賺餐餸的心態


看看舊留言,這一年多的確多了很多新手跑進來看文章,止凡認為大家相識都是一種緣份,這個世界很有趣,大家的概念起初可以很不一樣,看看誰影響誰,最終亦可以和而不同。新手留言:今日6.5了(指建行2015年7月左右),沒貨的值得高追?止凡回應:多來這裡,你會知道這裡不像財演問股之地,要回答這些問題,希望這裡能啟發你找到答案。新手後續留言:Yea,這篇文章我bookmark了有1個月吧(指《難得的銀行C》),我只有看著銀行股票升升升。內地的氣氛還會持續多久呢(指2015年第一季開始的內地股市大時代)?現在買入的話依然抵買?想聽聽分析或者思考方向。止凡回應:你買入是為了短期賺點盈利嗎?你本身的投資計劃如何
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發表時間:2016年6月3日 | 全文

棄風

一個被瑞信形容為遊戲規則改變、被高盛索造為重大催化、被瑞銀包裝成亮麗異常、及摩通形容為期盼已久的政策、一出台,風電股出現三、六、九式暴升,情況有如「得風電,有金執」!!按國家發改委、能源局發布《關於做好風電、光伏發電全額保障性收購管理工作的通知》,當局基於棄風問題嚴重,於是落實向行業定出最低保障收購年利用小時數,為千八至二千,數字較市場預期平均高。講咁耐,即係咩?簡單而言,內地鼓勵新能源發展好幾年,風電相關投資投入一直增加,發電量亦隨之起,但過剩之餘,遇上電力需求下降,於是,就出現所謂「棄風」情況。電已發了,但電賣不了,電最後變相要掉到垃圾桶,棄風率去年平均已達兩成,今年年初進一步升至兩成六,
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發表時間:2016年6月2日 | 全文

有無責任追究屠城責任

多次細讀所有討論,真心看不懂學生反對悼念六四的論據。本來,是否悼念、在哪兒悼念、用甚麼形式悼念,都是很個人的事,沒甚麼好談。但當你煞有介事呼籲一代人,甚至全香港不再悼念,那麼,對不起,實在有責任好好交代為何大家不應悼念六四。如果嫌形式僵化,那麼,另起爐灶搞新意,亦無不可,以往也有先例,換個角度看,就當遍地開花。如果說,香港目前的重點是自決,那麼,悼念六四,妨礙自決嗎?香港人從何時起一年365日只能為一個議題努力?刻下所見的卻是,本土派幾百天不好選,偏偏選擇六月四日來談自決。講真,學生搬出眾多解釋,邏輯最清晰的,只有最直接,也最無情的那一句:「無人反對世界和平,但是否代表每個人都有責任到非洲接
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發表時間:2016年6月2日 | 全文

價值投資和程式交易的相異風格


基本的統計學題目:擲硬幣的次數越多,出現全部是花或全部是字的機率越低。第一次是花的機率是0.5,連續兩次是花的機率:0.5 × 0.5 = 0.25,連續三次是花的機率:0.5 x 0.5 x 0.5 = 0.125,如此類推。套用在投資,儘管每次賺蝕的機率並非50-50,即便高達90-10,只要不是100%保證必賺或必賠,錄得全勝或全負的機率一定越來越低。所以,投資過程中有賺有蝕屬無可避免。錄得正回報固然可喜,若是虧損應如何處理?要改變研究方法和投資策略嗎?早前本欄《進入Quants 世代》一文,提及現今的電腦具備高速運算能力,加上網上交易成本低,機構投資者以外,獨立投資人也可以參與,而程式
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發表時間:2016年6月2日 | 全文

講一個故事,賺了一億美金


根據多年和各類屎忽鬼及妖精打交道的經驗,吾總結出一點,一個成功團隊必須是一幫資深敗家人士,他們懂品牌、懂時尚、常出入國內外各大商業區,交友遍天下,能說會道。在團隊中,每個人不僅僅是依靠資料和江湖規矩、潛規則運作、分工,工作同時也是情感互動,正是這些經歷左右著我們工作方式和目的。吾認為,一個好的團隊需要有三類人: Daniel Caudill, Creative Director of Shinola Detroit第一類,稱之為“前鋒”有廣闊的人脈關係,能夠快速瞭解項目所在的市場特點,找到品牌在市場中的關鍵和業態代表,找到對的圈,這類人幫助團隊打開思路,尋找正確的攻擊目標。第二類,稱之為“師爺
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發表時間:2016年6月2日 | 全文

很可惜,GQ Business停刊了。


很可惜,台灣GQ Business停刊了。GQ Business是由台灣GQ團隊所製作的季刊,是一本聚焦在生活風格產業的新型態商業雜誌,希望能夠提供兩岸三地商業精英不同於傳統財經雜誌的閱讀體驗。吾有幸獲美女編輯佩佩小姐約稿,轉眼己數載,佩佩當年說,對在下以商業角度剖析時尚產業的文章特別感興趣,這在台灣是相對少見的題材,GQ編輯部同事都非常興奮,有人形容「好像挖到寶唷」,因此專欄一直以此角度為題,與寶島讀者神交。文章沒有網上版,雜誌己停刊,吾把曾刊登之文章整理如下(含未刊登的,並未按順序),以謝知音及GQ同仁,俺每個月都來寶島,FDT咖啡室見。我也曾是台灣之子香港人都喜愛台灣,因為台灣最美的風景
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發表時間:2016年6月2日 | 全文

轉角股神

黃師傅被觀眾封為轉角市先知,料市如神之外,近日師傅更牽起全城估「師公」熱潮。誰是黃師傅背後「師公」,最後關頭簡單用一個跌市低成交理論,大市果真力挽狂欄,但恐怕,師公誰屬疑團,永世不解也。有留意的話,黃師傅轉角市期間有如神助,老行尊說得妙,認為師傅工具,簡單易明、眾人皆有,關鍵是欠一份內心清靜,所謂心中有市,難分清大市。白一點,主觀意願充斥,雜音左右思考的話,縱有百般武藝,最後或是沿地踏步。市場資訊太流通,好處是透明,透明的另一面是混亂。曾經何時,摩指,深港通認定機會不大或作用有限,誰不知,市場可以反手循環再用。高盛由A股六月獲納入摩指機會率、由五成上調至七成,懶理科學根據,固中論調,整份簡報一
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發表時間:2016年6月1日 | 全文

杜拜酋長不問價就買起佢


一道門閂左,第二道門不一定會馬上關閉。CJ Hendry,澳洲妹,原本是名奧運游泳選手的她,卻因傷病與奧運失之交臂,極度失望的她選擇了退出,後進入了昆士蘭大學念建築,卻因為不懂使用CAD設計軟件,被同學嘲笑,被教授刁難。佢最後乾脆決定放棄,軟件不好使,改行做手繪總得吧,當時只有小學雞水準的她,決定用一年的時間來鍛煉自己的畫功,她肯定看了爆炸頭Malcolm什麼Well那本10000小時,幾乎無時無刻不在畫畫,平均每天畫15-18個小時,對自己的要求簡直就是苛刻至極,不許自己有犯錯的空間,用手中的一筆一劃來勾勒出心中的世界。就這樣幾乎變態式的練習,總算有點成效了。佢全部作品都僅以繪圖針筆和白紙完
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發表時間:2016年6月1日 | 全文

如何掏空底特律


1994年,著名的美國經濟學家Paul Krugman發表了一篇叫做”The Myth of Asia’s Miracle”的文章。他的觀點是東亞國家的經濟增長主要靠的是密集勞動、高儲蓄、高投資增加,而不是科技進步。因為要素投入總是有限度的,而且邊際產出遞減,Krugman作出了「亞洲無奇跡」的大膽論斷,並認為這種Myth難以持續。這一時期,包括四小龍在內的整個東亞地區呈現出一片繁榮景象。Paul Krugman的預言看起來危言聳聽,遙遠而陌生。1998年的時候,強國開兩會,朱鎔基說,中國70%的工業製成品產能要提升,中國的製造企業要轉型升級,帶著國家往前走。即使萬丈深淵,也要鞠躬盡瘁。199
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發表時間:2016年6月1日 | 全文

2016年首5個月價值組合投資回報: 價值持續回歸


首先重溫今年個別月份的表現:1月份: 大輸2月份: 小勝3月份: 大勝4月份: 更大勝5月份表現較亮麗的是$彩星集團(00635)$ 和$丹楓控股(00271)$ , 但由於英皇娛樂酒店(00296)從4月份的高位回落不少, 因此, 價值組合今年首5個月的回報只有9.41%, 同期盈富基金的回報率是負4.02%, 價值組合繼續跑贏大市.5月份的操作主要是出售部分彩星集團獲利, 以及加倉一些大型地產股, 例如恒隆集團, 恒隆地産, 九龍倉集團, 會德豐, 新世界發展, 嘉裏建設, 合和實業, 希慎興業, 令到組合的比重更均衡.目前價值組合有74支股票.以下是價值組合十大持股, 按今年表
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發表時間:2016年6月1日 | 全文