未出公募解放軍來港,保險資金入創業板)。可以說當時我就早早的看到了港A股瘋狂的一天,可當這天真的來臨的時候,我才發現了自己的無知,因為這種瘋狂還是超過了我的預期。我之前寫的文章里面的邏輯都已經被驗證了,現在談論港A股的文章也都已經鋪天蓋地,為避免各位審美疲勞,就談些別的吧。

今天看到有人說港股小票已經玩出了渦輪的感覺,那麽我想告訴大家,現在的港股渦輪已經玩出了彩票的感覺,不信?你看!


現在大家都群情激奮盯著港a股無腦做多,其實換個思路,小玩一下衍生品也未嘗不可!1000%多的衍生品可遇不可求,可是挑到好的品種,短時間翻一倍的概率在如今的行情下面,還是比較容易的。衍生品玩法的基本介紹可以看文章末尾的附件,該文是我在年初1月15號寫的,當時的觀點就是今年做多港股,而且放杠桿來做!

玩法一,無腦做多頻換馬,32倍笑哈哈!

這個玩法適合大票或者指數,因為這個難被發行商操縱股價,而且波動相對小,買牛證不容易被打靶。拿國企指數來舉個例子吧!A股這輪牛市指數已經翻倍了(2000到4000),港股的牛市才剛剛起步,不說像A股搞翻倍,搞個50%還是有可能的,現在國企指數13400點而已,按60%來算我想22000點不是夢。

那麽第一步就是買下圖中的任意一個權證。(我喜歡找溢價盡量小的前提下,杠桿盡量高的)


第二步就是等待了,照10倍杠桿來看,簡單計算,國企指數到15000點的時候,收益應該翻倍了。

第三步就是換“馬”,隨著權證價格的上漲,杠桿會降低的,這個時候就在15000點的位置按上面的方法重新選一個10倍杠桿“馬”。

第四步就是重複換“馬”,每當權證的收益翻倍,就連本帶利投到下一匹馬,直到指數到22000點(如果你夠樂觀,按a股標準,30000點也是可以想想看的)

10倍杠桿,指數漲10%就是接近翻倍,指數漲60%,如果用這個頻換馬策略就是翻5番,註意是5番而不是5倍哦,這個可是2的5次方,就是32倍!!!預計換馬點位如下13400,頭馬,今年剛騎!依次就是14740,16214,17835,19619(最後一匹),21581(下馬)。

特別註意權證,牛證雖然收益可以很驚人,但是風險極高,請不要輕易嘗試。如果使用上面的策略,需要有堅定的毅力。因為就算一開始你只拿出1萬來賽馬,一切順利的時候在最後一匹馬你需要押註16萬。而且在賽馬的全過程中,任何一個環節出了問題,都可能血本無歸!當然,如果一切順利,3%的倉位就能讓你整個組合翻倍!

玩法二,母雞下金蛋,讓利潤孵化!


其實這個方法是第一個方法的變形,風險會相對更小,當然收益也會更小一些。

那麽第一步就是買下圖中的任意一個權證。


第二步就是等待了,照10倍杠桿來看,簡單計算,國企指數到15000點的時候,收益應該翻倍了。

第三步就是母雞挪窩,之前的權證收益對半分,一半算是金蛋,留著繼續孵化,一半則是本金“母雞”,這個時候就在15000點的位置按上面的方法換一個坑,讓母雞繼續下蛋。

第四步重複下蛋,當有3個蛋左右就把母雞收回來吧,讓利潤孵化,讓利潤飛!

這個玩法風險相對可控,實現的概率也較高,心里負擔也比較小。畢竟按現在的行情指數弄到18000的概率還是非常高的,這個時候應該差不多就有3個金蛋,此時收回母雞,進可攻退可守!當然下蛋的頻率可以更高一些,例如指數漲了5%,權證有了50%的收益即可留下蛋,去找新的雞窩了,這樣到18000至少能有6個金蛋,收益也會更高一些。

上述兩種玩法僅供參考,拋磚引玉,給個思路而已。國企指數也只是舉例,像388港交所也是非常適合用該玩法的。按現在港股1200億的成交來算,今年港交所利潤增長有70%,到300塊的概率很高。那麽小夥伴用上面的玩法一路玩到280應該還是很舒服的。祝小夥伴們玩耍愉快!

最後題外話,給了刺激玩法,順帶也給一個保守的玩法吧。


拿上圖的恒指分級基金來說事吧。150170分級b,45%的溢價,可見大夥對港股的追捧到了無以複加的地步,只要能買港股的渠道全用上了啊。在市場這麽瘋狂的時候,必須可以套利!現在去申購這個分級基金的母基金,基本是必勝的玩法。

理想情況!A目前折價16%,b現在溢價45%,折溢價保持,那麽只要拿母基金拆分成a+b,然後在交易所賣出即可,就能立馬獲得14.5%的收益(-16%+45%)/2=14.5%。甚至只賣b份額,然後加倉a份額也可以,畢竟16%折價的a還是不常見的。A你基本可以看成年利息6-8%的債券,而且打了8.4折,變相就是8-10%的利息了。

半理想情況!b連續暴跌,溢價快速從45%回落到20%以內,那麽此時只要a+b最後的溢價是大於0的,那麽你同樣可以繼續上面的操作,只是套利收益變小而已。例如b連續兩個跌停,溢價變成了25%。那麽套利收益就是(-16%+25%)/2=4.5%。

非理想情況!b連續3個跌停,a+b從溢價變成折價。老實說這個的概率並不高,如果真的發生了也問題不大,你就不用把母基金拆分了去交易所賣了,你直接把基金贖回就行!畢竟這個玩意的本質還是一個指數基金,最近港股上漲趨勢幾乎不會變,賺不了套利的錢,就賺港股上漲帶動基金凈值上漲的錢就好了!

最糟糕的情況!b連續3個跌停,港股暴跌,只有這種情況,你會出現浮虧。這個時候,你就繼續持有吧,我就不信港股今年不漲!


附件

勇者遊戲:手把手教你如何用牛熊證抄底H股

南下,南下,南下買什麽?

放眼望去,H股指數已然成為了全球主要市場里面PE最低的指數。如果你錯過了去年8倍PE的A股,難道今年還要錯過同樣也是8倍的H股嗎?低窪總是會被填平的,這是常識!

過去60天,AH溢價率持續擴大,超過30%!(按安信首席經濟學家高善文的觀點:考慮A股本土溢價,10-15%情有可原,30%從歷史上看絕對站不住,也站不穩)。如格隆所說,從買賣看,同等質量的商品,便宜的應該更受青睞,這也是常識!

種種常識來看,今年持有H股指數應該是比較靠譜的。要投資H股指數,買個指數對應的ETF就可以了,沒有什麽技術含量,甚至自己簡單做個定投策略,還能規避短期的波動風險,簡單的方法往往是最有效的。不過今天我稍微說點特別的,勇敢者的遊戲!

有錢,任性,放杠桿!

馬克思說過,“一有適當的利潤,資本就會非常膽壯起來。有50% ,就會引起積極的冒險;有100% ,就會使人不顧一切法律;有300% ,就會使人不怕犯罪,甚至不怕絞首的危險。”現在,不需要罔顧法律,更不需要冒著絞首的危險,為了300%的利潤,放一放杠桿也未嘗不可。如果H股指數能回到10倍PE,那麽就是近30%的漲幅,放個10倍杠桿,就是300%的漲幅!那麽問題來了,杠桿買哪個?香港這個市場有種特殊的權證,叫牛熊證,咱們可以試試選擇這個。

(權證,牛熊證有極高風險,完全不熟悉卻又有興趣的朋友,可以繞道先看另外一個科普文)

每個人的風險偏好和承受能力都有所不同,所以牛證沒有好壞之分,只有哪個最適合自己。在茫茫牛證中,我選出圖中這個最符合我個人偏好的。67299,到期日是今年年底,剛好符合我今年全年持有H股指數的策略;9.79倍的杠桿,可以讓我的300%不再遙不可及;10.4%的回收價賦予這個牛證一定的安全邊際,畢竟大盤短期跳水10個點並不是太容易的事,特別是H股指數已經榮登全球最便宜指數寶座之後;溢價-0.8%,說明這還是個打折商品,錦上添花。

這里特別要說明一下,牛證有回收風險,拿67299來舉例,當H股指數在任何時候跌破11000點時就會觸發回收機制,這時67299就會停止交易了,也意味著你可能血本無歸了。牛證有風險,玩耍需謹慎,且行且珍惜!!

雖說這是勇敢者的遊戲,但是勇而無謀,則是一介莽夫。玩耍這種高風險的產品,有些策略輔助可能可以相對降低風險,在此我可以和大家分享兩個:

其一就是加倍下註。買牛證很怕看對方向虧了錢。比如之前說的H股指數很靠譜,今年大概率看漲,但是再怎麽看漲,盤中有波動是難免的,就算年底H股指數真漲到了15000點,盤中跌破11000點也是有可能的,拿67299來說,這時你已經虧光了。我個人規避這種情況的辦法就是加倍下註。比如說我花了1000塊買了67299,然後h股指數真的跌破了11000點,此時我就會花2000塊買另外一只回收價是9500點的牛證。如果年底H股指數如預期那樣上漲,那麽就賺的滿盆滿缽,如果H股指數繼續下跌,那麽就只能說明自己判斷錯誤,也該為此買單了。畢竟此時大盤也已經大幅下跌了25%,怎麽看也算得上是熊市了。

其二就是對沖。如果說比H股指數更靠譜的東西是什麽?我認為就是AH溢價率縮小!很多人會說這是廢話,大夥都知道,但是知道歸知道,要怎麽從中賺錢呢?香港市場工具齊全,我們可以用牛證做多H股指數,然後做空一個A股指數,比如說南方A50ETF,以此來直接賺取A股和H股價差收窄的收益,只要AH溢價率縮小,那麽賺錢就是極大概率的事。

本文旨在拋磚引玉,拓寬思路,不構成投資建議!牛證有風險,玩耍需謹慎,且行且珍惜!!

權證簡單科普


首先就是權證,牛熊證是什麽東西。這些都是衍生投資工具的一種,有效期通常為六個月至五年不等。衍生權證的相關資產,可以是普通股、市場指數、外幣又或一籃子股份,衍生權證一般是投資銀行所發行。

下面我就根據自己的理解,簡單解釋一下這些衍生產品的一些基本指標。不裝b,求直白,寫的比較粗淺和啰嗦,求大家見諒。那麽就拿67299來舉例吧。這是一個牛證,可以理解為看漲的權證,與之對應的就是熊證,平時一般合稱牛熊證。看漲買牛證,看跌買熊證,名字很形象。

到期日


到了2015年底,這個牛證就退市了,如果此時你還持有該牛證,就會根據h股指數的收盤價來結算你最後的盈虧情況。到期日之前還會有一個最後交易日,權證一般是到期日前一周,牛熊證則是前一天,字面意思,到了那個時候就不能交易了。

行使價

香港的牛熊證,權證不能隨時行權,所以這個行使價平時只有參考價值,除非到了到期日才有實際意義。假如年底h股指數到了15000點,如果你持有牛證到期,那麽這個牛證獲利的點數就是15000-10800(行使價)=4200點。(註意這個並不是你獲利的點數)

換股比率

換股比率可以為任意數,5000的換股比率意味著5000份67299才對應1份h股指數。繼續上面的假設,那麽這個牛證的理論價格就是[15000(指數點位)-10800(行使價)]/5000(換股比率)=0.84(理論價格)。如果你是上圖0.25價格買入,那麽恭喜你每股賺了0.59。(0.84-0.25=0.59)

打和點

假如到期日時,指數點位和打和點一致,那麽你將不賺不賠。

[12050(打和點)-10800(行使價)]/5000(換股比率)=0.25(理論價格)=0.25(最新價),此時指數的實際價格卻是12125.74,所以如果此時到期的話,理論價格就是0.265,那麽你賺的就會更加多一點。

溢價(折價)

如上面所說,行使價在到期日前只供參考,所以牛證的價格常常會小幅偏離本身應有的價格。[12125.74(圖中指數點位)-10800(行使價)]/ 5000(換股比率)=0.265(理論價格),而圖中的最新價則是0.25。12050(打和點)/12125.74(圖中指數點位)-1=-0.8%(溢價),或者說折價0.8%。這就是為什麽折價買牛證的話,就算全年指數不漲不跌,最後價值回歸,你還是能賺一點。

收回價

這個就是牛熊證和權證最大的區別,牛熊證有收回價,權證則沒有這個玩意。例如67299的回收價11000,意味著在任何時候,指數一旦跌破11000點,那麽這個牛熊證就被收回了,也可以理解成到期日提前了,或者說強制行權了。這也導致了牛證只有價內,沒有價外,指數在10800以下叫價外,10800以上就是價內。這個牛證一到11000點就回收了,根本就沒有機會到10800以下,所以牛熊證都是只有價內的。價內最大的好處我認為就是牛熊證漲跌會緊跟標的的漲跌,只要你判斷正確了方向,就大概率賺錢。而權證則有時間價值,常常判斷對了方向,最後賠光所有的錢。例如在8000點買了一個權證,行使價是10800,結果指數如預期般一路向上漲,最後到期日收在了10800,有了上面的科普,不難算出這個權證的價格等於0。[10800(指數點位)-10800(行權價)]/x(換股比例)=0。

街貨占比

衍生權證一般是投資銀行所發行,其他人持有的部分稱為街貨,街貨/發型量=街貨占比,在街貨占比到70%的時候,發行商可以選擇增發。這個數值多少體現市場的參與程度。同時這個數值較高的時候,流動性一般也會較好。

以上內容只是皮毛基礎,和一些簡單價格計算的方式。權證牛熊的風險極高,投資需謹慎!

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