雞年最後一篇推送,延續去年的傳統,我們要說關系自身利益的話題——年終獎。

 

2016年市場不好,所以2017年的這個時候,無數金融民工踏上人類歷史上最大遷徙,直面慘淡的bonus。但港股在2017年是個大牛市啊,熊市了多年的bonus,是不是應該迎來春天呢?

 


Sellside——好像牛市從未來過


今年雖然港股市場好,但全球總有不好的市場啊(比如日本),今所以年你賺的錢,還是要上繳中央再分配啊。

 

啊啊啊,不要跟我有情緒,香港不好的時候,你們的bonus也是這麽從其他業績好的office薅過來的。今年如果你們的bonus如果沒跌,那就已經跑贏comp了。

 

GS:猿猴聽到這個問題,已經不太想搭理我,吱出來一句,FICC很差,今年不如以前。

 

MS:盡管research不滿意說自己的bonus只有低個位數的增長,但殊不知自己可是街上其他猿猴羨慕的對象呢,因為團隊領導以上的差不多是半年或者以上的bonus,低一些的猿猴是兩周到四個月不等。

 

CS:當之無愧成為今年內外公認需要繼續直面慘淡bouns的house。猿猴要不根本不想談論這個話題,甩出一句絕對低於預期,A&A;級別的只有一個月;要麽很含蓄跟我講最近碰到的同事都不開心,賺錢還是靠PA吧。(個人的小疑問哦,17年CS的IBD有很多單deal啊,為啥我們二級狗還是這麽慘呢,不可以這麽欺負人啊)

 

外部打探出來,CS今年獎金池按年是下跌的,而且分配時候分化嚴重。導致被照顧的人覺得不理想,沒被照顧的直接摔門了。老板也不容易啊,就像男人夾在中間:女朋友和媽掉水里你先救哪一個一樣?

 

UBS:去年他們的cash equity業績還是很不錯的,senior pay的很好,可以秒殺街上其他家;但對於junior來說,不報奢望才是正確的預期。畢竟年紀輕輕過來做research,肯定不是沖著bonus來的啊,有點象征的就算了,能跟香港酒樓阿姨一樣,年底有雙糧,這種感覺就可以了!

 

Citi:建議這里的junior來說,好好學習UBS家猿猴。因為花旗junior的獎金是固定的,所以聽說今年有不少猿猴只拿了1000美元的bonus(老板解釋,這是要為MiFid留存一定彈藥)。不幸中的萬幸就是,聽說漲了一些工資(發出來這麽點的bonus,漲工資是必須的啊)

 

BAML:簡單就一句話——發了等於沒發。

 

JPM:猿猴已經麻木了,我們很差啊,反正每年都很差,今年都沒有downside risk了,再downside可能就沒我了。

 

DB:就在大家都在琢磨去年快倒閉、今年堅強活下來的DB今年會不會發點錢獎勵下員工的時候,他們在年前裁員了。給大家翻譯成普通話:今年不好好給我幹活,連工作都沒有,還敢跟我提bonus?

 

海通:作為中資中為數不多已經公布、並且發了bonus的券商,他們是街上性價比算高的,base跟外資比大概差三分之一(算是中資中第三高的,排在中金、招銀之後),17年度bonus差的大概發了四五個月,好的發了八九個月;獎金全是現金發放,雖然有遞延,但是一年內肯定都能發完!

 

既然說到了base,那就歪個樓。外資行的猿猴,一年大概6-8萬美元,經理是8-12萬美元,副總裁有15-20萬美元,董事25-30萬美元,MD是35萬美元起步價哦。(我就風險提示下,外資猿猴如果跳去中資,拿完級別之後,記得千萬要問清楚base哦,因為中資很多不是按照外資這個發的~~)

 

面對17年好像沒法生過的牛市,老板們也都很會做猿猴的思想工作。給指引的時候,一定要強調獎金池是同比下跌的;但又不會透露到底下跌了多少;而且一定要跟猿猴強調你的數字是比comp要好的!

 

嗯,湊是這麽老奸巨猾!

 


Long Only——被牛市輕撫


比起熊市工作可能分分鐘不保的sellside或hf,LO每年都比較平穩,17年牛市賺的,就比往年多一丟丟醬紫。

 

那些你們知道給錢最大方的外資大哥(Capital,FMR,T.Row Price, Wellington那些),最最junior的猿猴每年base加bonus大約50萬,貨幣單位是美元哦。之後每年變得資深一點點,cap也會漲高一點點。

 

猿猴的心理建設就是:工作嘛,就跟投資一樣,收益需要風險調整,要始終保持學習心態,自己能把牛股找出來,做到最好,那就墜好了!所以17年雖然是個牛市,但bonus也依舊穩定,沒有太多驚喜。

 

有些公司主要給他們三年後的bonus指引,所以今年看到的數字更多會影響三年後拿到手的錢。絕對的讓猿猴用價值投資的分析論看待自己的bonus,感受複利增長的力量!

 

到了PM這里,差別和可變量就大了,既要看掛你名下和不掛你名下但又歸你管的AUM,又要看你的業績(牛市跑不贏benchmark也是白做),兩個都占才能拿得多。17年這種牛市,小PM的bonus大概低七位數至中七位數港幣(AUM不過1 Bn USD),內地的大PM八位數都有(15年時候的事情,雖然說交完稅也損傷大半)。

 

為了大家都可以過個好年,我就沒有添堵去問香港的大PM 去年的bonus了。畢竟要是人家然AUM和業績都有,就算是小PM的幾倍,我也不會覺得不應該!

 

對比完以上兩類人群,外資LO已經發現,這幾年招猿猴很快很容易。PM給sellside的優秀年輕猿猴意見是:要是能跳去FMR,Capital,MSIM做猿猴,肯定是對自己成長最好的一條路之一了,要跳就盡早跳!如果你是喜歡年輕時候大幹一票的,去HF更好!

 

提一嘴中資的LO或者資管公司吧。不少還在等流程,不知道今年會發多少;有些發了的,表示比往年比縮水了一半,不是很滿意。但是,要為他們的心理建設含淚點贊啊:我們吃土算什麽!祖國好,才是我們好!少一點怎麽了!

 


Hedge Fund——牛市的痕跡


牛市來過的真正痕跡,還要看HF。我們挑發錢最大方的HF來說。

 

Point 72(SAC)這種,PM跟當年鳳陽縣小崗村“分田到戶,自負盈虧”的家庭聯產承包責任制一樣。因為公司風控非常嚴(倉位跌5%就要拜拜),超額收益部分PM帶領的團隊可以分到15%-20%;除去大家的base,BBG,調研出差費用,分紅時候團隊差不多可以拿到12%-15%的收益。

 

這部分收益呢,猿猴們瓜分三分之一,PM分三分之二。今年我聽說幹的最好的HF猿猴,bonus是100萬美元起步,你們大概可以推算出他的PM能拿多少錢了。

 

另外非平臺型HF比如Och-Ziff這種。因為不是每個猿猴都能賺錢,假設按照人均3%-5%的分成比例,團隊合計能分到8%-10%個點,PM差不多是拿3%-5%個點。


今年整體HF的猿猴比較開心,拿了一年的已經算是低於個人預期了;聽到好幾個拿了100萬美元以上的猿猴,換成港幣,妥妥的低八位數,已經可以秒殺街上很多LO PM。不過有點遺憾的是,沒有問出來你們最想知道的街上top HF PM今年拿了多少錢,交給你們自己去打聽吧。

 

兩類HF,雖然bonus數大,但是能一下子拿到手里的只是公司給你的一部分。萬一你一下子拿了這麽多錢,拍拍屁股走人了怎麽辦,因此,獎金通常會有一部分比例的遞延,或者遞延到基金里,或者遞延到基金的股票上。

 

如果你是SAC或者其他牛逼基金的猿猴,每年在公司fund里遞延,跟著公司賺個20%,就當放高利貸給公司好了嘛。如果你是OZ的,遞延到公司的股票上,16年股價7塊,18年股價2塊,你賺的越多,公司幫你放到股票上的也越多,真是喵了個咪的!(想不通美國為什麽沒有什麽主動基金去買OZ的股票,然後鬧一鬧,賺筆大的呢)

 

有沒有解決辦法,請把下面的案例抄送給老板。

 


Founder——最牛逼


香港有家很出名的local基金,叫做惠理,很早上了市,主要是LO策略。(現在他們的市值,可是比OZ的市值都要大哦)

 

創始人謝清海早已不管組合了,本來想在去年把公司賣給海航。但是,世事總是難以預料。但不用擔心,根據2017年中報,他總共持有409,478,312的惠理股份。

 

去年港股這麽好,又是公司成立25周年,所以今年提前發股息啊,每股不多,也就0.86港元。

 

所以謝清海先生就拿了一個低九位數的股息,352,151,348億港幣(股息分紅還不需要交稅哦)。現在你們知道對於基金經理來說,什麽叫做三年不開張,開張吃三年了吧!

 

值得每個開fund,或者走在自己開fund路上的PM學習!

 


HFT——靠下一代了


如果說以上的,你覺得自己都難以做到。那也有一條路指給你們,如果哪一天有了小孩,務必從小讓小孩學好數學和編程,因為AI時代,跑的最快最穩定的,肯定是電腦啊。

 

能駕馭電腦的,一定是那群在高頻交易基金的flash boys。

 

他們對自己到底賺了多少,嘴巴非常嚴,死活不肯說。反正七位數美金的bonus,在他們眼里,也。。。不算什麽。。。吧。。。

 


後記


本文寫的多是食物鏈頂端中的頂端(盡管當中還有不少人覺得自己可能被老板壓榨了)。


現實是,沒有被我寫進入的,可能有更多的不公平。比如有大的外資HF,老板承諾給猿猴3-5%點的分成,結果最後只發了1%;有中資的私募,猿猴最後一刻被老板告知,獎金今年不發了,因為前幾天的股災,利潤都沒了;還有每天苦逼叨叨對著電腦的前臺,發現自己的base還沒有每天對著門的前臺高;可能還有更多的猿猴,發現即使在17年這樣的牛市中,拿到的錢都不是很滿意,感覺人生都要看不到希望了。

 

從猿猴自身心理建設來說,衡量一份工作好壞,生活跟工作的平衡、自己跟老板相處的好不好,可能某種程度上來說,比錢多錢少重要。

 

但從老板的角度上說,你的員工也有除了你以外的個人生存壓力,都要要結婚生子、養家糊口的啊。虧待人家一兩年可以,但大家都是聰明人,欺騙或者壓榨自己的員工,怎麽也不是個長久之計?怎麽可能留住有能力的人才呢?

 

從公司的角度,更應該好好想一想:自己的企業文化是什麽?是想用最便宜的錢,玩命的壓榨下面的小朋友,直到他們走人?還是付一個合理的價格,跟著小朋友們一起成長?

 

希望明年此時,我們能聽到更加健康的答案。


最後祝大家新年快樂,狗年旺旺哦~~