金蝶的合理價(廿一)

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-05-19由於金蝶(268.HK)在高速發展,我認為用PEG來推算金蝶的合理價值比較合適。分析員估計公司未來的盈利增長每年約25-30%,因此合理的PE大約是25-30倍,今年和明年的預測EPS約0.13港元和0.16港元,得出合理價如下:2015年的合理價 = 3.25至3.90 港元2016年的合理價 = 4.00至4.80港元上個月,當股價高於4.5港元時,當時我認為估值偏高,所以建議減持部份持股,但現在看來是錯了!經濟學家凱恩斯(John Maynard Keynes)說過:"When the facts change, I change my
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

恐懼為價值投資者帶來買貨機會

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-07-03近三個星期,受到融資去槓桿化的影響,國內A股大幅回落,投資者和散戶恐慌性拋售,上證指數從高峰期的5178點,大幅下跌到今天最低的3629點,幅度高達30%,之前的泡沫明顯有爆破跡象。受到A股大跌的拖累,港股也調整了約10%,作為價值投資者,當別人恐懼的時候,我開始變得貪婪(Be greedy when others are fearful)。我檢視了手上的股票投資組合,今天趁機增持部份之前因為估值過高而沽出的股票。如果買入后股價持續下跌,我會繼續增持!增持名單如下:股票 買入價 買入數量 原因中國人壽(2628) 32.2港元 部
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恐懼為價值投資者帶來買貨機會(二)

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-07-07這兩天,雖然中央政府暴力救A股,但是香港股票市場繼續被拋售,二三線股跌幅驚人,我趁機繼續分段吸納部份之前因為估值過高而沽出的優質股。增持名單如下:股票 買入價 買入數量 原因平安保險(2318) 90港元 部份 A股已調整30%比亞迪(1211) 35港元 部份 股價較沽出價低27%金山軟件(3888) 18港元 部份 股價較沽出價低44%金蝶(268) 3 港元 部份 股價較沽出價低33%港交所(388) 220港元 部份 股價已調整30% 難得等到百貨公司夏季大減價,我樂於選購心儀公司的股票
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恐懼為價值投資者帶來買貨機會(三)

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-07-08今天A股和港股繼續被拆倉所累,出現非理性拋售,恒生指數最多大跌超過8%,跌破23,000水平,二三線股跌幅更為驚人,我趁市場恐慌的時候繼續分段吸納優質股作長線投資。看著自己的股票投資組合市值縮水,心情當然有一點不開心,現在反而要求自己繼續趁低買貨,執行價值投資的策略的確需要嚴格的紀律!增持名單如下:股票 買入價 買入數量 原因中國人壽(2628) 28港元 部份 股價較沽出價低30%比亞迪(1211) 29港元 部份 股價較沽出價低40%金山軟件(3888) 15港元 部份 股價較沽出價低53%金蝶(268)
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策略性減持

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-07-10經過昨天和今早港股大幅反彈,股價已經回復合理的水平,恐慌性拋售告一段落,百貨公司大減價只維持了兩天!我的投資三寶金山軟件(3888.HK)金蝶(268.HK)和比亞迪(1211.HK)股價大幅攀升,我趁機策略性減持大部份於早幾天在低位買入的持股,短期獲利回吐,收穫也不錯。長線而言,我認為三寶的前景還是很好,建議長線持有餘下的股份。減持名單如下:股票 沽出價 數量 原因比亞迪(1211) 39港元 部份 股價較低位買入價高22%金山軟件(3888) 23港元 部份 股價較低位買入價高39%金蝶(268) 3.88
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為何不買騰訊

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-07-14有網民問:「金山(3888.HK)和金蝶(268.HK)的股價都已炒高,為何不買騰訊(700.HK)? 」我的答案如下:騰訊已經是國內科網巨人,微信(WeChat)用戶超過5億,競爭力無容置疑,未來移動廣告及增值服務收入增長可觀,問題是這家龍頭公司的估值會否過高?分析員估計騰訊未來幾年的盈利增長大約每年25-30%,現價151.7港元計算,今年預測PE約36倍,稍高於過去10年平均的33倍,PEG約1.2至1.4倍,亦高於1倍,我認為估值并不便宜,吸引力一般!另一方面,幾乎所有分析員對騰訊的投資建議都是「買入」評級(共46位),「沽出」只有一
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百貨公司大減價


網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-08-20國內經濟數據欠佳,公司業績不好,加上人民幣突然貶值,投資者拋售港股,恒生指數從近期最高的28588點,下跌到今天最低的22610點,跌幅超過20%,市場的氣氛悲觀。我趁百貨公司大減價時候,再次分段吸納心儀的優質股作長線投資。現在入市買貨的風險有多大? 以恒指今天收市22760點計算,今年預測市盈率11.3倍,較過去10年平均(12.9倍)低12%!盈利增長方面,預計2016年增長10%,2017年增長11%,以PEG來算的話,剛好等於1,我認為估值合理!買入名單如下:股票 買入價 買入數量 原因中國人壽(2628) 26港元 部
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答股問(六)

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-9-2最近五個月有股民問以下問題,我把答案整理,跟大家分享。問:(2015年4月8日)今天股市大波動,金蝶,金山 齊齊飛上天,但問題在於:何時該賣出?啥麽價位已被高估?鍾sir如何看他們的合理價?還記得 金山上年33元,你因覺得被高估而減持,那麽現況又如何呢? 答: 我在32港元以上開始減持金山,4.5港元以上開始減持金蝶!前者今年預測市盈率超過40倍,後者超過35倍,兩者的估值已經很高!問:(2015年4月8日)金山我只持有一手,在30.5元賣出了,因為股價已不合理!而金蝶,我亦和過去幾年作比較,認為3.7以上已應“考慮“減持!現時亦減持一半了!(我
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廣汽不宜沽出(七)


網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-9-4廣汽中期純利17.5億元人民幣,同比增長2%,但扣除政府補貼4.8億,核心利潤只有13.2億,同比下跌21%,業績差強人意,但跟分析員預期差不多!今天股價最低4.71港元,接近5年低位了,高位買入的股民經常問,現在應否沽出廣汽的股票止蝕? 要回答這個問題,應該從現價的估值入手。廣汽的總發行股數(A股加H股)= 64.35億H股股價 = 4.8港元市值 = 309億港元假設2015下半年核心盈利相等於上半年的核心盈利,那麼全年純利 = 13.2億 * 2 = 26.4億元人民幣 = 32億港元(1人民幣 = 1.21港元)市盈率 = 9.7倍(30
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比亞迪全力拓展新能源汽車業務(十八)

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-09-078月底,我參加了比亞迪(1211.HK)2015年中期業績分析員會議,得出的投資結論是------公司在新能源汽車方面仍然處於龍頭位置,競爭優勢明顯,前景相當樂觀,建議繼續長期持有她的股票!公司上半年銷售20000臺新能源汽車,營業額58.7億元人民幣,同比大幅增加1.2倍,占集團總營業額超過19%。今年6月份推出SUV唐(現時月銷3000臺,毛利率約15%),預計下半年可以銷售40000臺,全年銷售目標共60000臺。比亞迪中期純利4.67億元人民幣,同比上升29%,符合預期。公司預計1至9月份純利19至20.8億元人民幣,扣除16.3億元
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