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暴跌下的杠桿資金:融資盤再面追保平倉?

一財網 王娟娟 2015-08-24 19:50:00

《第一財經日報》記者經過多方采訪獲悉,上周至今,市場的不濟確實讓部分融資客再次面臨追保、平倉,但尚不構成規模威脅,從上周的兩融余額來看,融資盤繼續收縮,業內也多認為以目前市場狀況判斷,融資盤將繼續縮量

面臨全球市場的低迷,周一A股無力招架,向下直逼3200點。股市的大跌,也讓市場對杠桿資金的擔憂再起。

目前來看,雖然前期在監管層大刀闊斧的去杠桿行動之下,場外配資基本被清理完畢,但場內兩融仍有上萬億在交易,市場擔心A股的再次大跌將讓兩融再臨壓力,引發融資盤新一輪的大規模追保、平倉。

《第一財經日報》記者經過多方采訪獲悉,上周至今,市場的不濟確實讓部分融資客再次面臨追保、平倉,但尚不構成規模威脅,從上周的兩融余額來看,融資盤繼續收縮,業內也多認為以目前市場狀況判斷,融資盤將繼續縮量,“底”難預測,但未來或將跌破一萬億規模。

融資客再面追保

周一大跌,坊間對杠桿資金擔憂四起,不少機構人士認為場內融資盤將進入新一輪平倉。

“我們公司有26個客戶上周五就通知今天早上必須要補錢了,不然就平倉,我想這是比較保守經營的,其他公司應該也有不少,這個局面今天應該是繼續加劇,兩融壓力又來了。”一家小型券商人士周一)在一微信群中如是表示。

距離上一次融資客被大規模追保平倉過去不足兩月,那麽這一次兩融真的進入新一輪大規模追保平倉了麽?上海一券商兩融部負責人對此回答很淡定。“目前確實有個兩融客戶跌到平倉線,追保線的,但不是7月8日時的群體現象。”

“現在客戶整體杠桿都在收,已經不像原來那麽激進,相對來說小心一點了。當然整體比例來說,還是往下降,但還沒有到那種大範圍追保,平倉的程度。”該負責人對記者表示。

如上述券商兩融部負責人所說,經過此前去杠桿的大跌,不少融資客由激進變保守,甚至不少人退出了兩融交易。

張明(化名)作為一名資深的投資者,此前兩融交易讓其賺的盆滿缽滿,但市場的大跌也讓他停下了兩融股票投資。“不做股票兩融了,目前已經只做股指期貨和商品期貨了。”張明對《第一財經日報》記者表示。

在張明看來,A股殺到3200點確實又讓很多融資客戶載有壓力,目前場內尚存的一萬多億融資盤主要對準的標的是大藍籌,從7月8號至今,不少大藍籌的跌幅也已經超過了三成。“倉位重的融資盤肯定會又壓力了,面臨補倉也很正常。”張明說。

對於大跌是否將引發大規模平倉,上述人士都給出了否定的回答。“現在大家都變得小心了,從健康管理的角度來說,不管是集中度還是杠桿比例,券商都肯定會更加嚴格。”上述券商兩融部老總透露,經歷上一輪大跌公司兩融杠桿平均已經從1倍以上降至目前0.5~1倍,部分甚至0.5都不足。

融資盤或跌破萬億

“杠桿資金都是跟著行情走,市場好的時候大家借貸,炒股的意願強一點,市場不好,這麽大的殺傷力,融資情緒肯定不高。”上述券商兩融部人士向本報表示,目前兩融余額持續保持低位,且規模持續收縮,主要原因就是目前融資客市場預期不高、情緒悲觀,市場再次大跌,恐對兩融余額再次帶來殺傷力。

數據顯示,隨著上周滬深兩市下跌,兩融余額再回落,環比減少3.71%,不足1.33萬億。具體看,周的融資凈買入額由前期的606.20億下降至-511.98億,周化的環比降幅為184.46%,兩者余額占比中,融資余額占比降至99.75%,融券余額占比有所回升。

《第一財經日報》記者還發現,上周融資買入力度明顯下降,僅有商貿零售1個行業保持融資凈流入,融資流出額最大的非銀金融行業融資流出67.08億元。長城證券最新研報分析認為,上周融資市場交易熱度持續低迷,市場相對多空強度指標為-16.73bp,低於上期的19.04bp,個股多空強度整體有所下降。

對於融資市場交易的低迷,受訪人士多認為,還將持續,且難以見“底”,大可能將跌破一萬億。“破一萬億非常正常。”前述投資人士對本報表示,兩融余額目前的下跌態勢是在大部分人的預期之內。

對於兩融未來的“底”,東興證券首席策略分析師王憑算了這樣一筆賬:“判斷兩融的底在哪很難,但是我們可以看A股的杠桿盤,兩融1.3萬億~1.4萬億左右這樣一個均值,融資買入額大概占成交量的11%,加上4%左右場外未清理幹凈的配資盤來算的話,A股整體的杠桿大約是在15%,這15%是沒有考慮股權質押盤的杠桿,與歐美成熟市場的杠桿比例來看,A股現在是別人的三倍,所以我們以現在的狀況來看,這不應該是一個中長期的杠桿比例,仍然存在下降的空間。”

編輯:王樂

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