《奥马哈之雾》误读五:龟兔赛跑

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100ltxr.html   误读五、龟兔赛跑     主要误读:即使已经过去了50多年,人们还是经常以短期表现去评估巴菲特所做的一切。 我方观点:只有到终点,我们才能知道谁是最后的胜者。       这是2000年11月16日《今日美国》刊登的一篇报道中的一段话:“8个月之前,很多人都在谈论着富有传奇色彩的投资家沃伦.巴菲特已经不复存在了。在 以技术股为主的纳斯达克指数翻了一番的同时,巴菲特的
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發表時間:2010年10月8日 | 全文

《奥马哈之雾》误读十七:护城河

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100ltxw.html   误读十七、护城河   主要误读:在谈起巴菲特的投资操作时,人们会经常低估其中的“护城河”偏好。 我方观点:在巴菲特的投资操作中有很深的且不可或缺的“护城河”情结       罗伯特.哈格斯特朗在其畅销书《胜券在握》中有过这样一段表述:“特许权经销商的最大缺点是,他们的价值不会永远不变。它们的成功不可避免地会吸引其他业 者进入市场,竞争将会
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《奥马哈之雾》误读五十:低风险操作

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100lu2p.html   误读五十、低风险操作  主要误读:巴菲特的那套东西到了中国股市定会水土不服 我方观点:当我们能透过现象看本质时就会有不同的答案       人们对许多新事物,往往总要经历从抵制、怀疑到认可、接受,再到喜爱甚至欣赏这样一个过程,这就像我们对芝士、咖啡和啤酒的感觉一样。常听起人们说第一次 喝咖啡的感觉就像是在喝中药,喝啤酒就像是喝马尿(尽管他们从未喝过马尿),而我们自己对芝士的初次感觉是:世界上怎会有如
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《奥马哈之雾》误读五十四:湿雪与长坡 (20

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100lu2i.html   误读五十四、湿雪与长坡   主要误读:在中国资本市场滚雪球,似乎没有同美国一样的湿雪与长坡。 我方观点:尽管两国的资本市场目前还存在许多的不同,但现在就断言中国股市没有足够的湿雪与长坡,我们认为其结论还是有些下得过早和过于悲观了。       由艾丽斯.施罗德女士撰写的巴菲特唯一授权官方传记,书名最终被确定为《滚雪球》。为什么取这个名字,源于巴菲特自己的一句总结:人生就像滚雪球,最重要 的是发现很
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發表時間:2010年10月8日 | 全文

《奥马哈之雾》误读五十三:美国梦

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100lu2g.html   误读五十三:美国梦   主要误读:巴菲特传奇是一个在中国无法实现的美国梦 我方观点:从后视镜里看什么似乎都是必然和注定的,中国如此,美国同样如此。       对巴菲特到底制造了怎样的财富传奇,不少国内投资者其实了解的并不是很清楚。记得有一次我们和一位企业界的朋友聊起这个话题,当我们谈到如果有人从1956年开始就一直跟随巴菲特,至今会有什么样的财富回报时,她的反应可以用目瞪口呆来形容。 &nbs
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發表時間:2010年10月8日 | 全文

《奥马哈之雾》误读三十一:称重作业

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100lu2d.html   误读三十一、称重作业    主要误读:长期持有一只股票的信心来自于其股价一直没有被高估 我方观点:不断进行“称重作业”的投资操作,尽管听起来很美,实际上却陷阱重重。       让我们先假设一个投资案例:如果我们预期某只市价10元的股票未来5年的年复合增长为15%(即5年后预期市价为20元左右),然而股价在两年后就迅速升 至20元的5年目标价位,我们是否需要把它卖掉?
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《奥马哈之雾》误读二:安全边际

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100ltyh.html   误读二、安全边际       主要误读:安全边际是巴菲特投资体系中最为核心的思想,是其精髓中的精髓。     我方观点:在格兰厄姆给予巴菲特的三个基本投资理念中,安全边际只是其中的一个,而且——特别是对巴菲特后期的操作而言——并不是最重要的那一个。       自从格兰厄姆在《聪明的投资者》
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《奥马哈之雾》误读三十六:高抛低吸

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100ltyg.html   误读三十六、高抛低吸   主要误读:巴菲特会在牛市结束前抛掉绝大部分的股票而在熊市到来后再加大股票仓位 我方观点:有些言过其实。从逻辑和实证两个层面上看,都不支持上述观点的确立。       在对这个话题做出讨论之前,我们认为有必要先把巴菲特作为一个职业投资人的投资生涯划分为几个不同阶段:     准备期(1951年至1956年):1951年春从哥伦比亚大学毕业后不
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《奥马哈之雾》误读三十五:定期体检

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100ltya.html   误读三十五、定期体检   主要误读:长期持有=箱底股票 我方观点:企业就像人的身体一样,要定期体检。由于企业的生存环境更加恶劣,定期体检就显得更加重要,更加不可缺少。       生活中,我们都知道这样一个常识:在一定条件下,酒越陈越香,古董字画越久越贵。这类生活中的常识经常会被一些人不假思索地引伸到其它领域,比如:股票投资。     或许是市场上有不少关于某个人靠
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《奥马哈之雾》误读三十四:低级错误

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100lty3.html   误读三十四、低级错误     主要误读:巴菲特的精髓是“价值”投资,而不是“长期”投资,这是一个简单的概念。   我方观点:这个简单的概念其实一点都不简单。在我们看来:巴菲特的精髓既是“价值投资”,同时也是“长期”投资。         许多年
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