寒冬

隨著渣打供股集資及減成本計劃公佈,由溫拓思Bill Winters領導的渣打,正正式式步入寒冬!渣打股東會問,三成多折讓,七供二,為渣打打打氣,注入新動力,可以嗎?答案在於你對渣打的情與義!!!供股集資51億美元,另加末期息暫停而額外多5億,渣打變相向股東申手56億美元,但金額被30億美元重組,及20億美元常規成本幾乎全數抵銷。換句說話,渣打供股集資,某程度上是「冬天叔叔」要股東支付重組費用而已!供股後,渣打P Book大減一成二,盈利攤薄兩成一,股本回報進一步降至6%,2018年目標僅為8%,較象哥更低只有一級資本比率目標升至最高一成三,一場大龍鳳,分析界最關注的節省成本,卻僅僅在「老冼」1
閱讀全文
發表時間:2015年12月20日 | 全文

雙重視野

到底是人行手文之誤,抑或內地媒體過份狂熱,借用半年前舊聞,製造出衝力穿球效應,似乎是一宗無頭公案,撲朔迷離!舊聞效應底下,唯一值得安慰是今時今日、深港通三隻字仍然值租,足夠踢高成交多數百億,交易所一彈可以就有一成!人人講十三五,政策在熱份子流於捕捉炒作機會之餘,忽略一點是,十三五確定香港兩件事:一,強化全球離岸人民幣業務樞紐地位,對,是全球。二,參與國家雙方開放地位。有線有幸一連三日有李小加專訪,周六足本版,唔係賣花讚花香,李小加深入淺出,勾劃出香港資本市場未來路向,以及香港強項所在。套用小加形容,香港優勢是具備Dual identity,簡而言之,在內地,我們是半個洋鬼子,有國際經濟及視野、
閱讀全文
發表時間:2015年12月20日 | 全文

心有不甘?

林鄭司長說過:官到無求膽自大,對陳德霖來說,大概會是:野心仍在太介懷!!!!!樂文哥或許對媒體大篇幅報道,評論品評一季蝕六百多億偶有不甘,於是三日後急於發文:以樂文哥在匯思專欄蹤影次數,實屬罕見中環人形容,題為風高浪急、謹慎前進一文,大可界定為稀有珍品,陳總衝著虧損六百多億而來,云云解釋似曾相識,談不上新意。唯一是玩弄數字,將「虧損金額」轉移視線至「虧損幅度」,憑負回報1.9%掛帥,自比跑贏恒指、跑贏國指、跑贏A指,跑贏對沖基金、跑贏巴克萊債券指數,還有是跑贏太太....強積金。呢類數字遊戲,基金大戶最玩弄得出神入化,而調轉白頭年代,老早就會為巨虧有備而來,善用負回報比負回報,兼且宣佈巨虧當日
閱讀全文
發表時間:2015年12月20日 | 全文

晴天霹靂

震驚中環事件,始料不及,時有發生。內地重啟新股,出口數字疲弱,或花旗大國就業數字堅強,已屬超級過去式,令市場大吃市場一驚,爆出卻是一隻基金愛股慘被洗倉!人有比死更難受,股份有比盈警更可怕、751創維沒有盈警,亦沒有被渾水等等獨立沽空機構垂青,原本六元左右股份,一跌近兩蚊,跌幅兩成半有多,較是日毫子股跌幅更勁,比當日TCL盈警更糟!創維令不少大戶措手不及,觸發點在於十月份數字晴天霹靂;簡單而言,751十月按年整體銷售按年跌8%,海外市場高基數影響,拖低大數,情有可原。但問題在於,創維內地整體銷售在有增長9%情況下,收益卻按年大跌16%,數字一出,整個中環為之嘩然.基金將恐慌、憂慮,或模不著頭腦的
閱讀全文
發表時間:2015年12月20日 | 全文

話事人

周小川大談十三,五,改革、市場化、國際化之餘,談得最多為金融安全。眾所周知,即使國策當前,但底線是不能危及金融安全,但調轉一問,內地政策是否反而來是一直在製造金融安全問題?股市一役已經明顯,到今日,小川少提股市,卻大談債市,目標2020年要股市規模相當於GDP一倍。內地債市由006年佔GDP兩成七,到明年預計佔比達62%,規模四十萬億人民幣,高盛估算,以現時速度移動,2020年規模可達21萬億美元,即過百萬億人民幣,佔比超過一倍目標,易於反掌。「小川長」推動債市,目標是提升直接融資比例,他同時間三番四次強調深化政策銀行,提倡政策金融,用意既要為壞帳累累內銀休養生息,亦為當局隨時擴大財字佔比3%
閱讀全文
發表時間:2015年12月20日 | 全文

光棍走資

內媒、電視、手機、社媒,由早到晚光棍節,但光棍節某程度上等於百佳大減價,何解要份外觸目呢?說穿了,適逢阿里股價不振、適逢內地經濟不景,更適逢國家要力推電商及新經濟,內地各持份者,包括政府在內,都史無前例借光棍抽水,展示實力,及增加說服力!內地消費力強,背後始終是建基於一個十三億人口市場,每人每日花一蚊,每日銷售額已十三億,就是那麼簡單。零售潛力被低估,但零售及相關股卻被高估,投資者矛盾在於,有大主題可依附,但無股好買!最受惠新型經濟零售旺場,不是青啤,亦非周大福,而是Nike、 Adidas及蘋果,國家要我們愛祖國,惟現實是,祖國股難寄之以情!正當光棍開光出現史無前例放量銷售額之際,滬港股一周
閱讀全文
發表時間:2015年12月20日 | 全文

化解庫存

今日內地媒體大字標題:樓市高庫存驚動中央,習近平親自過問或放大招。而同日,緊接而出一段消息是,習大智囊劉鶴浙江調研期間,不談改革,只談磚頭。劉兄向與會人士表明,要化解房地產庫存,讓房地產業持續發展,高度重視防範金融風險。劉鶴既高調談解庫存,亦變相將高庫存及金融風險拉成一起,種種跡象顯示內媒「放大招」之說,並非胡思亂想。內地樓市庫存有幾嚴重?按野村計算,一線城線庫存相當於九個月需求,數字比過往平均9.2個月,處於合理。二線城市為12.1個月,亦屬於中位水平。三線城市則達到31.6個月,雖然最高,但卻低於過去三年平均的34.6個月。但上述數字,基本上是建基於一個既定需求假設,單從實際庫存量計,三線
閱讀全文
發表時間:2015年12月20日 | 全文

交易疑雲

恒大過百億購入華置美國萬通大廈,極有可能成為本港商廈市場近十年、最叫人疑惑一項交易測量師話合理?Why。125億作價,換取租值回報不足兩厘項目?呎價約34188港元,相較同區溢價92%,套用摩通列舉例子,今年皇九兩層易手,呎價僅為30500港元、環球大廈七月一宗交易,呎價30500港元,難道中環地鐵站上蓋,作價要遜於灣仔地鐵站步入十分鐘左右項目?作價之餘,付款方式亦有趣。簽約作實五日內先付一成,交易落實後要付三成,恒大幾個月內只需覆行125億的其中50億,其餘75億,分六年攤分,每年相當於12.5億。但不要忘記,恒大負債比率仍達200%,上調全年賣樓目標後,來一宗疑團重重交易,做恒大股東,當中
閱讀全文
發表時間:2015年12月20日 | 全文

生不如死?

股市叫人生不如死,走勢讓你屢步陷阱,衝近三百,繼而倒跌,大陰燭就此形成,咩摩指,入SDR?咪玩啦!或者內地投資者奉行是浪漫主義,資源行業可以繼續談行業扶持,中石油賣管道視為央改揭幕,香港以至境外大戶可能太過均真,記著的只有產能過剩、唱高開低及貨不對辨。原來十一月廿六日今日,為上交所廿五周年紀念,幾經風雨,無數牛熊交接,市場災難,按彭博統計,廿五年來原本上證升幅累積3500%,同期摩根士丹利新興市場指數升幅348%,而標指升幅為五倍。中國好野!!!但截至今日為止,2015年來資在中國股票走資規模增至500億美元,篤定連續三年淨外流,史上首次之餘,今年頭十一個月走資額比過去兩年總和更要多,你有你浪
閱讀全文
發表時間:2015年12月20日 | 全文

國家「隊」

救市近半年,誰不知越揭越黑,股災成因兩融、配資的話,力谷兩融的券商正是股災原凶,由股災原凶,制定及參與拯救股市,老早就說不過去,更種下救市成為新一輪利益輸送大醜聞。從內地媒體,微博掛文綜合,中證監,中信證券為首老早就連成一線,輔以私募基金,立體貫穿監管、中介人及資金層面。話說,六、七月左右中證監一次五人高層會議,討論緩衝清理配資一事,會議未完,張育軍借小解外出,盤就漲了。被內地網民笑以因一泡尿被抓。而作為大御貓中信證券,據報主力救市背後是套利先鋒。報體文章指,中信證券掃入大批股份當中,名不經傳股份部份榜上有名,包括以廿一億買入美邦服飾,十三億買江蘇三友,部份實為關係密切私募大盤重倉股。更耐心尋
閱讀全文
發表時間:2015年12月20日 | 全文