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今天華爾街和硅谷最重磅的新聞無疑是Facebook豪擲190億美元收購WhatsApp。根據協議,Facebook將支付給WhatsApp 40億美元現金,120億美元股票,另給WhatsApp幾位創始人共30億美元受限制股份。這麼高的價格讓人不禁懷疑:WhatsApp真的值這麼多錢嗎?

首先,我們來看看WhatsApp的基本信息:月活躍用戶達到4.5億,其中70%的用戶每天登錄,現在每天還新增100萬用戶,每天WhatsApp上發送的消息規模達到全球電信的短信數量,每天有10億張照片、2億條音頻消息、1億條視頻消息通過該軟件傳輸。

我們可以做一個簡單的計算,WhatsApp總估值190億美元,活躍用戶4.5億,這意味著Facebook為每個用戶花了42美元。而與WhatsApp最具可比性的是騰訊的微信。

截至2013年三季度,微信的用戶數量為2.72億,如果按照同樣的速度增長,那麼估計2013年底微信的用戶數量將達到3.13億。如果每個用戶按照同樣的價格,騰訊微信的估值應該是130億美元。而目前騰訊的估值是1400億美元,這意味著市場對騰訊的遊戲、QQ等其他業務的估值為1270億美元?

顯然不是,市場對微信業務的估值顯然要比130億美元高。據《華爾街日報》,巴克萊銀行估計,騰訊的微信業務估值為300億美元,相當於每名用戶95美元。野村更是對微信估值691億美元,佔了騰訊市值的近一半,相當於每名用戶估值231美元。

不過二者雖然相似,但並不完全一樣。功能上,微信目前已經有了在線遊戲和移動支付等功能,而專注的WhatsApp只有最核心的通訊和社交功能,其他功能還有待進一步開發;盈利模式上,微信著力於增值服務收費,WhatsApp僅有0.99美元的年費收入,而且第一年還免費;用戶分佈上,騰訊在中國市場一家獨大且正在向全球進軍,而因為眾所周知的原因,WhatsApp則無法染指中國市場。

目前來看,市場顯然更加看好微信的「錢景」,所以對微信單個用戶價值的估值最高可以達到231美元,幾乎是WhatsApp的六倍。

如果我們進一步分析,會看到WhatsApp光鮮的數據背後,還有許多亟待解決的問題,比如4.5億活躍用戶中許多是非美國用戶,比如Android版用戶和iPhone版用戶很難順暢溝通等等。這也是其估值相對偏低的原因之一。

所以,坦率的講,雖然190億美元看起來很高,但相比微信來看,WhatsApp的估值還有很大的想像空間。目前的WhatsApp或許還存在著各種各樣的問題,但畢竟有著4.5億的龐大用戶,是全球用戶數量最多的移動端社交通訊產品。如果扎克伯格能夠妥善處理,相信這筆190億美元的收購對他來說是一筆穩賺不賠的大買賣。