網誌分類:股票經
網誌日期:2016-11-24

上個星期三,我於20.15港元增持了少量中國人壽(2628)的股票。幸運地,該公司的股價近日轉強,以今天收市價21.85港元計算,賬面利潤約8%,我感到十分滿意。由於中人壽目前的估值還是偏低,我會繼續持有。

我在今年八月寫的blog文 <中國人壽估值偏低(五)> 提到,即使用較為保守的未來投資回報率假設,中人壽的內涵價值也應該有每股20.7港元。因此,我在20港元附近的水平買入,擁有充足的安全邊際(Margin of Safety),下跌的風險實在有限。

雖然風險有限,但作為價值投資者,我當然明白低估值並不代表股價一定會於短期內上升。那麼,為何我會選擇最近才增持中人壽的股票呢?

答案是我看到公司出現明顯的催化劑。

第一,10年期國債孳息率已經見底回升,從今年10月底的2.64%,上升到近日的2.88%,升幅0.24%。

第二,國內A股市場逐步上揚,投資氣氛不錯。

上述兩項利好因素勢將提高中人壽未來的投資回報率,對盈利和內涵價值都有幫助。

基於估值偏低,加上催化劑的出現,令不少內險股分析員最近都調高了中人壽的投資評級和目標價,刺激股價上漲。相對於我估計中人壽的評估價值每股32.9港元,看來公司的股價還有不少上升空間呢!