http://news.imeigu.com/a/1329698940184.html

如果唯品會闖關成功,或表明國外資本對中國電商的態度轉向正面。CFP供圖

名品折扣購物網站唯品會18日向美國證券交易委員會提交了首次公開募股(IPO )申請文件,擬在紐交所上市,籌集最多1.25億美元資金,用於增強公司IT系統和一些可能的併購交易。

如果不出意外,唯品會有望成為2012年第一家赴美上市的中國電商公司。自去年8月土豆網上市後,就沒有中資企業在美國上市,即使在業內處於領先地位的迅雷、盛大文學、拉手網也都相繼臨門收手,推遲IPO日程。

市場分析人士普遍認為,如果唯品會闖關成功,則表明國外資本對於中國電商的態度轉向正面;而即使IPO失敗,也不會對京東商城和凡客的上市征程產生太大影響。

止血上市疑雲

唯品會招股說明書顯示,2009年至2011年,唯品會淨營收分別為280萬美元、3258萬美元和2 .27億美元;同期,相應的淨虧損分別為138 .07萬美元、836.58萬美元和1.56億美元。

雖然概念股虧損上市本是常態,但外界質疑,唯品會的現金及現金等價物抵消掉銀行貸款後,其現金流僅為3224萬美元。以2011年的運營費用為1.5億美元計算,其現有的淨現金額度僅能維持其兩個半月的運營。於是,業界不少人士認為此舉是為圈錢止血。

唯 品會媒體發言人對此稱「目前不便做出回應」。而招股說明書披露的另一些數據浮出水面,「2011年唯品會運營費用計入了近8000萬的期權發放費用,所以 2011年的實際虧損是2000多萬美元,若再拋去其2011年在崑山、成都、北京擴建的三大分倉部分固定資產費,運營虧損率僅為4.5%左右。」一位不 願透露姓名的電商界「深喉」人士分析,唯品會的銀行貸款是抵押性貸款,其抵押的資金比貸款額還要多,「此次擬籌資僅1 .25億美元,意圖不在圈錢止血。誰先上市拔得頭籌,將借助資本力量成為行業寡頭。」

消費類公司驅動上市窗口重啟

市場分析人士普遍認為,如果唯品會闖關成功,則表明國外資本對於中國電商的態度轉向正面;即使IPO失敗,也不會對京東商城和凡客的上市征程產生太大影響。

「當 當與麥考林IPO時儘管贏利數據不理想,但市場對企業增長前景給了很高的預期,因此前期定價高。唯品會的融資規模屬於中小型,在一定的市場」融量「下,考 驗的是投資者對不同品類電商是否有興趣。」ChinaV enture投中集團首席分析師李瑋棟稱,2012年中國企業赴美上市窗口在第二季度會迎來一個小高潮。

進入2012年,神州租車趕在農曆新年前夕提交IPO申請,緊接著是唯品會、易傳媒也相繼向美國證券交易委員會(SEC )申請上市。

「這波小高潮與2010年底搜房、麥考林、噹噹網陸續上市類似,都是由消費類公司驅動,重開上市窗口。」李瑋棟說。

業界觀點

ChinaVenture投中集團首席分析師李瑋棟

歐債危機以及美國經濟環境並未轉好,具有消費類概念的中國公司相對傳統互聯網公司更具吸引力,因為國內消費總額在過去幾年持續增長,無論是租車還是電商都有望分享增長,獲得潛在收益。

派代網分析師李成東

如果唯品會上市成功,這表明國外資本對於國內電商的態度轉向正面,也表明機構投資者的退出渠道在持續收窄後再次變寬。即使唯品會IP O闖關失敗,對京東商城和凡客的影響也不會很大。其定位和京東商城與凡客等電商的定位迥異。