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zerohedge:近日的市場延續了今年以來的上漲趨勢,但在亞洲強勁的上漲之後,歐洲的增長開始顯現疲態。除去對日元和英鎊,美元總體上也開始走軟。日本市場由於假期休市,但MSCI亞太指數在中國股市帶動下上漲3%。郭樹清增加10倍RQFII、QFII額度的表態讓滬指收漲3%。

在金融股帶動下,歐洲道瓊斯斯托克600指數上漲0.4%。西班牙股市處於幾乎一年來(2012年2月)的最高位,意大利的股市也迎來2011年8月以來最好的時期,不過債市今天稍微回吐了漲幅。北美的經濟日曆比較冷清,北京時間明天凌晨伯南克在密歇根的講話很可能成為市場的焦點。

我們總結了影響噹前投資環境的五個關鍵因素:

第一,也是最重要的,有一種看法認為,全球經濟要比許多人擔心的要好。歐洲央行正在消除歐洲的尾部風險,歐盟也放出信號稱準備給西班牙、意大利和法國等國家更多時間來達成赤字目標。巴塞爾協議對流動性工具做出了更寬鬆的定義,並且延長了調整期,這些都鼓勵人們承擔風險。中國經濟在連續七個季度放緩後似乎開始見底。美國剛剛避免了一場嚴重的財政懸崖,這意味著國會預算辦公室警告的經濟衰退的可能性減小。

第二,日本開始大力推行凱恩斯主義政策。就在上週,日本政府出台了一項10.3萬億日圓的經濟刺激計劃,以期推動2%的經濟增長,創造60萬個新就業崗位。

作為財政刺激的補充,政府還尋求更加寬鬆的貨幣政策。日本央行將在1月21和22日召開政策會議,央行可能已經認識到兩個基本事實:1、自民黨擁有相當強大的民意基礎;2、在央行和政府的角力中,政府才是最終的勝者,因為它可以通過法律剝奪央行的獨立性。

第三,歐洲央行主席德拉吉上週放出信號稱,進一步貨幣寬鬆的障礙很大。雖然2012年下半年以來歐洲經濟一直在萎縮,但在今年一季度降息是不可能的。歐元區的金融環境已經有了顯著改善,央行希望這能夠去除實體經濟的病灶。

改善之一就是截止1月4日,歐洲央行的資產負債表降至2.96萬億歐元,為去年二月以來最少。此外,市場預期一些銀行將開始償還LTRO的貸款。考慮到美聯儲的資產負債表仍在不斷增加,歐元兌美元和可能上漲。

此外,有國家央行提供的緊急貸款援助也降至半年來新低,不過接下來對塞浦路斯的救助可能會讓該數字有所上升。最近的Target 2報告顯示,意大利和西班牙銀行11月零售存款有所上升。

上週,法國的企業與全國五大工會中的三個達成協議,使勞動力市場更具彈性(一種委婉的說法,直白點說就是使企業能更方便地採用短期合同,裁員和降薪),同時企業可能要多付一些工資稅。

第四,奧巴馬政府言辭拒絕了就債務天花板進行憲法討論,也拒絕運用法律漏洞印發硬幣。奧巴馬政府與共和黨關於新債務上限的對決已被推遲到3月1日。

近期經濟數據顯示四季度經濟將比三季度的3.1%增長率有較大的下滑。今年一季度的數據也不被看好。

第五,是關於本週的一些重要數據。基於對歐洲央行立場的瞭解,我們並不期望市場會對歐元區四季度的數據做出反應。投資者將更加關注美國和英國的四季度數據。週二的英國通脹數據預期會有上漲的壓力,週五的零售數據可能會疲弱,這些都是重大事件。

美國的通脹、零售銷售額、新屋開工、工業產出和企業庫存都會常規發佈。庫存數據和1月份的費城聯儲調查數據將會更加吸引人。日本也會公佈一些月度經濟數據,但市場會更加密切關注政府的刺激措施和下周的日本央行會議。
原文載於zerohedge,本文略有刪減。