最強的關連系數會隨時代改變


昨日畢老林兄的《投資者日記》提及麥肯錫的關於投資回報遞減的報告,指今天年約三十的青年人若要享受跟嬰兒潮世代看齊的積蓄,估計需要多工作七年或增加供款一倍。過去三十年歐美債券的年均回報約5%-6%,但估計未來二十年的回報介乎0 - 2%。週六畢菲德在巴郡的年度股東大會,首次透過Yahoo 現場直播。當日股神指再保險行業的前景不及過往,低利率政策致定率投資回報低,而賺0.25%和虧損0.25% 的分別不大,甚至同樣痛苦。以此觀之,未來的投資回報遞減確是事實。然而畢老林兄在文中提到不能只著眼於年均回報,而不注意回報序列。文中更舉了兩個供款和年均回報相同的例子說明 - 首二十年回報大幅上落,最
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發表時間:2016年5月5日 | 全文

網上結緣--留住當下

巴黎:昨天看到味皇兄出文說決定離開公司,因為他過去也曾出文說差不多要以息+租續回自己,所以我假設他己經不介意"暫時"屈就每年用數拾萬養住自己的日子。當然以味兄的價值投資技術,每年穩定的七位數現金入息也將會是很快的事(或者己經是也說不定)。  回想8年前,Yahoo 財經Blog非常熱鬧,筆者是新仔一名,那時因為剛學價值法,於是就特別喜愛看市場先生和味皇的文,到今天為止,我認為二人仍是小數出文較接近Ben Graham的先分析價值,後比較價格,然後夠膽把個人交易寫下的Blogger。多數的Blog主所說的交易都是事後補上,筆者也知道在當下交易就出文紀錄是需要很大勇氣,因為一旦把交易說出
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發表時間:2016年5月5日 | 全文

香港新股上市分析:Hang Sang (Siu Po) International Holding Company Limited(03626)


利好公司是其中一間獲服裝品牌企業批准的供應商,能夠就顧客要求的產品設計及規格獲成衣品牌公司批准; 收益來自於本地及海外市場,當中包括但不限於南韓、台灣、越南、中國、印度、印尼、斯里蘭卡及美國; 與以銷售產品作成衣品牌公司完成服裝最終使用的標籤或包裝材料之用途維持超過八年的工作關係; 截至2013年、2014年及2015年6月30日為止三個財年,總收益分別約1.19568億港元、1.26275億港元及1.33097億港元; 集資金額當中約43.2%用於購入一台六色柯式印刷機、約11.6%用於擴大銷售和市場營銷團隊、約24.3%用於研發熱轉印技術應用的訣竅、約8.3%用於持續升級ERP系統、約1
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發表時間:2016年5月5日 | 全文

“最後勝利”加“我阿媽係黑玫瑰”加“龍三和他的心腹們”

  TVB近期推出的“火線下的江湖大佬”聽說反應不俗──坦白說,事前筆者對本劇的水準並不抱太大期望,誰知看過首數集之後,卻發現整體出來的效果又真的頗為讓人意外地煞食、討好。值得一讚的,有兩方面,首先,不可不提的,是劇中幾位有份量主要演員的配搭:鄭則仕加黃光亮加陳煒加苑瓊丹,今次的確發揮出很有效的化學作用。其次,大概就應歸功到負責一劇之本的編審身上──本劇的編審是伍立光,此君前作便正是TVB去年全年自製劇集中個人看得最感開懷的“以和為貴”。  誠如名導演兼影評人葉念琛在專欄文章中所言,黑幫主角人物與相關的劇情,對於本地普羅觀眾來說,似乎都總有一份獨特的吸引力(大意)──即使是已拍得很濫的臥底題材
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發表時間:2016年5月5日 | 全文

創業者不得不看的VR行業四大痛點

楊光
來源: http://www.iheima.com/top/2016/0504/155565.shtml 創業者不得不看的VR行業四大痛點 楊光
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發表時間:2016年5月5日 | 全文

創業的癌,怎麽破?

何明科
來源: http://www.iheima.com/news/2016/0504/155568.shtml 創業的癌,怎麽破? 何明科 2016-
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發表時間:2016年5月5日 | 全文

天助

踏入五月,爆冷事件浪接浪:李斯特城奪得英超冠軍、五一假期自由行人數意外上升、「Sell in May」話都無咁邪、澳洲央行出乎多數預期減息、當然還有大象滙豐識得跳舞、季績罕有勝預期‧勝預期效應,罕有靠大象股價一度令恒指跌勢收窄‧但數字與趨勢既可以一致,亦完全可以截然不一。大象除業績大數以外,趨勢上、方向未變,呆滯依然‧核心稅前盈利計,滙豐首季有54.3億美元,按年跌一成八,但仍然較最樂觀的高盛預測高2700萬美元,呢點,歐智華攞分!惟攞分背後,滙豐首季主要有三條絕招,三條絕招絕對跟自然盈利動力無關;第一招:成本減省有起色,但心水清的話,成本減省代價,其實在於去年大規模重組開支。第二招:其它及集
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發表時間:2016年5月4日 | 全文

期權操作法

巴黎:曾幾何時,筆者熟衷期權,那是大既97年左右。亞洲金融風暴之後,筆者漸漸不再玩,但令我決心停止期權是在07年的大上大落市,因為期權與現貨是兩個市場,所以就算是數字對衝,一個上落市,要搬四個頭吋,就好容易由無事變有事。歷史上一單交易輸得最金既係呢條Howie Hibler 既對衝,請大家記住,佢係看淡次按債做賣方,但佢是唯一一個看淡3B債,買入大量CDS保險但卻輸掉摩根士丹利80億美元的天材。因為他為了減低支付3B保險的㩲利金,同一時間購入160億的3A債對衝,並認為3A債和3B是模型計算的30%beta, 而事實因為是在同一市場,當3B下跌至零時,那些3A同樣暴跌。看對市場輸得大鑊是經常發
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發表時間:2016年5月4日 | 全文

新上市公告20160503

新上市股份之取表/收表地點: (03626) (不設中文公司名稱) / Hang Sang (Siu Po) International Holding Company Limited
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發表時間:2016年5月4日 | 全文

冇爆款,冇爆品,Everlane自己卻爆紅了


2015年3月,Gap創意總監Rebekka Bay離職,她是COS的人,一生簡約,一如所料,點會在這間垃圾公司做得長?Rebekka Bay 在 2012年10月入職,此前是H&M旗下品牌COS的設計師。Rebekka 的作品卻始終有著一股北歐簡約風格,這讓食Junk Food慣了的美國人顯得有些難以接受,也就導致門店銷售數據的明顯下滑。其實,Gap早已經被大眾市場遺棄,除了剛好路過,很難再找到走進店內的理由。同年8月,Everlane成功請到Rebekka來領導Everlane的產品設計團隊,咁就對啦,這個沒有實體店的電商品牌,2011年才誕生,在美國市場超速發展,2015年一年收
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發表時間:2016年5月4日 | 全文