長城汽車呢間公司應該係我跟得最耐既一間公司,無他,對其管理有好感
長城最令我有興趣既地方係,佢係皮卡龍頭,一直做SUV


睇下長城10年前車型銷量佔比,只有皮卡同埋SUV,長城就係靠皮卡同埋SUV起家

2008年開始長城進入轎車市場,因為轎車在國內佔比最大,70-80%, 但其實而家回看係做錯左
果年係汽車下鄉補貼期,好多人首次買車都係買轎車,長城銷量都急增左,

2011年轎車銷量佔公司銷量40.5%,達到新高,但之後,轎車銷量下跌
SUV急增,主要係市場轉變緊,之前買過車既人開始試下其他車型,例如更多功能既SUV
長城又開始轉變策略,由於佢做開SUV,所以好快適應市場轉變,搶到SUV需求增長最快既機會
2011-12年出既H6,成為公司皇牌,一直幫長城搶唔少SUV市佔率
2014年佢開始大減轎車產量,轉為專注研發新SUV...推出新SUV型號..
但係減轎車,SUV,此消彼長下,公司整體銷量沒有增長,這段是長城轉型陣痛期
20147月開始推H2,201411月推出H1,H9,
201311月本來出H8,但出過幾次問題,推遲至到20154月才出...
H8,H915萬以上級別,面對合資廠更高技術,H8,H9證明是還未能與合資競爭
2015年及2016年係無新車型出,一直靠H6換款(9-15),以及靠H2(8-12)
2015-16,其他車廠都開始追上黎,長城竟然係得2件野賣得月銷過萬部....吉利一出都出4件,每件月銷過萬

講返長城之前成功因素,專注做某一種產品,會做得好好,所以之2014年前,一直以黎佢既SUV銷量跑贏其他廠幾條街
連外國品牌都不及佢,主要原因有幾個
1.佢車既價格低,合資唔會做到佢果個價,12萬以下基本無咩對手
2.中國汽車市場一直都係合資為主,因為無技術,就算自主品牌都係買外國零部件再組裝
3.其他自主品牌無一間專做SUV,甚至好少車廠做SUV,無咩競爭對手
4.中國市場由轎車轉向SUV,造就前幾年長城高速增長

簡單黎講,長城之前成功既因素,1.專注因此技術高,2.價廉低價市場無對手,接近獨市3.市場需求高增長
但其他對手不是盲//懵的,見住SUV市場增長咁強,一定會有空間容納新公司
而且好多車企見轎車增長低,資源投放一定會多放係SUV,但由計劃到建立生產線等,需要幾年時間
而時機一到,競爭對手就出黎了,而且唔只一間,係間間自主品牌都一齊衝入去(合資唔計,唔同價格市場)
20154月廣汽開始入場,出左部GS4,之後就係北汽,長安,奇瑞,三菱,最後係吉利(2015年下半)
再加上SUV市場增長一直放緩,轎車銷售更是收縮,長城成功既三架馬車斷左2,最後一架靠技術幾乎斷埋
原因係長城H8失利,延遲推出,俾對手有機會搶入,H8是為左打入中高端市場的較高價產品,H620125月出既產品, (自動波,棍波早半年多D出左)
H610-12萬市場銷量最高產品,亦都係長城主力產品,對手加入既市場由7-15萬都有,
但長城用2012年出既產品去同對手2015-2016年產品競爭,就算技術再高都會有負面影響
雖然H6會每年出新款,但基本配置變化唔會太大,競爭力提升有限

2016年購置稅減半,加大需求,雖然SUV供應大增,但需求增加,市場影響唔明顯
長城有降價促銷,其他廠都有減價,毛利率有下降,但銷量補得返,利潤增長保持到
2017年問題開始浮現,扣置稅完左,整體SUV銷量增長放緩得更強
部份車廠銷量開始減少,北汽SUV銷量明顯下降,仲有江淮,長安部份車型
個餅增長慢左,但入黎爭食既人多左,自然汰弱留強,雖然長城係好強...但產品有點落後於對手
所以2017上半年係長汽最壞既時間

故事黎到2017,長城沉靜左2,終於再推新車,WEY品牌,全新品牌,以創辦人""姓氏命名
長城知道唔可以只係一直做9-15萬市場,一定要上中高端市場,先可以再保持高增長
以及技術必須提升,品牌必須提升,15-20萬市場一定要加快進入,搶先於其他自主品牌
本來H8H9就是打15-25萬市場,但明顯技術仲未到家,失敗左,加上市場對國產野看法都唔係幾好,國產=平野概念仲未改變,要佢地俾15-25萬買國產,除非產品超級好,接近外資既技術,而價格夠低,抵用,否則肯俾錢既人唔會多

2017年長城
再次嘗試,成敗未能定論,但
暫時睇論壇睇到WEY VV7口碑幾好,劣評唔多,主要集中油耗之外,其他問題都不大,而且有D人評同日本車差異少左好多,有D放棄外資,轉買長城,原因係外觀/價格/試駕之後轉變想法....
車主/潛在車主對其外觀及內飾最滿意,駕駛上問題不大,自主變速箱雖然未拍得住日本廠,但用家認為可接受,估計銷量應該會不錯,月銷量保守估計達1
2017年尾出VV5,估計2018年總銷量可再增10%

黎緊下半年主要競爭對手應該係吉利LINK,要等LINK出左先知影響大唔大,因為大家定位都好接近

至於長城股價,今年盈利應該唔會有大增長,有增長已經好好了,2018年重拾雙位數增長是肯定

2016年長城賺118,2017 市場估120億左右,2018132億應該問題不大,10倍市盈率估值

市值1320億港元,14.46港元,1年內目標價...