金融衍生品是資本市場風險管理建設的基石

2015年中國資本市場的大幅震蕩和8 ·11匯改後的人民幣匯率波動,引發了持續的股市下跌和嚴峻的資本外流。在以往全球性金融危機中屢見不鮮的國際資本回流現象可以看出,其中受沖擊最大的是新興市場國家。 新興市場國家有較強的經濟增長動力,但資本市場體系相對薄弱,尤其是缺乏健全有效的風險管理市場,即金融衍生品市場。與發達國家相比,新興市場國家資本市場欠發達、缺乏有效的風險管理機制,從而導致資本市場風險較高、穩定性較差。所以,完善資本市場機制建設,尤其是發展金融衍生品市場,應該成為新興市場國家重要的中長期政策目標之一。 金融衍生品的重要性 在中國,雖然對資本市場制度的基礎和內涵還有爭議,
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發表時間:2016年7月3日 | 全文

周一又見萬科 230億瞬間灰飛煙滅?


萬科(000002.SZ;02202.HK)管理層和股東之間的精彩商戰又將迎來一波新高潮:停牌了六個半月的萬科A今日(7月4日)複牌。 複牌首日會不會直接躺在跌停板上、最終會跌到什麽價位、“寶能系”和華潤等會不會出手……目前來看,萬科A複牌後出現暴跌已是大概率事件,畢竟公司停牌期間的整個A股市場出現了大幅下挫。市場主流觀點認為,萬科A會出現2~4個跌停板。 事實上,在“寶能系”拋出要“血洗”萬科董事會成員的提議之時,就有不少市場人士表示,無法理解這一舉動,畢竟“寶能系”
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發表時間:2016年7月3日 | 全文

借殼重組監管升級:“媒體說明會”怎麽開引關註

種種跡象表明,監管層對於借殼上市的持續高壓態度還在不斷升級。 證監會日前剛剛就《上市公司重大資產重組管理辦法》(下稱“借殼新規”)公開征求意見,重點規範“借殼”上市。而各項配套措施也已迅速跟進。 在7月1日的新聞發布會上,證監會新聞發言人張曉軍表示將從三個方面進行配套措施的跟進。其中引起廣泛市場關註的一條是,借殼上市公司在重組方案披露後必須召開媒體說明會。 同日晚間,滬深交易所相繼發布媒體說明會指引及備忘錄,對參會人員、會議地點和方式、會議程序和信息披露等方面進行了具體的規定。“之前的投資者說明會升級成最新的媒體說明會,監管層抑制&
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發表時間:2016年7月3日 | 全文

保本委外齊飛 8萬億公募“中考成績”超預期

2016基金行業“中考”成績單揭曉,又是幾家歡樂幾家愁。 據Wind資訊統計,截至2016年6月30日,公募行業108家基金公司3065只基金產品合計管理資產規模為79636億元(或因統計口徑問題,不排除與實際略有出入,下同),較2015年底的保有規模下降5.25%。 盡管總規模有所下降,但在A股市場出現暴跌、債券牛市因違約事件增多蒙上一層信用風險的陰影、貨幣收益率大幅下降的背景下,公募基金仍有近8億規模的保有量著實不易。 《第一財經日報》記者獲悉,盡管多數基金銷售情況遭遇困境,但上半年的基金發行量與以往相比並無出現大幅下降。其中,保本產品大賣、委外資金逐鹿基金市場成
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發表時間:2016年7月3日 | 全文

新三板創新層首周:過半數企業沒有交易

上周是新三板創新層的首秀。但是說好的創新層行情卻沒有出現,市場依舊平靜不驚。 在平靜的外表下,新三板正面臨著增量資金急劇萎縮、基金產品集中到期的壓力。新成立的基金產品數量快速下滑,創歷史新低,同時,基金退出的砸盤現象卻隨處可見。有市場人士認為,包括創新層在內的新三板行情還將繼續下行,到年底前才可能企穩。 還有市場人士表示,與去年上半年的瘋狂相比,現在的市場才是比較理性的狀態,看待創新層需要有長期的目光,在監管跟上市場擴容的步伐後,政策紅利有可能超出市場預期。 創新層只是標簽 上周是新三板市場分層的第一周,但是令市場期待的創新層行情卻沒有出現。根據股轉公司6月24日發布的最終名單,有953家企
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發表時間:2016年7月3日 | 全文

萬科複牌最大懸念:寶能的杠桿扛不扛得住?

萬科(000002.SZ;02202.HK)股東和管理層之爭的劇情高潮叠起,似乎比任何一部商戰電視劇電影都要精彩;7月4日,停牌超過半年的萬科A股將會複牌,事情發展到今天,依然有一個問題困擾著投資者:從最開始聲稱只是財務投資者,到今天提出罷免管理層,到底“寶能系”怕不怕萬科複牌後自己會爆倉? 在“寶能系”拋出要“血洗”萬科董事會成員的提議之時,就有不少市場人士表示,無法理解“寶能系”這個舉動,因為“寶能系”在之前二級市場買入大量萬科股票過程中,使用了很高的杠桿比率(到底杠桿
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發表時間:2016年7月3日 | 全文

發行改革歷史螺旋:新一輪IPO大檢查指向何處?

先做後說,這是證監會新任主席劉士余的風格。正因如此,上周五證監會例行發布會沒有公布IPO大檢查的具體計劃,業界也並不十分驚訝。 A股歷史上各種檢查不計其數,但是針對IPO排隊企業進行的大檢查,最為典型的之前只有一次。上一次IPO財務大核查始於郭樹清任內,完成於肖鋼在任期間,聲勢浩大、成果豐碩,令整個市場的參與者至今仍記憶猶新。這一次,當證監會宣布啟動新一輪IPO大檢查時,市場各方都高度關註,希望可以對新一輪IPO大檢查的推進計劃窺探一二。 回顧歷史,從尚福林到劉士余,中國證券市場改革一直螺旋推進。啟動股票發行制度改革、遭遇股市低迷、暫停IPO、啟動檢查、重啟改革。而目前一個新的螺旋又進入到前
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發表時間:2016年7月3日 | 全文

233只公募持倉萬科A:複牌誰會搶跑?

7月4日,停牌近7月的萬科A將重新開啟二級市場的征程。由於停牌期間,A股市場大幅調整以及未來重組的不確定性,萬科A複牌補跌成為大概率事件。 眼下,萬科A的股東們最關心的是股票的跌幅有多少。《第一財經日報》采訪多位機構人士得到的反饋是,在市場正常波動的前提下,萬科A的跌幅正常會控制在三個跌停板以內,最樂觀的基金經理稱可能第一天就能打開,最悲觀的稱停牌前萬科A走勢強於大盤此番補跌估計要連續三天跌停。 “下跌是大概率事件,但不一定會連續跌停。”北京一家公募基金投資總監對《第一財經日報》,“樂視網的情況跟萬科有點相識,‘高價位’複牌後第一天
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發表時間:2016年7月3日 | 全文

《銀魂》拍真人電影? 日本動漫真人化潮起


在宣布了包括《死亡筆記》、《精靈寶可夢》、《鋼之煉金術士》等眾多漫畫改編真人電影之後,華納兄弟看上了讓亞洲無數80後、90後曾經著迷的日本動漫《銀魂》。 事實上,隨著東亞影視產業高速發展,特別是中國影視產業迅速做強做大,開始掀起了一批動漫真人化熱潮,而已經火爆了近三十年,受目前中國主流觀影人群80後、90後熱愛的日本動漫成為主要改編目標。 《銀魂》真人化 《銀魂》是由日本漫畫家空知英秋創作的少年漫畫作品,於2004年2號的《周刊少年Jump》開始連載。2006年4月4日起,由日升動畫改編的同名電視動畫開始在東京電視臺放送。截至2015年11月,《銀魂》單行本累計發行量突破4800萬冊。《銀魂
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發表時間:2016年7月3日 | 全文

賽諾菲、勃林格殷格翰業務互換交易將於今年底完成


賽諾菲(泛歐交易所:SAN、紐交所:SNY)與勃林格殷格翰公司的業務交換交易,預計在2016年底結束。在這之後,賽諾菲和勃林格殷格翰,將分別在消費者保健以及動物保健領域,形成全球領先的優勢。 6月27日,賽諾菲和勃林格殷格翰簽署業務交換協議。該協議涉及的是估值為114億歐元的賽諾菲動物保健業務(“梅里亞公司”),與估值為67億歐元的勃林格殷格翰公司消費者保健(CHC)業務之間的交換。差價部分,則由勃林格殷格翰向賽諾菲支付47億歐元現金。 不過,勃林格殷格翰公司在中國的CHC業務並不包含在這項交易之中。 勃林格殷格翰執行董事會成員韓世邁曾向第一財經記者解釋說,CHC業
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發表時間:2016年7月3日 | 全文