阿里上市 港人心酸

千呼萬喚,阿里巴巴終於在上周五於美國紐交所上市,首日高收四成,馬雲一躍成為中國首富,連牙刷刷的老美從此都要叫他做「爸爸」(BABA),好不 威風。就好像冇份抽蘋果手機的內地「果迷」一樣,香港股民看在眼裏肯定覺得酸溜溜,除了一眾持有阿里股份的員工及基金股東以外,最心涼的可能要數到李小 加。記得當日小加總裁粉墨登場,身水身汗四圍硬銷合夥人制有得傾,結果被站在道德高地的證監及社會輿論一腳打殘,最終令阿里無奈「棄港取美」。前倨後恭 後悔莫及今日,當大家要扭盡六壬試圖弄得一手股時,忽然想起當日大義凜然,原來是有代價,現在要多付四成溢價追入,後悔死了。此時,太極高手馬總還要在訪問中慨嘆阿里失去了香港,真是
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

答股問(五)

問:(2014年10月6日)鍾兄, 你認為金沙如何?答:金沙中場業務做得非常好,她是澳門賭股的龍頭,派息不錯,是我的次選!問:(2014年10月16日)鐘師兄,想請教你點睇佔中問題?會唔會影響左你投資港股既信心?答:佔中問題或多或少會影響香港的經濟前景,從而影響香港公司的盈利前景。我會小心評估佔中對我所持有公司的盈利影響,要一間一間分開評估,并不會因為佔中而減持所有的股票!問:(2014年10月23日)金山軟件今天大跌了12%,還有必要長線持有嗎?都發出了盈利預警了, 這代表什麼:?答:股價的變化往往都是反映了投資者貪婪與恐懼的心理狀況,盈利預警當然是壞消息,短期股價下跌是合理的,但長線投資者
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

泡沫為價值投資者帶來出貨機會

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-04-10受到之前國內公募基金可以買港股的消息刺激,加上H股較A股便宜逾30%,今個星期的港股勢如破竹,恒生指數一度逼近28,000點,日均成交超過2500億港元,周四更高達2915億港元,破了歷史記錄!近日港股的股價升幅和波動都非常大,基金、趨勢投資者/投機者和散戶積極參與,泡沫已經形成,大部份分析員都看好后市,預測年底港股可以升破30,000點!A股和港股的泡沫可以維持多久?幾時會爆破?我認為沒有人會事前知道,只有事后孔明!作為價值投資者,當別人貪婪的時候,我開始變得恐懼 (Be fearful when others are greedy)。我檢
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

股神的智慧(二)

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-04-21股神畢菲特每年寫給巴郡(Berkshire Hathaway)股東的信,內容都藴含了很多投資智慧和啟迪,幾乎是每位價值投資者(當然包括我在內)必讀的。看過了今年的信,順手拈來,我認為股神以下的投資智慧最值得參考:- 長遠而言(超過10年以上),分段買入并持有一個分散的股票投資組合(diversified equity portfolio)的風險遠較持有美元債券投資的風險為少!風險是指長遠購買力下降(significant fall in purchasing power over investing lifetime)的風險,而不是指短期價值
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

買入經濟日報(八)

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-04-27今個月以來,經過反覆思考后,我重新看好經濟日報(423.HK)的前景,認為其盈利有望大翻身,并於2.0港元以下買入她的股票作中線投資。我計算過,風險不大!我估計公司在2016年3月份財政年度的凈利潤將會大幅反彈,主要是旗下經濟通(股票機業務)收益將會受惠於港股牛市而顯著爆升、廣告收益溫和增長(股市和樓市向好,抵消本港零售放緩的影響)和免費報紙《晴報》很可能開始提供盈利貢獻。除了港交所和券商股外,我認為經濟日報也是港股大牛市的受惠者。淘金者可能不會發達,但是提供工具者必然會發達!股市暢旺,股民(包括銀行客戶、券商客戶、機構投資者和個人投資者)對
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

金蝶引入京東戰略投資者(二十)

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-05-18我的愛股金蝶(268.HK)今天股價創上市新高,最高5.96港元,收市報5.65港元,大幅攀升11%,主要原因是公司引入京東作為戰略投資者!金蝶的前景愈趨樂觀,之前我在4.5港元以上沽出部份股份套利,現在看來早了一點,雖然現價估值并不便宜(今年預測市盈率超過40倍),但我會繼續持有餘下的股票作長線投資。新聞稿如下:「中國企業互聯網市場領跑者金蝶國際軟件集團與中國最大的線上自營電商京東集團(納斯達克:JD)今日聯合宣佈達成合作協定,京東將出資13億港幣現金(約1.71億美元)認購金蝶約10%股份。此外,金蝶與京東計劃達成戰略合作夥伴關係,攜手為
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

金蝶的合理價(廿一)

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-05-19由於金蝶(268.HK)在高速發展,我認為用PEG來推算金蝶的合理價值比較合適。分析員估計公司未來的盈利增長每年約25-30%,因此合理的PE大約是25-30倍,今年和明年的預測EPS約0.13港元和0.16港元,得出合理價如下:2015年的合理價 = 3.25至3.90 港元2016年的合理價 = 4.00至4.80港元上個月,當股價高於4.5港元時,當時我認為估值偏高,所以建議減持部份持股,但現在看來是錯了!經濟學家凱恩斯(John Maynard Keynes)說過:"When the facts change, I change my
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

恐懼為價值投資者帶來買貨機會

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-07-03近三個星期,受到融資去槓桿化的影響,國內A股大幅回落,投資者和散戶恐慌性拋售,上證指數從高峰期的5178點,大幅下跌到今天最低的3629點,幅度高達30%,之前的泡沫明顯有爆破跡象。受到A股大跌的拖累,港股也調整了約10%,作為價值投資者,當別人恐懼的時候,我開始變得貪婪(Be greedy when others are fearful)。我檢視了手上的股票投資組合,今天趁機增持部份之前因為估值過高而沽出的股票。如果買入后股價持續下跌,我會繼續增持!增持名單如下:股票 買入價 買入數量 原因中國人壽(2628) 32.2港元 部
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

恐懼為價值投資者帶來買貨機會(二)

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-07-07這兩天,雖然中央政府暴力救A股,但是香港股票市場繼續被拋售,二三線股跌幅驚人,我趁機繼續分段吸納部份之前因為估值過高而沽出的優質股。增持名單如下:股票 買入價 買入數量 原因平安保險(2318) 90港元 部份 A股已調整30%比亞迪(1211) 35港元 部份 股價較沽出價低27%金山軟件(3888) 18港元 部份 股價較沽出價低44%金蝶(268) 3 港元 部份 股價較沽出價低33%港交所(388) 220港元 部份 股價已調整30% 難得等到百貨公司夏季大減價,我樂於選購心儀公司的股票
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

恐懼為價值投資者帶來買貨機會(三)

網誌分類:股票經 | 網誌日期:2015-07-08今天A股和港股繼續被拆倉所累,出現非理性拋售,恒生指數最多大跌超過8%,跌破23,000水平,二三線股跌幅更為驚人,我趁市場恐慌的時候繼續分段吸納優質股作長線投資。看著自己的股票投資組合市值縮水,心情當然有一點不開心,現在反而要求自己繼續趁低買貨,執行價值投資的策略的確需要嚴格的紀律!增持名單如下:股票 買入價 買入數量 原因中國人壽(2628) 28港元 部份 股價較沽出價低30%比亞迪(1211) 29港元 部份 股價較沽出價低40%金山軟件(3888) 15港元 部份 股價較沽出價低53%金蝶(268)
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發表時間:2015年12月20日 | 全文