中國式的註冊制 Nainital的碎片哥

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0102w514.html 中國式的註冊制大概率2016年成行。 那麽如何解讀中國時的註冊制是每個投資人的課題。 1分析下這次變革的重要性 證券市場是一個有邊界的自由市場。 中國的證券市場的邊界包括  ipo階段:保薦人 核準制 交易階段:新股發行機制 上市首日熔斷機制 漲停板制度 T+1制度 定向增發  配股 等等 退市制度:ST *ST 等等 那麽這次的中國式註冊制正式改變的市場一個最重要邊界的準入的條件 也就是說這是近十年來 中國證券市場最重要的一次制度變革 無論最後程度如何
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發表時間:2016年4月10日 | 全文

深高速重估 Nainital的碎片哥

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0102w5t4.html 11月30日,深高速(600548.SH)公告,深圳市政府將回購其名下的南光高速、鹽排高速和鹽壩高速。三條高速公路總價96.88億元或76.52億元(不同後續方案)。 A股市場有不少高速公路上市公司,而且普遍給予的P/E都是相對穩定且偏低的。根據中國現狀,高速公路收費都有時間限制,一般為25-30年。那麽給予的P/E估值必須低於收費時效且每年遞減,所以高速公路估值多在10-20倍P/E之間。比如深高速的南廣高速2008年開始通車,目前已經收費7年,收費截止日期是203
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深高速的時間表 Nainital的碎片哥

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0102w5wq.html 深高速的時間表 理解公司需要從timeline開始,能寫出大概時間表代表你對公司基本面有足夠理解和了解。 這里從深高速開始寫一下 12月底前66億到帳 1月初 修改業績預告 2015年全年0.94  Q3 公告全年下降50% 至0.5 因為收購水官 一次性8.8億  1.16梅林關土地拆遷完成 1.29 臨時股東大會 2.7 三條公路免費 2月下旬至3月 年報 期待大手筆分紅 0.4 預期 Q2-Q3期待 梅林關項目25% 股權轉讓完成
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深高速-水官高速回購的思考 Nainital的碎片哥

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0102w6oi.html 假設深圳一定會回購水官高速 那麽會在什麽時候 什麽價格 回購呢? 價格 且行且遠已經分析過。我覺得100億不貴。28億的估值更多是股東之間的友情價,用現金流模式估值。 這個和出售給外部的價格應該不是一個事情。 現在重點來談談時間。 展望未來 先從回顧過去開始 過去的兩年中 2014年深圳回購了梅觀高速 2015年初回購鹽坳隧道 這次2015年11月底的四條 龍大 鹽壩 鹽排 南光 高速 那麽分析下以上三次的timeline 我們可以觀察到 兩個特點 1.從計劃談判
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思考的碎片---20160104寧波 寧波 Nainital的碎片哥

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0102w76k.html 元旦假期去寧波 開車進市區 20分鐘我就覺得不對勁,大約2公里路上5-6家理財公司。很明顯是吸收存款,保證高額回報的。從門面的招牌即可知道大概。 這個數量明顯多過銀行,也屬於密度最高的門面房之一 僅次於飯店。 這個讓我非常震撼,邏輯上每一個門面背後,起碼吸收千萬級的資金。 那麽總量大概率會失控。 同時經濟的增長率在下滑,在這樣一個背景下,資金的回報率大概率也是沒法達到他們的所謂預期和承諾的。 那麽後果會是什麽? 我想想都後怕。。。。
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中共管理複雜經濟的能力出問題了嗎? Nainital的碎片哥

中共管理複雜經濟的能力出問題了嗎?
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0102w77t.html FT中文網客戶端 點擊或掃描下載 2015年12月28日 07:27 AM 中共管理複雜經濟的能力出問題了嗎? 英國《金融時報》 吉密歐 二十多年來,中國共產黨為國內民眾提供了一份不成文的社會契約——我們管理這個國家,允許你們致富,只要你們不參與政治。 快速提升的生活水平連同在實現高增長方面成績斐然的官僚體系,讓多數普通公民相信,這是一筆相當不錯的交易。 中國技術官僚的才能以及他們管理一個日益複雜經濟體(至少按購買力平價
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Big Picture Nainital的碎片哥

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0102w95v.html 這段是2009年 FT的報道。 註意最後一句。 當我看到這個報道的時候危機已經差不多結束。我唯一遺憾的是當時沒資格參加這樣的Benchmark lunch。同時我也一直提醒自己關註Soros的宏觀觀點。 2007年8月17日,周五,21位華爾街上最具影響力的投資者在喬治•索羅斯(George Soros)位於紐約長島(Long Island)東端南安普敦的家中會面吃飯。一周、甚至是更早之前,全球信貸危機的首輪沖擊波已開始蔓延,當時,法國巴黎銀行(BNP Pa
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思考的碎片--20160302 眼鏡片的技術進步 Nainital的碎片哥

思考的碎片--20160302 <wbr><br />
								來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0102wahn.html 
			這次在臺北配眼鏡 有一個很深的感觸 技術進步的無限度。
回顧佩戴眼鏡的經歷
從玻璃片後來到樹脂片

後來樹脂片開始講究折射率 1.61 1.67
然後球面鏡 非球面
後來變色片太陽眼鏡
後來去藍光
後來鍍膜
後來多焦點。。。

這些演化大概率可以從依視路的股價走勢推演出來
大概率每一次的波動都對應一次演進。





我現在的問題變成 下一個是什麽?
這里還有一個細節
依視路是不做隱形眼鏡的。
強生原來也不做後來收購了愛爾蘭某個公司才做de
最早是博士倫 海康

現在強生多				<div style='display:block;margin:1em 0'>				
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安靜也是一種力量---江南水務 Nainital的碎片哥

安靜也是一種力量---江南水務
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0102wav8.html 聆聽不代表沈默,有時安靜也是一種力量 這個是鉑金的廣告 我想這句話更好的傳達我對江南水務的看法。 原本想用寂靜革命來形容的。後來覺得這個不貼切,這個不是革命。 寂靜革命是魁北克獨立運動中比賽生孩子的遊戲。這個沒有比賽,只有成績單。 江南水務的改革沒有轟轟烈烈,沒有5.17中石化的漲停。 只是默默的在資產負債表里體現出來。 從2015年Q2開始三項費用開始發生逆轉Y2Y負增長 這個是實質性的改革效果。費用減少,銷售增加。利潤自然高速增長 上一篇blog里寫的兩段
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江南水務第二彈 Nainital的碎片哥

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0102wb34.html 江南水務的觀點發表以後一直有各種渠道的探討的聲音。這里一起解釋下 芒格在2.10 Daily Journal年會上有36個問答很不錯。 其中有人問到 DFC discount of cash flow 的discount rate是怎麽給的 芒格的回答是不同類型的企業會給出不同的rate而且我聽下來的意思芒格說這個是沒發死板和固定的。是一個人對企業的理解 芒格這個回答的意義就是 不同企業應該給不同的P/E 回到江南水務 從公共事業的角度看江南水務 那麽無疑是貴的。
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