基礎投資課程第二班開始報名(五)


網誌分類:股票經 網誌日期:2016-09-30由於早前不少網友表示未能報讀第一班的基礎投資課程,而自己11月剛好有空餘時間,與亮光文化出版社商討後,決定開辦第二班。第二班的課程內容會與第一班一樣,完成課程後,參加者應該會學懂:(1)價值投資的基本理念和操作;(2)何時是較適合的買入和沽出時機;(3)如何挑選優質股及(4)怎樣對不同行業企業進行簡單的估值計算。詳細課程大綱可以參考之前的blog文 。記得10月20日之前報名,早鳥價1000港元(四堂)。感謝大家支持。報名請到:www.enlightenfish.com.hk/bennychung2016nov
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

再談東方表行(二)

網誌分類:股票經 網誌日期:2016-10-02我在2011年5月寫了一篇關於東方表行(398)調研的文章,提到公司過份依賴單一供應商,投資風險大。當時我認為公司沒有明顯的經濟專利,並不適宜長線投資。不幸言中。回頭看,5年多前的分析邏輯和建議都不錯。由於「自由行」效應冷卻及國內經濟增長放緩,令中港兩地對高檔消費品的需求下跌,加上行業競爭激烈,經營成本高昂(主要是租金,佔公司整體的經營成本超過四成),東方表行截至2016年3月底止財政年度轉盈為虧,淨虧蝕1千6百萬港元(2015年度只賺約5百萬港元)。受到近年業績差劣的影響,東方表行股價從我寫blog文時的4.5港元,下跌超過七成到現價1.2港
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

朋友問:買了保利協鑫怎麼辦?(二)

網誌分類:股票經 網誌日期:2016-10-04昨天,朋友來電問我關於保利協鑫(3800.HK)的問題,我覺得他的個案對於業餘投資者來說很有警惕性,現跟大家分享。朋友問:「我兩個星期前於1.16港元買了保利協鑫的股票,現在股價跌到只有1.02港元,跌幅12%,是否應該止蝕?」我問:「你買入前是否了解和熟悉公司的業務,有否做過簡單的基礎分析?」朋友說:「以前我都有買過保利協鑫的股票,熟悉它的股價走勢,每天成交非常活躍,感覺該公司的股票是有『莊家』維持秩序的。我以為在相對『低位』買入,風險應該不大,誰不知人算不如天算。」我說:「這些都不是基礎分析噢!」朋友好奇地問:「怎樣才算是基礎分析?你可否幫我
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

遲來的道謝

網誌分類:股票經 網誌日期:2016-10-05回想二十多年前,我剛踏進證券行業,當上一個小小的分析員。由於是理科出身,技術分析較強,但卻不懂如何分析一支股票的基本面,撰寫研究報告時,可謂困難重重。或許是基於人性的自私吧,上司及同行未必願意教你,資訊又未如今天互聯網發達,只得靠自己。我一邊進修,一邊瘋狂閱讀大量財經書籍。可是那些財經書籍多是英文書,用的都是外國的例子。直到2005年,市面出現了一本以第一代金融分析師的角度,寫出何謂「基礎分析」的中文版財經書,就是林森池先生寫的《證券分析實踐 從香港經驗認識國企前景》。我如獲至寶。這本書深入淺出,非常有系統地分析何謂市場經濟專利、如何在中國尋找擁
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

如何分析內銀股


網誌分類:股票經 網誌日期:2016-10-10一般來說,要對銀行股進行基礎分析,我主要會參考以下九個關鍵指標:(1)股東資金回報率 (ROE) = 淨利潤/股東資金(用來量度相對於股東權益的投資回報,反映銀行利用資產淨值所產生純利的能力,越高越好。)(2)資本充足率(CAR)= 資本總額/風險加權資產(用來量度銀行的資本實力,不宜太低。資本不足的話不但會影響銀行未來的貸款能力和增長,更有可能需要募集資金,以符合銀行監管當局的要求。)(3)不良貸款率(NPL)= 不良貸款/總貸款(用來量度銀行的貸款質素,越低越好。)(4)減值準備對不良貸款比率 = 撥備覆蓋率 (用來評估銀行對不良貸款的撥備是
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

基礎投資課程第一班圓滿結束(六)

網誌分類:股票經 網誌日期:2016-10-14快樂不知時日過,一連四堂的基礎投資課程(第一班),昨晚在輕鬆愉快的氣氛下順利完成,學員和我都有點依依不捨的感覺。當我看到學員上堂後滿足的眼神,自己過去因為備課而付出的心力,一切都變得值得。感謝學員給我的鼓勵和支持,讓我能夠享受教學的樂趣,同時也可以親身感受一下太座常常說的「教學滿足感」。承蒙大家對我的錯愛,我下月加開的基礎投資課程(第二班)很快便已經滿額,令我相信市場上還有不少網友或股民都是非常有心接觸和認識價值投資法,尤其是估值的部份。將來只要網友願意付出時間去學,我便願意一直教下去。另外,不少第一班的學員課後表示,希望我可以舉辦進階投資課程,
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

用EV/EBITDA計算銀河娛樂的合理價(三)

網誌分類:股票經 網誌日期:2016-10-17銀河娛樂(27)現價29.3港元, EV/Adjusted EBITDA 12.3倍,跟公司過去5年平均預測EV/EBITDA值 12.7倍差不多,我認為估值合理,我會繼續持有。經過連跌26個月後,澳門8月份賭收終於同比回升1.1%,9月份更同比上升了7.4%,看來澳門的博彩業很大機會已經見底。主要受到中場收入帶動,分析員預期明年賭收將會溫和復甦,支撐澳門博彩股的盈利增長和估值。2016年澳門博彩收入(澳門幣)同比增長數據:1月 186.7億 -21.4% 2月 195.2億 -0.1% 3月 179.8億 -16.3% 4月
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

不看股票機的測試(四)

網誌分類:股票經 網誌日期:2016-10-18基礎投資課程(第一班)圓滿結束後,我明天會跟太座外遊,享受一下悠然的旅程!一如以往,為了不影響心情,又是考驗自己不看股票報價機的時候了,哈哈!未來一個星期,我不打算回答網友的留言,請大家見諒。
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

調高銀河娛樂的合理價(四)

網誌分類:股票經 網誌日期:2016-10-28由於銀河娛樂(27)本周公布的2016年第三季度業績超預期,我調高了公司今年的合理價7%到32.2港元(之前是30.1港元)。現價32港元, EV/Adjusted EBITDA 12.6倍,跟過去5年平均預測EV/EBITDA 12.7倍差不多,估值合理,我會繼續持有。銀娛最新估值計算:發行股數 = 42.66億股價 = 32.0 港元市值 = 1365億港元少數股東權益 = 5.7億港元淨負債 = 現金 – 銀行貸款= 141 – 12= 129億港元 (正數=淨現金)10月28日,公司支付了特別股息每股0.18港元,相當於7.7億
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

答股問(十一)

網誌分類:股票經 網誌日期:2016-11-03我又是時候,重新整理網友過去兩個多月以來精彩的答問內容,方便大家重溫。問:(2016年8月11日)想請教鍾兄,我也有對自己心儀的公司進行估值。假設A公司我給它的估值是$10 ,現在$7 ,我買入了,有30%的Margin of safety。當股價升到$9.5,距離合理價格只有5%Margin of safety,此時你會選擇繼續持有,還是會轉換到另一支股票?可能是相同或不同行業的B公司,但Margin of safety 較大,比如有20%。答:正常情況下,由於A公司(假設你很喜歡它的基本面)的股價還未高於其內在價值,投資者應該繼續持有。雖然B
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發表時間:2016年12月27日 | 全文