富士變身 中港會受惠嗎?

原載於2011年6月27日出版的中國經濟觀察報富士转身記者: 张可不用提醒人们也知道,这已经不是胶片的年代。这种永久性的告别,就像除了怀旧,没有人会再去光顾黑白电视机和唱片机一样。在命运的十字路口,同为昔日以影像产品为主打的两间公司,柯达挣扎于数码转型的漫长之旅,富士则不仅创造性地把目光投向了化妆品,更力主成为一间综合性公司。“富士一直相对多元,目前的富士胶片公司,更像是美国的3M和GE,业务边际开始模糊,出现越来越多的融合”。富士胶片(中国)投资有限公司对外事务高级经理史咏华对记者说。以全球知名胶片生产商的身份定义这间公司——对富士来讲,那已经是十几年前的往事。那款富有想象空间的绿色包装胶卷
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

東岳將加入大摩全球標準指數等

資料來源; 大摩新聞稿 msci.com1 of 3Press ReleaseMSCI Equity Indices August 2011 Index Review Geneva – August 16, 2011 – MSCI Inc. (NYSE: MSCI), a leading provider of investment decision supporttools worldwide, including indices, portfolio risk and performance analytics and corporate governanceservices, anno
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

東岳x大摩

資料來源: 台灣某專家 摩根士丹利資本國際(MSCI)17日公布8月季度指數調整報告,其中MSCI全球標準(Global Standard)指數中有五檔個股加入MSCI所有國家世界指數(All Country World Index),另有三檔遭到剔除。加入的個股包括美國Fossil、英國GKN、加拿大New Gold和Precision Drilling Corp.,以及來自新興市場中國的東岳集團(Dongyue Group)。 在香港有掛牌的東岳集團(0189HK)是中國第一個氟矽工業園——東岳氟矽材料產業園區的主體企業,20年時間建成了由新環保、新材料、新能源構成的氟矽材料高新技術產業
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

香港電台借刀殺人事件

今年搭的士時, 常被司機大哥們質問, 近年為何轉講投資, 完全不再談國際時事, 電台的節目都停止了, 我說, 講投資才有共鳴, 談國際大事也要連同投資一併講呢.司機大哥們大多表示可惜.我没有說的是與官方電台的恩恩怨怨, 過去也曾撰文解釋不是主動封咪, 而是被突然通知節目不再繼續. 後來官方電視台有人不滿我的「親中言論」, 我鬧了幾句之後, 之後也不再找我了, 於是近年與官台再無任何關係.我本來不想再談這些舊事, 但近期又發生「借刀殺人」事件, 所以決定談一些內情.我早在八十年代已和官台結緣, 是慣常的客席評論員, 曾自以為有很多朋友, 但自從官台分了「公務員」和「合約員工」之後, 利益和辦公室
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

畢菲特兩大投資規條


過去兩週,中證監雙降準,以為消息利好A 股市場,結果中證監連番出招,A股卻越救越跌,直至週一「暴力救市」 ,才算免強企穩。至於港股,因為希臘債務的不明朗因素,加上不准基金沽A 股,港股慘變提款機,週一大跌更甚於歐洲股市。事前事後各家評論眾說紛紜...  任何的走勢預測,總有不靈之時。友人曾說離場的難度較入場高很多,不論是止蝕,賺夠或坐等大茶飯。看見市場大幅波動,更令筆者專注風險管理而非選股入場。畢菲特的兩大投資規條:第一條:不要蝕錢。第二條:不要忘記第一條。這兩句投資天條看似平平無奇,好比「阿媽是女人」般人所共知。畢竟投資為賺錢,難道明知蝕錢會投資?但又有多少人認真對待這兩句話?上週
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

50%溢價換股!!


上週港股市場受A股影響,加上希臘債務情況未明朗,數日間大幅下調,至週四週五又大幅反彈。在大市極其波動的日子,人們總會分析屬波動調整或股災,是強力反彈或趨勢向好。本週初A 股企穩,希臘債務問題明朗化,週一恆指全日升514點,週二上午下跌145點...  其實,市場參與者眾,短期走勢真的可以簡單以一兩件事解釋和預測嗎?人們總期望自身分析正確,但眼光對錯未必是獲取投資正回報的最重要元素,反而需要注重時機和風險管理。即便眼光奇準,遇上突發情況,若風險管理不佳,例如借貸過度捱不過跌市,之後升市都干卿底事。筆者上週分享過風險管理和離場策略的想法。除了股價和交投量,另一個『指標』是:假想自身未持貨
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

談《交易的數學》 - 賺回的幾何級遞增系數


近日A股企穩,希債危機解除,投資者即使未在最低點入市,現時仍有不少價值被低估的股票。讀者可參看舊文,若基本因素沒改變,對比股價後可發掘值得考慮吸納的股票。過去一星期,港股交投量低,悶局不選股。今日續談早前提及畢菲特的兩大投資規條 - 1. 不要蝕錢  2.  不要忘記第一條。價值投資著重基本因素和財務分析,只要管理層有誠信,行業有前景,業務營運佳等,投資者便願意用真金白銀,加上耐性和時間,等待股價未來高增長。這種投資風格,當中的重要假設包括:投資者眼光準繩、集團業務持續穩定發展、所有管理層都具備誠信、市場沒有黑天鵝事件等等。世上無人可以預知未來,而且很多突發情況與眼光無關,
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

從價值投資回報線形態看港股A股美股


昨早亞洲股神東尼在睡夢中安祥離世,終年82歲。多年前筆者初出茅廬,面對事業選擇,曾冒昧電郵東尼請教,並邀約飯聚。前輩當真撥冗相見,言談間沒半點架子,真誠分享想法指導黃毛Y 頭,至今感激難忘。前輩的專欄不曾亂講跣讀者,真材實料讓人獲益良多。如今仙遊,令人婉惜。希望其家人節哀順變。《網上加料版》上週本欄論及風險管理,以圖表顯示虧損和賺回的幾何級數遞增關係。傳統的價值投資注重buy and hold,讓時間為投資帶來高回報。股神畢菲德向來投資期長並很少退出 (好的公司當然值得長期持有),甚至越跌越買。談及風險管理和離場策略,似乎偏離傳統的價值投資策略。說實話,股神的投資風格並非人人學到實踐到。除了資
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

科網企業 3大要素:門欖、增長、現金流


希臘復市後大跌,匯控業績勝預期,週二早市恆指窄幅上落幾十點,繼續悶市。這時候除了選股分析和耐心等待,亦是作市場研究、了解未來趨勢和檢視過往投資策略的好時機,以便從經驗中學習。《網上加料版》週二林行止專欄談及新世代未曾經歷熊市,以手機買賣股票加快市場升跌循環。早前A 股升得快跌得急,正是因為孖展和場外融資過度 - 以為股市升就借貸入場,價格開始跌便「人踩人式」斬倉。此外,新聞報道外資基金Citadel 在中國的程式化交易帳戶被凍結,中證監正調查其放空交易。價值投資者傾向保守,未必涉獵借貸或沽空交易。只是,當急升急跌成為市場新常態,就值得思考離場策略。價值投資一般都會對公司作出估值,若股價短時間升
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

不知不覺間落山或上山?


(註:《網上加料版》在文末 - 分享週初看公告發現藝人羅嘉良太太也曾入住的深圳月子中心,過去兩年半營運收入和盈利增長逾100%。)上週六友欄方立祺的《股神身上悟交易精粹》談及風險管理守則,值得細看。文中提及「畢非德在2010年前的45年,只有一次取得超過50% 的日曆年回報,不算精彩。過人之處是僅兩年錄負回報...  保護資本、持續獲利皆成為他們馳聘市場的利器;」  而週一伊馬仕專欄統計港股表現,「仍處於今年高位或接近年來高位的強勢股份不足20隻,佔總數僅1%...  反映今年如港股採用buy and hold 的策略而獲利是極之困難。」人皆有惰性 - 投資最好選
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發表時間:2015年12月20日 | 全文