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  眾所周知,牛熊證有「打靶」機制,令人聞之喪膽,窩輪不會被「打靶」,較為令人安心。

  可是事實上卻不是如此,由於牛熊證會被「打靶」,炒作者因此為了避免無辜「陣亡」而隨時「自我了斷」,縱使走避不及而被「屠宰」,亦是變相被逼止蝕而已,損失始終有限。窩輪則因為不會被「屠宰」,因此不幸被困之時每每會「死守」下去,結果反而輸多了,今次以1.4元買入的港交所(388)輪19594正是如此,在只剩下八個交易日買賣、翻身無望之時,惟有決定忍痛以0.075元止了蝕,損失94.6%。

  表面上以0.075元沽出了19594那4,000股損失了5,300元,可是假設當日以市價298.2元(當日即市的最低價)買入400股(等於4,000股窩輪)正股的話,今天其股價跌至266元賬面就損失了12,880元,原來損失較買入窩輪多出1.43倍,由此可見,如果按比例買入窩輪,風險較買入正股還要低,這次正好是一個好好的例子。

  唯一的分別在於正股可以無限期地守,直至其股價升回300元水平為止就可以打和離場,窩輪因為有時間所限,已經無法翻身了。

  難道就此認輸了?日後正股升回300元豈不是「眼光光」?

  錯了,隨手以0.188元買入了40,000股另一隻購輪19620,先變相將19594延了期再算。

  19620的行使價為255.18元,最後買賣為3月29日,目前溢價為3%,假設於到期前正股有一次機會反彈至300元,縱使是沒有溢價,其理論價約為0.45元,賬面可賺10,480元,不但已經賺回了19594的虧損,還有5,180元的利潤。

  若然正股再跌又怎麼辦?那又可以延用今次的策略,繼續不斷更換條件合適的窩輪,守至正股返回300元水平或者守到反敗為勝為止。 

  相信港交所再跌的話,250-255元該差不多了吧?這正是選擇行使價為255.18元的19620的原因。