見回報,見風險,見人性

剛看完電影一代宗師,對戲裏面所說的“見自己,見天地,見眾生“ ,印象深刻。 看後忽有所想,如果武者要經過的三個階段是“見自己,見天地, 見眾生“, 那麽投資人要經過的三個階段會否就是“見回報,見風險,見人性“ 。
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

市場規律

用有效市場理論去解釋市場特性是現代教科書常用的方法, 其最重要的理論是因市場是高效率地運作及自我收正, 所以投資者很難取得高於市場的成績。 可是它卻未能解釋何以卓越投資者如巴菲特, 彼德林冶等何以能持續戰勝市場, 箇中原因可能是這個理論忽略了主導市場的最重要因素即人性, 及其導至的不理性行為。 人類本質上的一些特性,如貪婪、恐懼、群體習性等, 支配著人類行為的規律, 這可大部份解釋了市場或個股偶有大幅波動的規律。 深入了解到這個規律,就不難掌握到市場的規律, 亦即是其自然而成的市場周期。把其型象化, 可視為傳統的海盗船機動遊戲,擺動的兩端,就好比周期頂或底部, 通常是刺激處所在,最令人興奮(害
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

2013 BERKSHIRE 股東年會見聞


筆者今年終於完了多年的心願, 去參加了股神年會,可以一睹巴菲特及芒格的風采真是樂事.可以說前往這次股東年會是一件非常開心的事情, 若未去過又喜歡他們的話,筆者絕對推介。1)會場當天下雨,天氣很涷。2)展銷會場,筆者也買了出名的SEE CANDIES 和 限量版TEE。3)大會現場。4)SHOW ON!5)大會外。6)有趣的POSTER。7)第二天早上的INVEST INYOURSELF 5K RUN, 整涷.8)第一年舉行,但巳有幾千人參加.9) 巴菲特就在我面前,TRY TO GIVE HIM FIVE,BUT NO RESPONSE......10)下午商場開PARTY, BILL GAT
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

有一種工作

這種工作:不需要持續創新來保持競爭力,不怕行業被途汰,不論規模大小,也不用很多人來完成,沒有地域界限,沒有退休限制,没有年齡限制,没有體力要求,没有學歷要求,不用應酬,不用拉關係,不用長時間工作,不用加班,不用多少工具或設備,不用時常開會,不需要你多才多藝,不需懂辦公室政冶,工作時間自由,不用趕Deadline。不過這份工作也有點要求,你得要對它懷有熱情,亦需要你不斷閱讀及思考,你也要具備一點耐性及忍耐力,還要有些時候被人當作儍人看待……我想這應該不難猜到吧.
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

李祿談投資 (2010哥倫比亞大學演講摘要)

從六四民運學生領袖到成功投資家,李祿的經歷都幾傳奇性。 這令我想起剛看完的電影“中國合伙人“, 中國改革開放這時代巨輪改寫了很多人的命運, 而這都是他們事前無法預料及想象得到。看過李祿在哥倫比亞大學演講後,感覺他的投資功力果然深厚, 難怪芒格和巴菲特比願意給錢他投資。以下是那次演講摘要,有點長,但絕對值得一看 (筆者嘗試把一部份重點做了underline,希望有所幫助).………………………………………………………………………………………………………………………………… Bruce Greenwald: Warren Buffett says that when he retires, ther
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

JOEL GREENBLATT 談投資 (Graham & Doddsville 訪問摘要)

Joel Greenblatt 是著名美國投資者, 亦時投資書作家.他的投資紀錄超卓. 以下是 Graham & Doddsville 訪問他的部份摘要, 從中可看出他的投資功力深厚, 對價值投資概念的領略透徹.…………………………………………………………………………………………. Q:Harkening back to the first part of your investing career, you talked about passing on ideas. How many ideas did you pass on for every idea that you end
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

個人投資者的優勢

傳統智慧告訴我們,在投資領域裏要賺錢是一件困難事,因為從牌面看,我們需要面對的是那些有無限資源及絕頂智商的大户,它們有龐大資金左右市場。不過如果我們不去跟它們硬碰,去一些沒那麼擠迫及强手如雲的戰場,玩一些較長線,非零和的遊戲,情況可能會不一樣。作為個人投資者,如果要同大户去玩不公平的短期對賭遊戲,論財力/心計/資源 各方面,試問優勢何在呢? 所以筆者建議不如考慮踏實地去進行企業研究,然後買入一些股票作股權投資可能更為妥當(如怕煩可考慮指數基金)。起碼在這個領域,相比起大部份專業的投資/基金投資經理,一般個人投資者幸運地享有著以下的優勢:1.可選擇作長期投資部署,不需理會短期市場波幅,無需時刻因
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

值得投資嗎?

如果你有個朋友的朋友,不熟的,但知他做生意好叻,以前攪過的生意都好成功,而聽聞為人都信得過,跟他合作過的人都賺到不錯的回報。現在他諗住攪一盤新生意,問你有冇興趣夾份投資,你做小股東,出錢不出力。還有,他開出非常吸引的條件,那就是你只需拿出6%的資金, 就能獲得價值10%的股權。你會投資嗎?.................................................................................................................香港電視王維基往續: 成功創立  1.香港城市電訊  2.香港寬
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

招行兩年表現回顧

兩年過去了, 招行昨日收報$15.36. 這兩年對招行來說發生的最大兩件事件有:1. 田惠宇代替馬尉華成為招行行長. 2. 金融改革腳步加快.未來進入利率市場化時代後, 唯有回報率決定資金走向. 銀行利息收入勢必受打擊,唯有以量代質.那些經營靈活,非利息收入佔比高的銀行將會佔優.相比兩年前,截至2013.10.4 , 招行收報$14.62. 今年中配股1:1.174 (配股價$11.68). 2012每股派息$0.79.截至2013.10.4實際股價(約) = $16.06兩年總回報 = 62%兩年YOY回報 =&
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

正式搬家!


正式搬家! 下面拍下在Yahoo Blog 版面以作懷念. 唯一可惜的是不能留低很多網友以往的留言.    
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發表時間:2015年12月20日 | 全文