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如何處理日益增長的銀行壞賬呢,答案很簡單:換湯不換藥。

據FT的記者Henny Sender報導:

隨著中國的金融管制慢慢地邁向寬鬆化,北京的管理層正在籌劃建立第二批所謂的「壞賬銀行」(資產管理公司),這一次是省級編制。

設立新的資產管理公司主要是在為逐步放寬利率管制保駕護航。因為一旦啟動利率市場化,市場上的融資成本就會上升,這會讓已經囊中羞澀的中國公司不堪重負,風險還有可能會出現在中國的銀行系統內部,因為中國的銀行普遍缺乏未雨綢繆的遠慮,對資產負債的管理效率不高。

設立新的資產管理公司還有另一個任務,就是處理新一輪的壞賬。在全球金融危機爆發之後,中國採取了激烈的經濟刺激計劃——4萬億投資,結果導致很多行業產能嚴重過剩,包括水泥、鋼鐵、基礎設施項目等,中國還在三四線城市建設了很多目前無法消化的高樓大廈。雖然在未來的某一天,所有這些都是中國必須建設的,但不是現在迫切需要的。

如何處理這些不斷增長的「潛在」壞賬呢,自然還是老辦法最穩妥。也就是說,建立一批新的資產管理公司,讓這些公司按照某個不難看的價格購買銀行的問題資產,而購買這些問題資產的資金來源和用途都是不透明的。

潛規則是,並不涉及任何實際現金轉移,而只是不同國有企業資產負債表賬面上的資產轉讓遊戲。但是中國的「壞賬銀行」(資產管理公司)戲法,以及其他金融戲法能表演多久,還有待觀察。

背景資料:四大資產管理公司

上個世紀末,為了讓工農中建四大國有銀行可以輕裝上市融資,中央政府專門設立了四大資產管理公司,剝離處理四大國有銀行的不良資產,所以又被稱作四大「壞賬銀行」。【1999年4月20日】中國信達資產管理公司成立;【1999年10月15日】中國東方資產管理公司成立;【1999年10月18日】中國長城資產管理公司成立;【1999年10月19日】中國華融資產管理公司成立。