2016-03-10 NM

《倚天屠龍記》一向不是金庸小說中受熱捧的一部,上週卻因議事堂上的一段說話,成了焦點,想怕誰也始料不及。小說中,武林各派都有參與逼死張無忌的父親,但主角張無忌長大後,卻沒有報仇,反而多次解救武林各派。或許,投射在張無忌身上,就是小說的中心思想:情義,是父子、師徒及兄弟的情義。俗語說「兄弟同心,其利斷金」,「家和萬事興」,投射在股票市場亦一樣!動盪就是風險

股票市場受大環境影響,動盪就是風險,風險愈高,風險溢價的要求亦愈高,股價下跌成了不變的定律。《壹計就明》今年初第一篇分析《齊齊做2016股市前瞻》,就做了一次今年的股市預測,指出恒指不同板塊,除公用股外,不是「壓力只有更大」,就是「升幅亦成疑」。不旋踵,去年以21,914點收市的恒指,在今年就一直下跌。2月中,恒指更創下近年新低,跌至18,278點,有朋友更抱怨筆者「熊貓燈神」的分析。恒指到上週回穩,收市是20,176點,以去年收市至上週收市計算,恒指仍跌了8%。在動盪中及避險要求下,資金會走出股票市場,尋找避險工具,令股價雪上加霜。詭異的是,在過去一段動盪期間,部分避險工具價格也下跌,原因除供求因素外,人為因素也是其一,在油價上更為明顯。人為因素源自有說法指西方國家有意壓低油價,迫使俄羅斯在地緣問題上就範。奈何正如《倚天屠龍記》中的「七傷拳」武功一樣,功夫石破天驚,但傷人也傷己;油價下跌,重創俄羅斯經濟,但也深深影響西方國家。期油價格輾轉下跌至30美元一桶,影響不僅是俄羅斯及中東等國,西方國家如加拿大、澳洲、英國,甚至美國,也不能獨善其身。

家和萬事興

隨着美國及俄羅斯同意在敍利亞停火,劍拔弩張的情況得以緩和,多國亦似在積極商討凍結石油產量,期油價格趨向穩定,如布蘭特期油就在低位靜靜反彈,升了3成多,至接近39美元一桶了。但此價格仍較西方國家的產油成本為低,西方國家要長期補貼產油成本?在跌市中,每每有財演鼓勵大家抓緊時機,「搏」技術反彈。事實上,如以2月12日低位計算,恒指直至上週收市確升了一成。然而,哪個時機才可低位入貨?反彈多少才走貨?要入的貨又是哪隻?是盈富(2800),還是滙豐(5)?《壹計就明》今年初的分析,大膽寫下:「最不可測的,或在風險中又可期待的,應是石油股。」環顧香港股市,最直接與油價相關的股份,是有「三桶油」之稱的中石化(386)、中石油(857)及中海油(883)。今天就將「三桶油」最近的回報,與恒指及滙豐的回報作一個比較(見附表),發現怎計也較恒指及滙豐優勝。

家和萬事興,油價受惠,石油股受惠,筆者也受惠。最後,要利益申報,因筆者今年僥幸買了小量中海油的股份!

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。