流動性與市場深度 ckm001

http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=32565股票投資屬於其中一種資產買賣交易,有人認為買賣股票只須注意股票價格升跌,然後在網上按下股票號碼、價位與交易數量,交易就會自動完成,但 成交價格高低與能否成交,就要看股票的流動性(liquidity)與市場深度(market depth),流動性是指股票套現的容易程度,買賣差價(bid/ask price)愈少,流動性愈大,市場深度是指股票在某個價位的可成交量,每個價位的可成交量愈大,市場深度愈大,通常大藍籌的流動性與市場深度較寛,大量 股票可以在某個價位即
閱讀全文
發表時間:2010年3月27日 | 全文

因時制宜 FOOLISH INVESTOR


http://chiyuinvest.blogspot.com/2010/03/blog-post_25.html做一個成功的投資者確實不容易。必須要克服市場上種種誘惑,又要克服人性的弱點,然後還要尋找和發現別人看不到的價值,並且瞭解背後的原因。你只要首先找到一隻未被市場發掘的具有良好成長性的股份,然後把雞蛋集中在這個籃子裡,接著看緊這個籃子。一個好的籃子不難找到。是想一隻一年增長30%的股票,在公佈了上年全年業績後,歷史PE可能達到了38倍,但投資者如耐心持有的話,在今年下半年,公司 揭曉半年報和披露更多季度和月度營運數字後,市場將以今年的預測盈利來進行估值。股價相應隨業績提高了30%,如果
閱讀全文
發表時間:2010年3月27日 | 全文

如何分析一个公司的毛利率 Barrons

如何分析一个公司的毛利率
http://blog.caing.com/expert_article-5598-2655.shtml  以下的内容是基于我本人的独立研究。作为投资分析工具,这个工具可以非常好的揭示一个公司毛利率的变化。      很多公司的毛利率变化很大,有的时候甚至达到10个百分点之多。如此巨大的 变化,对估值的影响极大。因此,对一个公司毛利的分析非常重要。毛利率分析可以说是定量分析一个公司盈利的起点。      毛利率是如何变化的?又有哪些因素影响毛利 率变化呢?影响毛利率的因素只有三个:    1. 价格    2. 成本    
閱讀全文
發表時間:2010年3月27日 | 全文

从按揭贷款买房看杠杆收购的原理 Barrons

从按揭贷款买房看杠杆收购的原理
http://blog.caing.com/expert_article-5598-2656.shtml杠杆收购是PE私募股权投资的一种重要形式,曾经在80年代的美国盛极一时。在2000年以后,由于低利率和流动性过剩,杠杆收购又卷土重来。金融危机 后,借贷困难,杠杆收购遇到了很多障碍。在国内,由于特殊的国情,杠杆收购还不太盛行。但是,中国有中国特色的贱卖国有资产,上市升值式的中国特色PE私 募股权投资。      杠杆收购,听起来很玄妙。但是,只要你买过 房,杠杆收购的原理就很容易理解。      不考虑利息    假设你买房投资。房屋价值 1
閱讀全文
發表時間:2010年3月27日 | 全文

PIPE 公募私投 典型案例分析 Barrons

PIPE 公募私投 典型案例分析
http://blog.caing.com/expert_article-5598-2658.shtml  PIPE(A private investment in public equity),也就是公开上市的公司把股份卖给私募投资者。这种投资属于PE私募股权投资的一种。这种投资形式在金融危机,增发困难的今天非常流行。巴 菲特也利用这种方式投资了几家公司。这种投资的关键就在于PIPE的投资结构,包括对潜在风险的防护,一般由可转换可赎回优先股,并收取固定股息来保证; 还有认股权来充分利用股票的上行波动盈利。      早在2005年,世界上最大的PE私募股权 投资基金TPG
閱讀全文
發表時間:2010年3月27日 | 全文

PE与房子的联系——PE私募股权投资的盈利模式 Barrons

http://blog.caing.com/expert_article-5598-2657.shtml和所有投资一样,看似神秘的PE私募股权投资也是靠低买高卖赚钱获得回报。      1. LBO杠杆收购       就好像是贷款按揭买房,通过财务杠杆放大收益率。另外,PE还可以采用短期行为,砍人增效,减少资本投入。这就好像把房子的家具卖掉一部分还债,然后不 投入或少投入维修基金。这样一来,短期盈利增加,通过杠杆的放大效应,回报会很高。      2. 投入增长型公司      这就好像入股正在扩建的房子,等房子
閱讀全文
發表時間:2010年3月27日 | 全文

泛海入股联想控股暴露了联想的投资盈利模式 Barrons

泛海入股联想控股暴露了联想的投资盈利模式
http://blog.caing.com/expert_article-5598-2682.shtml泛海入股联想,实际上暴露了联想投资国企的关键盈利模式。这种模式与西方的PE私募完全不同,而是利用了中国国企交易中按净资产收购,不得低于净资产的通 行规定。        以下的分析资料全部来自新华网 2005年10月4日的文章《解密联想收购中国玻璃资本大戏》。        在弘毅投资运作的中国玻璃一案 中,原来的国有企业苏华达业绩优良,2003年实现净利润3800多万元。即使按保守的15倍P/E苏华达应该至少值6亿人民币。苏华达的控股母公司是苏
閱讀全文
發表時間:2010年3月27日 | 全文

为什么巴菲特难以被复制 Barrons

http://blog.caing.com/expert_article-5598-2684.shtml  联想控股的新战略是复制巴菲特模式,成为一家伟大的投资公司。但是我认为他们不可能成功。      巴菲特的模式是什么?低成本的现金“Float”+ 伟大的投资 =伯克希尔哈撒韦。对于这个公式的前一个部分比较容易复制。钱不是问题。我相信联想控股比刚刚创业的巴菲特在钱上要充裕的多。但是这个公式的后一个部分几 乎无法复制。尤其是巴菲特无法复制。      巴菲特无法复制    投资不是体力活,更不是劳动密 集型的活动。在投
閱讀全文
發表時間:2010年3月27日 | 全文

商业模式的分析 Barrons

商业模式的分析
http://blog.caing.com/expert_article-5598-2685.shtml  商业模式很重要,但是什么是商业模式?商业模式的核心是什么?对于一个企业经营者来说,商业模式是经营的基础与根本。对于投资者来说,深入了解一个企 业的商业模式是定性分析的重要一环。      商业模式,说白了就是你怎么赚钱。其核心就 在于你能给别人提供什么样的价值。而其他的一切都是围绕着如何提供价值并获得回报。      商业模式的分析    商业模式的分析有很多方法,但 我认为Alexander Osterwalder的分析方法非常清晰完整
閱讀全文
發表時間:2010年3月27日 | 全文

PC企业的价值内涵(Value Proposition)是什么? Barrons

http://blog.caing.com/expert_article-5598-2686.shtml定性分析一个企业,最重要的就是企业的价值内涵(ValueProposition)。即公司通过其产品和服务所能向消费者提供的价值。价值内涵说白了就 是为什么客户找你不找别人。关键就是你得能解决客户的问题,满足客户的需求。价值内涵是提供给客户的一整套产品与服务的组合。      让我们看看各大PC厂家的官方说法:      联想    · 联想从事开发、制造及销售最可靠的、安全易用的技术产品。    · 我们
閱讀全文
發表時間:2010年3月27日 | 全文