來源: http://hkcitizensmedia.com/2016/10/07/%e8%8b%b1%e9%8e%8a%e4%b8%8b%e8%b7%8c-%e6%95%8f%e6%84%9f%e8%82%a1%e9%bb%9e%e7%ae%97%ef%bc%9f/

英鎊今晨大幅下挫,一度挫近6%,創31年新低。英鎊敏感股挨沽,長和系股份大跌,匯豐(5)、渣打(2888)、保誠(2378)亦跌1-2%,但這些下跌又是否反映企業實際面對的情景?

英國脫歐程序正式啟動,法國總統奧朗德率先表明,英國脫歐需要負上其應有代價,而歐盟各國亦可能為了阻嚇其他國家脫離歐盟,而對英國是次脫歐更為強硬。「硬脫歐」在即,英國的金融業應該首當其衝,面對極大的困境,近年匯豐和渣打的業務表現疲弱,亞洲業務再不能推動兩行業績出現奇跡,再加上脫歐的不明朗因素,兩行走勢轉差定然是意料中事。匯豐和渣打近日出現「小陽春」,反彈不少。但長遠而言,兩行的走勢將會趨向下行,德意誌銀行近期的問題,兩行下跌空間就更大。

至於保誠,雖然同樣為金融股,保誠亦會受到英國脫勾影響。然而,保險業相對銀行業來說,流動性較低,未必會即時反映到英國脫勾的影響。另外更重要的因素是,保誠是以英鎊為業績報告的單位,而匯豐、渣打則是以美元作單位,而保誠的過半收入都是來自亞洲和美國,英鎊下跌更有利保誠的匯兌收益。因此對保誠來說,匯兌收益足以抵銷英國前景不明的負面影響,匯豐、渣打的投資者,可以考慮轉至保誠。

而長和系方面,電能(6)、長江基建(1038)都是公用股,而英國脫歐對公用事業的衝擊並不大,短期當然會造成相當大的匯兌損失,但兩間企業不斷擴大版圖,預料對他們的影響不大。即使英國經濟下行風險增加,公用股業績也不會受太大影響,但短期內走勢仍見疲弱。而長和(1)主要在英國經營電訊業務和零售業務,預料影響較大,尤其是經濟下行影響消費者消費意慾,中短期亦不宜沾手。

文若