雖則虧佬格, 但2012年初上落市居多

觀察了數星期,相信未來1至3個月上落市居多。虧佬格局,再加上星級分析員將2012年恆指預測調升至25,800(現水平: 18.851),因此筆者不相信大市有勁升之能力。無論如何,由於不少投資者相對保守,再加上央行放水,因此中期內重現八九月份的大瀉機率不高。現時可以選擇離場,又或者是找適合的股票作range trading
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

美元嚴重超買,未來3個月市况偏穩

經歷8月和9月份的大跌市,再加上市場自11月起開始喪失動力,現時不少基金經理和散戶猶如驚弓之鳥般,投資策略漸趨保守。其中一個有力証據是美元、美國公債已成環球投資者的喜好。諷刺的是2011年初投資者當時最不喜歡的反而是美元。換句說話,未來數月的市況反而相對穩定。現時Dollar Index已回升80點子樓上,相對今年低位73-74點左右。除了公用、電訊、中下游能源股外,現時筆者反而對中高檔次的消費股具一定的信心,至少有Range trading的潛力,足以揾食。高檔次的消費股的問題當然是中國中產以及富有一族減少消費名牌手錶、服裝、手袋等等,導致2011年下半年以及2012年增長減速。然而,重點並
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

2012年年初反彈可能已完

僅短短於一兩個月的時間,恆指已反彈約14%(從18,400至21,000)。有趣的是,2012年年初大部份人看淡,甚至當時有人指出金磚四國已死。到了近排,市場情緒180度大變,幾乎每一個人都談著要"追貨"。筆者不是否定大市升至23,000, 甚至25,000的機會,但問題是:1) 現時主流大價股上升空間比下跌空間細,不少股份接近2011年8月跌市前的Resistance2) 人人急於追貨,通常非利好訊號3) 三四線股開始向上,暗示接近反彈末段總之小心為上!!
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

國內天然氣和電訊股

兩會期間中央將中國GDP目標從8.0%降至7.5%,令恆指一星期前從21,600的水平大跌900點至20,700。期後在歐美股市帶動以及中移動(941)上試52週高位, 星期三(3月14日)亦曾重返21,500的水平。但温家寶於3月14日下午表明打壓過熱樓市後,恆指又向落至21,300左右。恆指能否再拾級向上,又或者是已於21,600的水平見頂,現時仍沒有太大的確認訊號。然而,仍可採納炒行業版塊不炒市的策略。較看好的股份:國內天然氣股和電訊股風險較高的股份:中港兩地地產股、中資金融股、水泥股優質的天然氣股於市場供應不多,部份股份呈"貨源歸邊"的情況,而內部增長和M&A為未來增長點。較具實力的有
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

勿胡亂Catch the Falling Knives

自三月中博士蛙(1698)因auditor辭職而停牌事件至今,不少中資民企股在種種原因(內部企業+行業+市況等風險)而大幅下挫,兩星期內市值不見20%-40%亦不難見到。筆者相信博士蛙事件僅是中資私營企業業務艱難的冰山一角,不難從各種民企"死因"看出眉頭:1) Account Receivables大升(高於revenue上升速度),暗示民企要容許客戶延遲付款,削弱現金流2) 債務水平大幅上升,經營現金轉弱,便要借錢解燃眉之急3) 降低股息水平,都是現金流的問題4) Profit margin受壓,除了高通脹下成本高企之外,不少行業(如Sportswear版塊)面對嚴重的割價清存貨的情況5)
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

大跌後不排除中期回穩

自5月3日21,249計,恆指於不足三個星期大跌超過2,600點,星期五(5月18日)低見18,622點。然而,下午市況從低位反彈330點收報18,951點。 希臘可能離開歐羅區、環球經濟向下等風險是不爭的事實,但市場的韻律卻是另一回事。 嚴重的超賣(oversold)以及大眾情緒十分悲觀(不少人相信還有終極一跌),可能是暗示中期反彈之來臨。 無論如何,中線反彈可能不會太持久,但總是提供交易的機會。相對二三線股而言,大市值的實力股之反彈力度可能較強。
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

中期反彈可能已結束

萬眾期待的QE3願望落空,而且上星期不少人已下注希臘競選支持救市的政黨勝出,因此恆指於19,500水平出貨格味道很濃(現水平: 19,265)。另外,如藍燈籠股(#590, #538)近日的大反彈亦意味著升幅的尾段,今天部份强勢股沽壓很大(#992, #1109, #3333)。 不排除大市尚有上升空間,但持盈保泰亦是可行的做法......
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

善惡之分 (蘇格拉底和學生之對話)

善惡之分 (蘇格拉底和學生之對話)  學生:蘇格拉底,請問什麼是善行?蘇格拉底:盜竊、欺騙、把人當奴隸販賣,這幾種行為是善行還是惡行?學生:是惡行。 蘇格拉底:欺騙敵人是惡行嗎?把俘虜來的敵人賣作奴隸是惡行嗎?學生:這是善行。不過,我說的是朋友而不是敵人。蘇格拉底:照你說,盜竊對朋友是惡行。但是,如果朋友要自殺,你盜竊了他準備用來自殺的工具,這是惡行嗎?學生:是善行。蘇格拉底:你說對朋友行騙是惡行,可是,在戰爭中,軍隊的統帥為了鼓舞士氣,對士兵說,援軍就要到了。但實際上並無援軍,這種欺騙是惡行嗎?學生:這是善行。
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

分析員身份揭開/道歉

各方好友您們好,近月以來筆者很少update此blog,雖則有自己的理由,但始終亦要為大家作一個交代。若然多月以來有怠慢大家之過失,還望各方好友多多包涵。 自從2006年底第一次寫Blog (當年的自己亦是年少氣盛的傢伙)起,從Blog中世界中,有幸交了不少好友,而隨著歲月的流逝,從文筆、做人心態、對市場的看法,漸漸出現變化。  直至今日,自已仍不敢以投資專家自居(真正的專家高手世間多的是),但卻懂得欣賞和尊重投資這一興趣。面對變幻無常的市場,多年的得失過程亦令筆者對市場的了理解加深了。  可能部份讀者有興趣知道分析員背後的身份,雖則多年以來筆者不欲公開,但隨著網絡環境的變
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

分析員的告白

這一篇是以四個不同身份去寫的...... 正所謂每一個人都有自已的做事,而10年前的我,因受到Warren Buffett、Sir John Templeton、Peter Lynch等投資宗師所啓蒙下,選擇了基本面分析為主的路,去了解市場先生。 想當年,科網股泡沫爆破後不久,而環球經濟剛從911事件、SARS疫症等大劫後復蘇過來,人們多談論價值投資(Value Investing),而價值投資宗師的Warren Buffett的投資哲學當時在香港是非常流行(坊間亦不少價值投資的跟隨者)。 在這環境氣氛之下,緣份引導下接觸了華富股評(當時還叫Quam Research)。當年還是初哥的筆
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發表時間:2015年12月20日 | 全文