2009-07-28  AppleDaily





 

昨 日收到一位從事再生能源私人股本(Private Equity簡稱PE)投資的朋友電郵,提醒我奧巴馬政府其實已很努力推行新能源政策,只是市場有自己的規律,資金未能即時投入市場而已。在二手市場打滾 的資金,量度時間的單位,是爭分奪秒只爭朝夕;做PE項目融資的,最低量度單位是「年」,而且基本上是跟管理層同坐一條船。不似上市證券基金經理可以隨時 沽貨走人,若管理班底能力或誠信出問題,PE投資者基本上並無退路。因此,PE投資者跟炒鬼充斥的股票市場參與者,心態完全是兩碼子事。朋友專責再生能源 項目,除了是職業需要(做PE投資,要求投資者對相關行業有透徹的了解)之外,亦因為自己是環保分子,希望透過事業實踐信念。論行業知識,我這位外行跟他 根本無得比,近水樓台,順道問這位行內人的投資意見。

風電設備股選擇少

在香港做風電的上市公司,屈指可數。他跟我說,他不是 對每一家公司都熟悉,不便作個別公司的評論,但就提醒我,做風電設備的技術要求(以及入行門檻),比經營風車場高。經營風車場只需買現成器材返來砌,項目 回報率基本上由政府話事。現時市場慣例是5%或以下,由於設備資金投入大,屬本大利小的生意,要錄得高增長必須不斷融資谷大資本額,一旦資金成本上升,高 增長便無以為繼。設備生產商的成敗關鍵,在於技術領先同業,成功者的回報可以很可觀。在大陸供應風電設備的上市公司,領先者包括國營的金風科技、西班牙的 Gamesa以及丹麥的Vesta,香港上市的,做設備的只中國高速傳動(658),選擇確實太少。林少陽以立投資管理投資總監