說史160107真張保仔3 交趾再變

來源: http://www.tangsbookclub.com/2016/01/07/%e8%aa%aa%e5%8f%b2160107/ 說史160107 真.張保仔傳奇3交趾再變 朝日執筆:十八世紀末「華南海盜」興衰史(三)交趾再變   上回提到,越南西山阮氏三雄起於草莽,先後擊敗南方阮主及北方鄭主,臨朝稱制。 1788年,歲次己酉,連入越 “妄圖幹涉別國內政”的清軍,也被三阮中最英明神武的小弟 阮惠打得潰不成軍,越南史稱「Chiến thắng Kỷ Dậu戰勝己酉」。 「三阮兄弟」至今在越南仍被奉為民族英雄,與「二征姊妹」(抗漢)、李常傑(抗宋)、陳興道(抗蒙元)、胡季
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發表時間:2016年1月11日 | 全文

法律160108刑事法(三十四) 誤殺2

來源: http://www.tangsbookclub.com/2016/01/08/%e6%b3%95%e5%be%8b160108/ 法律160108 刑事法(三十四) 誤殺2 蕭律師執筆   〈b 不正常的醫學病因〉 「減責」的第二個要求是「神經不正常」 (不論是精神學上、心理學上或身體上的),必須起於醫學上認可的條件。   法例上雖並無明言一定要醫學或其他專家證供,但一般是需要此等專家的病原證供,去確定被告的神經不正常是否符合法例所指定的一個或多個因由(詳列於香港《殺人罪行條例》第3(1)條)—- 通常是由於弱智、任何內在原因、或由疾病或受傷所引起。 被告
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發表時間:2016年1月11日 | 全文

春暖花開君尚在 一只花蛤

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102vy2j.html 2015年的股票市場很神奇,因此我的收益也很神奇,竟然能夠獲得了104.09%的投資收益。這也是最近八年來最神奇的回報,神奇到讓我都不想公開。雖然貌似神奇,但是我首先仍然要歸功於過去七年中的不斷買進,使得持股的成本相對較低廉。其次要歸功於在市場高漲時神奇的撤退。其三還要歸功於在市場暴跌後神奇的出擊。其四是神奇地拒絕使用財務杠桿進行融資。聽起來確實很神奇,而在背後基本上都是價值在驅動。 我的這個投資組合是在過去七年熊市中不斷創建而成的。其中招商銀行買於2008年底,偉星股份
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發表時間:2016年1月11日 | 全文

完勝小公司 一只花蛤

完勝小公司
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102vyej.html        巴菲特在1999年談到小盤股投資的時候說,假如今天我還在運作100萬美元或1000萬美元的資本,那麽我將會滿倉投資……我不涉足的領域(小盤股)變得比涉足的(大盤股)領域更有吸引力。請註意,這其中第一是100~1000萬美元的資本規模,第二是“滿倉”投資,第三是更有吸引力。這三點構成了投資小盤股的基本前提。特別是在A股市場,因為投資小盤股增值的潛力巨大,所以趨之者若鷲。但是,若要贏得收益,需要能夠先於
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發表時間:2016年1月11日 | 全文

問道小公司 一只花蛤

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102vwzj.html 我在《價值投資的溫床》一文談到,要尋找小公司,投資小公司。因為體量小的公司可能蘊含著光明的發展前景,而且它們往往處於企業生命周期的早中期階段,所以不少更有可能快速增長。在A股市場,小公司的市值一般在100億以內,100億以上至1000億以內可以算為中型公司。有些人並不認為小公司是好的投資標的,因為它們的盈利可能不穩定,商業模式未成熟,企業競爭力弱,管理不很到位,甚至財務報表都有造假的可能。這些可能都是事實,但不能由此否定對小盤股的投資。實際上,有不少著名的投資者都對小公司
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發表時間:2016年1月11日 | 全文

藝術、擇時與無形資產 一只花蛤

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102vvl6.html 山東師範大學《保守主義投資哲學概論》通識課在11月15日投資課程中,孫建老師提出了三個問題: 問題1 定量和定性分析的科學和藝術的問題 定量和定性分析很難說清楚是科學還是藝術,它在更多的時候更像是一種直覺。 問題2 擇時的問題 正如投機的格言所說:懂得買賣時機要比懂得買賣什麽更重要。然而作為價值投資者,更應該關註的是我們買賣的是什麽。 問題3 無形資產 對於無形資產在考量一家公司時,不應該影響到該公司的估值,更多的是一種質性評估的依據。 對於第一個問題定量和定性分析的科學
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價值投資的典範案例 一只花蛤

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102vv99.html 什麽才是價值投資?什麽樣的公司可以作為價值投資的標的?本傑明·格雷厄姆在他的那本《格雷厄姆論投資》中做出了回答。 什麽是價值投資?價值投資就是以遠低於其價值的價格買到的東西,也就是“便宜貨”。但是,要確定一件東西是否便宜,必須將其當前的價格與其內在價值進行對比,而不是從投機性或者主觀願望出發的角度進行分析。購買便宜貨無疑地是一種安全且令人滿意的獲利方式,但不是唯一的方式,而且不一定是效果最好的方式。專門淘便宜貨的投資者只重視可靠的既定事實,他會分析企業最近和過去的資產負債表
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穿越熊市遐想 一只花蛤

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102vtks.html 如果我們確認現在已經進入熊市周期的話,那麽我們將如何實現穿越?我註意到上善若水的投資總監侯安揚最近的一次演講,這個演講題為《現在是熊市中期》。我認為,這篇演講很符合我的投資思路。在這篇演講里,他講了三個問題:宏觀的經濟環境、A股上市公司的狀況和目前市場交易的情況。 關於第一個問題:宏觀經濟環境。他認為現在的宏觀環境肯定是不太樂觀的。對於宏觀經濟,我沒有研究,但我認為只要我們自己知道現在身在何處就可以了。 關於第二個問題:A股的上市公司情況。A股上市公司以傳統產業為主,但
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發表時間:2016年1月11日 | 全文

長期投資才能致勝 一只花蛤

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102vse3.html 【樂友交流06】 原創 2015-10-26 姚斌 樂聚投資 作者|姚斌(一只花蛤)資深投資人 《樂聚投資》特約作者 來源|樂聚投資(ID:lejutouzi) 長期投資並不是一個受歡迎的話題。大概是約翰·梅納德·凱恩斯曾經說過,長期?大家都死了。所以有無數的人似乎在此找到了依據,從而進行著短期的“投資”。因為不受歡迎,所以宣揚長期投資的人要非常小心。 當年,埃德加·勞倫斯·史密斯寫了一本書《普通股長期投資》,曾備受抨擊,原因是這本書發表的時機不對,剛好是在1929
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發表時間:2016年1月10日 | 全文

在蒼茫中傳燈 一只花蛤

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102vreq.html 天高雲淡,水墨紅葉。在這個深秋里,我收到了山東師範大學“保守主義投資哲學概論”通識課師生給我寄來的珍貴禮物:一張全班合影照,照片上提有對我最美好的祝願、一冊臺灣出版的經典之作:《勝券在握》、一封信,由張烽玉同學書寫、一個筆記本,其中有全班同學對我的留言。 山東師範大學“保守主義投資哲學概論”通識課程目前由孫建老師主持。孫老師是青年才俊,出生於1981年,在基礎課程教育研究中心工作,同時又是在職研究生。多年來,孫老師一直閱讀我的文章。因為對保守主義投資懷有強烈的興趣,孫老師
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