推動一體化 長三角需要更加融合

在區域合作、協調發展大勢之下,長三角一體化近期再度成為熱點且動作頻繁。 5月21日,江蘇蘇州市與上海嘉定區簽訂戰略框架協議,共同構建嘉昆太協同創新核心圈;23日,上海青浦區與浙江嘉興市簽訂戰略框架協議;6月1日,長三角地區主要領導座談會在上海召開,提出支持設立長三角地區各類產業投資基金,強調三省一市要統籌謀劃新時代長三角發展藍圖,拿出更紮實的舉措;6月9日,首屆長三角城市群“雙智”(智能制造、智慧城市)定向賽在上海虹橋商務區開賽,此舉乃虹橋商務區旨在打造長三角會商旅文體示範區聯動平臺。 長三角是世界第六大城市群,目前常住人口2.2億,約占全國1/6;經濟總量19.5萬
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新興經濟體貨幣貶值與“三元悖論”

國際經濟學中有一個著名的“三元悖論”或稱“不可能性三角”,說的是一個開放經濟體不可能同時實現貨幣政策獨立、匯率穩定和資本自由流動這三個目標。一國在現實經濟中最多只能同時實現三個目標當中的兩個:如果希望本國的貨幣政策自主,同時保持匯率穩定,那麽它就必須進行資本跨境流動管制;如果希望貨幣政策自主,同時資本自由流動,那麽就必須放棄匯率穩定的目標;同樣,如果希望匯率穩定同時資本自由進出,則貨幣政策自主就難於實現。上面所說的貨幣政策獨立、匯率穩定和資本自由流動三個目標,當然都是市場經濟體系所追求的良好狀態。“三元悖論”告訴我們,這
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滬深港通助力資本市場雙向開放

繼滬港通於2014年11月17日、深港通於2016年12月5日成功開通以來,在兩地監管機構、交易及結算所和市場參與者的共同努力和支持下,運作平穩、交易結算機制不斷優化,成交量穩步增長,投資者參與和認可度持續提升。在內地資本項目尚未實現完全開放的情況下,滬深港通的開通是資本市場的重大制度創新,對我國證券市場的發展意義重大、影響深遠。未來,各方將繼續緊密合作,在強化風險管控的同時不斷完善互聯互通機制,有效滿足國際及內地投資者的跨境資產配置需求,推動香港在中國資本市場的雙向開放中發揮更重要的橋梁作用,共同開創新時代全面開放新格局。 跨境資產配置需求推動資本市場雙向開放 從宏觀上看,資本市場的開放有
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社論:CDR發行倒逼A股制度建設

大型科創企業回歸A股,讓國內投資者分享中國科技成長,正在變為現實。 近日,證監會密集發布《存托憑證發行與交易管理辦法(試行)》等CDR(中國存托憑證)系列辦法,意示著創新企業試點申報通道正式開啟。6月9日,證監會宣布已經接收並受理了小米的CDR申請,小米有望成為CDR第一股,按此節奏,百度、阿里、京東、網易等也有望陸續發行CDR。 監管層有意讓在境外上市的中國科技企業回歸,與當前科技創新成為提升社會生產力和綜合國力的戰略支撐密不可分。在互聯網領域,全球逐漸邁向中美兩強競爭格局,中國近幾年不斷誕生新創優秀科技公司。但與之相對的是,過去大量優秀企業選擇境外上市,讓境內資本市場痛失多個&ldquo
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頭騰大戰:說“不”的底氣與說“不”的權利

2018年5月31日,頭條和騰訊手拉手一同走進海澱法院,相互起訴。一個要求賠9000萬元,一個要賠1元。雙方的目標顯然都不是錢。 給這次的紛爭套上“平臺開放還是封閉”的帽子似乎有點大,因為開放和封閉通常是指iOS和安卓這樣的操作系統之爭,而頭條和騰訊這點事還夠不到這樣的高度。因此,是否允許對方的鏈接出現在自己的產品中這種行為,我們暫且稱之為“兼容”,雖然這種行為在法律上是否等同於不兼容還存在爭議。 誰需要與別人兼容 兼容是一種歷史悠久的競爭策略,Intel和AMD兩家CPU的封裝規格、存儲卡的尺寸大小、打印機能否使用其他廠商的硒鼓墨盒、WPS能
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互聯網帝國有夢想


騰訊上個月發布的2018年一季度業績收入非常亮眼,同比增長48%,凈利潤同比增長33%。之前一篇《騰訊沒有夢想》的文章在網絡上廣為流傳,引發了很多關於互聯網企業成長路徑的討論。我們今天先不討論騰訊,根據筆者在美國的觀察,一個成功的互聯網企業在成長到一定規模之後,逐漸向投資型綜合企業(Conglomerate)轉型是非常正常的現象。我們今天討論的是在美國非常成功的互聯網綜合企業IAC。IAC目前市值124.4億美元,旗下的互聯網公司橫跨約會、家庭裝修、出行、視頻、搜索等多個使用場景,而且在很多使用場景下都是毫無爭議的領導者。羅馬不是一天建成的,IAC的一系列資本運作在業內堪稱經典。 如果在19
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美聯儲加息步伐不停中國不必亦步亦趨


本周美聯儲公開市場委員會將再度舉行會議,並於北京時間6月14日淩晨發布議息結果。聯邦基金期貨顯示,2018年6月美聯儲加息25bp的概率為93.8%。 2017年3月、12月和2018年3月,我國央行都在美聯儲加息的當日相應上調公開市場操作利率,而在2017年12月和2018年3月,我國公開市場操作利率僅小幅上調5bp。因此,市場普遍預期2018年6月我國公開市場操作利率可能跟隨美聯儲再次上調5bp。對利率上調的充足心理準備和5bp的上調幅度,使可能來臨的利率調整對市場而言似乎“無關痛癢”。 但值得註意的是,市場預期年內美聯儲還可能有2至3次的加息(含6月可能的加息在
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適度擴大進口與經濟安全

在中國的“經濟奇跡”中,“外貿奇跡”當屬最輝煌篇章,無論出口、進口皆然。根據聯合國貿發會議統計數據,1950年,中國出口占全球出口總額比重為0.89%;到2015年,這項指標達到13.76%。2016(13.09%)、2017(12.77%)兩年,中國這項指標雖略有下降,但仍遙遙領先於世界其他國家,基本上相當於美國在二次世界大戰之後和平年代鼎盛時期的水平。中國名義GDP總量與美國之間仍然存在近60%的差距,但貨物貿易出口已連續多年位居世界之冠,在可預見的未來仍將長期保持這一地位。 與此同時,中國貨物貿易進口規模與在世界進口總額中占比也實現了天翻
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社論:辯證看待CDR

在證監會發布《存托憑證發行與交易管理辦法(試行)》系列文件,為CDR(中國存托憑證)發行掃除障礙、打開通道後,境外上市的科技企業回歸之旅正在緊鑼密鼓地進行,並由此引發了諸多關註與思考。 6月11日,小米集團提交CDR發行申請並獲得受理後兩天,證監會網站公布了這份萬眾矚目的CDR招股書。與此同時,6家獲批針對CDR發行總額度為3000億元戰略配售基金的公募,截至11日下午已募集200多億。 可以預見的是,即將發行CDR的企業,除了已披露招股書的小米,不少在美股或港股上市的中國科技企業龍頭將接踵而至,如BATJ(百度、阿里、騰訊、京東)、網易等。同時,未來將在多地上市的滴滴、美團等獨角獸企業,亦
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遼寧:哄擡房價將被暫停網簽備案

針對部分區域出現房價過快上漲的情況,遼寧省住房和城鄉建設廳近日下發《關於促進房地產市場平穩健康發展的通知》,明確對在銷售過程中惡意炒作、哄擡房價的企業,要暫停該項目商品房買賣合同網簽備案,並向社會公布。 據了解,在力促房地產市場平穩健康發展的各項舉措中,不僅包括了針對捂盤惜售、炒房囤房等各類擾亂市場秩序的違法違規行為進行嚴懲,及嚴格執行公示銷控表、明碼標價的具體要求,還強化了中遠期的房價管控舉措。 《通知》明確,各地對化解房地產庫存周期低於10個月以下的主城區,或者存在房價上漲明顯預期的熱點區域,要密切關註房價變化情況,做好抑制房價過快上漲的政策儲備和工作預案。此外,各地要掌握好供地節奏,管
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