被邀作研究分析


今天看到有報章調查指,散戶入市意欲歸零,港股現反彈訊號。這報導令止凡突然想起今年年中曾經被邀請作相類似的研究分析,即散戶預期跟大市的關係如何,這些研究值得參與嗎?David:止凡你好,我們正在每天收集散戶對恆指的預測,然後再看看能否與恆指的表現掛勾。活動結束後我們的數據分析顧問,城市大學的李晰教授會和我們一起制作一份析報告。但由於欠缺相關經驗,我們想邀請你聯同其他幾位投資專家出任我們的股市分析顧問,一同分析收集所得數據,如你有興趣的話,可以回覆我們。止凡回覆:請別誤會我是什麼投資專家,只是平日有興趣在網路上分享財務知識而已。個人認為,散戶預測與恒指走勢並未有太大關連,這是80/20法則,大多數
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

年期、年回報,給予投資建議


可能因為工作坊的時間關係,參與者沒有好好準備問題,不少發問的紙條都頗為簡短,今天分享兩條相類似的問題,借機會討論一下我的看法。Perry:如果希望買入股票作長期投資(i.e. 10年),有什麼建議呢?Kin:如何投資才能達到每年8%-10%回報?止凡回覆:投資是一個計劃,要有足夠財商,作全盤考慮分析,不能單單以一個回報率就足夠給予投資建議。加上,若你常來看blog文,大概會知道我都不多會給予投資建議的。要找到這個回報率,所靠的絕對是你自己的財務知識。我可以很簡單的告訴你,就恒指過去幾十年的年回報都不止這個數字,但我不是在建議你就什麼也不理會而去投資恒指,還是先投資自己。以下兩篇文章特意選出來,
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

不同層次的投資


止凡曾經與一位同事討論股票,他對股票十分有研究,也會用很多時間來讀股票資訊(包括上班時間),所有市場新聞都追得很緊,對股票的認識可以是隨你說個號碼他都知道是什麼股票。這位舊同事買賣股票都是短線、追消息、炒版塊,認識他的時候是06年左右,當時他在炒中國奧運概念股,當年很多新股上市,他大部份都有參與抽新股,再之前的澳門賭博概念熱以及科網股熱,他都有參與。與他討論時,每當講起哪支股票,他大多數都會說他曾經持有過,有些會說支股票令他贏錢,有些就輸錢,一講起股災時期,他就會認為最重要是「走得快」,講了很久,討論過很多次,我都不知道他的投資回報如何。他會討論很多股票,但都不是其價值,不是討論其公司的賺錢能
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

阿爺怕股市跌


不少人都有問過止凡一個問題,我發文都算頻密,而文章又與時間沒多大關係,即不能打開新聞報章按當時的事情作點評論就算,哪有這麼多題材呢?我可以透露一下方法,可能其他blogger也可參考,日後分享更多好文章。方法很簡單,就是平時一想到有寫作題材時,馬上記入手機內,三兩句就可以了。到有時間坐下來寫文章時,回看這三兩句文字,就能回憶起自己當時想寫的點子,就這樣記載了很多將要寫的文章。然而,這也有一些缺點,就是累積的題材越來越多,寫作的速度不夠快,有一些題材過後再寫總有點過氣的感覺,今天這篇應該是其中之一。這是之前A股大跌市之後,阿爺出手救市的感想,事過幾個月再寫出來,可能感覺不太「到肉」,不過還是值得
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

致富新世代


看完一本新書《致富新世代》,作者郝承林,按書中所述,他曾經自薦而成為信報的專欄作家,為人相當低調。止凡在看這本書之前也不認識這個人,但看到這書,感覺又遇到一位知音人,因為他所分享的都是合理的價值投資。記得其中一個論點,是書中十分標榜投資未來,而不是只著眼於過往的表現,這需要從經濟的大方向看未來發展,找出可取的行業,再作出投資。無獨有偶地,這本書所推介的一些行業板塊,與以前在林少陽的《催化劑投資法》一書中所推介的都很類似,這些板塊包括天燃氣、環保、藥業、科技。郝先生之所以推介這些板塊,每一個板塊都有其原因。天燃氣與環保都是因為中國環境污染嚴重,近年中央政府開始正視這問題,自然推動支持這兩個板塊的
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

燃氣股投資考量


郝承林曾在《致富新世代》中推介的未來四大板塊,每個板塊都說得十分合理。看完這樣一本好書,止凡也做了些功課,看看這些行業有否適合自己的投資機會。四大板塊之中,科技不太懂,藥業也大概知道其分析的複雜性,其中燃氣股的模式我最喜歡,因為在地方舖設好管道,就能做成壟斷,很適合我這類長線投資者。燃氣股的壟斷概念,大家可以看看香港的煤氣公司,人家話中電、港燈壟斷了電力市場,但起碼都有兩家,還是被政府管制著,而煤氣公司就在沒有管制之下靜靜地壟斷著香港的燃氣市場多年,在香港早已舖設好的管線網絡,成了煤氣公司長期有效的獲城河。基於這點,我分析了兩支主力內地的天燃氣股,希望可以找到值得投資的燃氣公司,營合內地政府未
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

投資前要留意數字


早前(指2010年)止凡在工作的地方遇到一位多面無見的舊同學,當晚立刻相約食晚飯,出來工作多年,都會討論工作及投資的話題,他問我對港鐵(0066)的意見,因為他有意買入港鐵股票,他認為港鐵的公司很有進攻及防守性,有地產賺錢的能力,當地產低迷時又有鐵路作固定收入,是一間很穩固的公司。但我卻不太認同,反問他對港鐵的數字有多了解,如果即將買入該公司股票作長線投資,至少對該公司年報上的一些數字有所了解,可是他只能說出一些市盈率之類的東西。如果有研究港鐵公司年報的,應該都知道她的鐵路收入增長有限,早年一大增幅都是因為合併後有前九鐵的鐵路收入所致,這些一早在股價上反映了,全世界的鐵路都是賠錢或很微利的,港
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

投資及工作心態


林森池大師在電台節目中曾經帶出一個概念,投資者應該「未學行、先學坐」,意指在投資時不要急於要賺錢,要學會不理會低迷的股價,安心的「坐艇」,但最大的要點是要選擇一些坐得舒服的股票。什麼叫坐得舒服呢?林大師的意思是指股息,雖然「坐艇」時股價低迷令身家大跌,但如果所選擇的股票繼續有不斷增長的股息的話,對生活一點壞影響也沒有,哪為何要日日為上上落落的股價擔心呢?其實,這心態除了可運用在投資上,還可運用在工作上。止凡常聽到很多「一山不能藏二虎」的故事 - 兩個年資相約的同事,公司升了一位不升另一位,不被升遷的那位便會離開公司。又或者很多公司有排隊上位的機制,無論你表現多好,無論比你年資長的人表
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

blog友尋找正確價值觀


工作坊收集了參與者的字條,雖然盡量每星期都分享,但由於數量真的不少,應該一兩個年頭都未必能完全分享。這還是很好的,因為這是你我身邊喜歡來這裡的blog友們都關心的討論,比起止凡自己諗的話題更吸引些。Gary:年輕人如何建立自己正確價值觀?止凡回應:你的問題很有深度,我很喜歡,若我現場抽中這問題,一定有很多東西會說。價值觀的確比賺錢更重要,我的建議是多看書,多吸收知識,多看大師的作品,多看成功人士的傳記,多看歷史,多看世界,到某一刻,你會發現自己很渺小,這時候你就不再井底了。我說得很抽象,但這的確沒有課程規範可依,價值觀就是人生經驗的累積,好像死過翻生的人的價值觀往往有很大過變,而正確不正確,亦
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

窮人與富人的區別


節錄轉載一篇很好的文章《窮人與富人的區別》:一個富人見一個窮人很可憐,發善心願意幫他致富。富人送給窮人一頭牛,囑咐他好好開荒,等春天來了撒上種子,秋天就可以遠離貧窮了。窮人滿懷希望開始開荒,可是沒過幾天,牛要吃草,人要吃飯,日子比過去還難,窮人就想,不如把牛賣了,買幾隻羊,先殺一隻吃,剩下的還可以生小羊,長大了拿去賣,可以賺更多的錢。窮人的計畫付諸了行動,只是當他吃了一隻羊之後,小羊遲遲沒有生下來,日子又艱難了,他忍不住又吃了一隻。窮人想,這樣下去還得了,不如把羊賣了,改買雞,雞生蛋的速度要快一些,雞蛋立刻可以賺錢,日子立刻可以好轉。窮人的計畫又付諸了行動,但是日子並沒有改變,又艱難了,他又忍
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發表時間:2015年12月20日 | 全文