和黃以小控大 分拆港口好處逐一數 - 信報三月二十一日财經版


本文見報之日,和黃(013)已完成分拆和記港口控股信託在星洲上市。港口信託今次集資455億元(以最高發行價和發行量計算),並讓和黃把香港和珠三角港口業務的88億元債務(2010年底計),從其資產負債表上拿走。細看集團公告和3月7日的「發售說明書」,和黃套現和得益何只此數,大得多了!而星洲商業信託條例就像槓桿一樣,讓和黃以少數25%的股權就可派人自任此新上市港口信託的管理經理人,從而繼續控制珠三角港口業務。當中玄機何在?具體好處在哪?再來一堂公司財管課吧!2010年底和黃原持有和記港口控股80%的股權,透過其持有4大業務:1)本港4,6,7及9號(部分)貨櫃碼頭67%股權(由HIT持有),8號貨
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

三資企業發人債汰弱留強 - 人幣市場開放的好處!信報五月三十日,五月三十一日


獨臂刀姜大維,揚過喑然銷魂掌,誰個中年港人不知不嘵?但在現實金融世界,單拳行走江湖,真會天下無敵嗎?國內常有芸,要兩條腿走路。進可攻,退可守,雙拳齊發,左右開弓是基本。但觀乎人民幣跨境貿易結算的發展,一開始就是單腿走路。最近更發展至外匯管理局發難跟人民銀行角力,要在監管權上分一杯羹,在我等業內人看來,真是百般滋味。政出多門,計劃經濟,百病叢生。可會有小龍女來,為我打通經脈?都是回到現實世界道出緣由吧。 跨境貿易結算,從09年7月一開始,就只有進口商受惠,另一條腿,出口的,就不成。這不是政策不容而是行政不配所致。此話怎説?國內有貨品增值稅,但如是出口國外,就可括免,即所謂出口退稅。國內各監管部門
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從人行145號文看人民幣政策政出多門 - 信報7月20日


上月參加了《信報》有份合辦的「中國金融改革研討會」,講者之一許小年教授主張放鬆監管,讓市場發揮合作力量。另一講者任志剛在位太久,當然持相反意見,更認為在社會主義經濟下,政策會下達和執行得很快,叫大家看看08年金融風暴後中國經濟領先世界就可證之。怎料翌日又再傳來內地地方金融平台財務告急,幸好任總在會上也說,在社會主義下資源分配不一定有效,即快不等於好也。人行外管局各自為政我看國內大環境若果繼續是訊息不開放,不少消息都像孩子玩以訛傳訛般,這樣政策怎會傳播得快、準和執行得有效?就看6月8號人民銀行發給各內銀一份關於跨境人民幣業務的通知(銀發〔2011〕145號文),該文在人民幣資本賬開放問題上,是向
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四川隨筆 (照片及討論 - 見8月8号信報论壇 )


國道上追趕落日 鐵老大最初説,是打雷停電,所以動車不動了!好在國道不需用電的!電老虎很快就否認停電之説! 公安有話:嚴是愛,鬆是害。人民對政府又如何? ======================================================================================== 暑假七月,與太座,小兒,小女到四川縣城和農村的NGO待了一個星期,勞動和體驗也!飛機才因“特大暴雨”,晚點了三個多小時。依據國情,很不錯了!黃昏"抵埠",重慶果是天子直轄之城,接機大堂外就是格調非凡的咖啡網吧,美帝兜吧星奶水鋪怎能比之!小兒雙眼發光
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爪王放貴利帶給內銀改革迷思 - 信報 11年9月29日


記得小時候,家母有做義會,一班街坊成立私人銀會,定期儲蓄,會錢交由「會頭」保管。義會按時標會,讓有需要的「會仔」向義會借款,暗標投下願付的利息,價高者得。這類民間借貸,類似一個行業或公司內的儲蓄互助社,但就沒有什麼合約或法律保障。有借款人一走了之,也有會頭濫收費用,甚至行騙夾帶私逃。隨着金融業不斷發展,78年港府解除外資銀行來港經營的禁令,這類不受規管的民間金融才日漸式微。爪王冒起 利息豐收早前本報報道江蘇泗洪縣石集鄉的高利貸活動,造就該人均年收入1萬多的小貧困縣成為「寶馬鄉」。但5月中,有會頭「走佬」令小民血本無歸。溫州外國名車多早有所聞,泗洪縣還是第一次聽到。筆者7月23日剛好在內地看到央
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拆解電盈商業信託 - 信報 2011年10月24日


上月尾, 電盈宣報準備分拆旗下的電訊業務,以商業信託形式在港招股上市。本年初和黃也是以商業信託分拆碼頭業務出來,遠走星洲。當時筆者認爲商業信託對小投不公,和黃走星實不足惜。今次電盈爲消除港交所和小投疑慮,來個創新的股票合訂單位結構 (share stapled units)而獲通過,果真有益有建設性。誰說香港資本市場落後於人? 股票合訂單位這名稱看似複雜,其實只是把商業信託的單位和有限公司的股票捆綁在一起上市,並不可分拆獨立買賣也。哪這是賣燒肉搭舊豬頭骨的花招?還是肥美的雞鵝雙拼呢?先看電盈怎樣重組及分拆旗下最賺錢,也是地産外,唯一賺錢的電訊業務。電訊業務包括電盈下面由各子公司經營的服務和品牌
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中電賺盡之謎, 信報 2012年1月13日


兩電加價,月來都是集中在兩電按管制計劃協議賺盡,無視社會責任。政府更是置身事外,一時說沒權干預,一時又說行會成員沒有通過,人人大聲推責!上周更有建制派議員在立法會內會上反對引用《特權法》要求兩電交出更多數據,直是叫人氣憤!沒有數據,怎去分析?公共事業是壟斷行業,無競爭者,何有商業秘密可言?  2008年簽下的管制協議,其實應正名為利潤保障協議!協議中的「准許溢利」為固定資產回報之9.99%。如是再新能源的資產,該部分更可提高至11.1%。換句話說,資產愈多,就可加價賺更多。中電(002)也老實得可愛,在2010年年報上直言,雖然成本上升,本港利潤仍舊保持增長,是拜過去不斷投資,資產加
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主權基金與民爭利, 信報 2012年4月3日


梁振英當選第四任特首,不少港人又重燃移民念頭,怕他放棄行之已久的自由市場理念。市場不是萬能,但最怕的是把香港新加坡化,壓制言論自由。再看梁振英推崇的主權基金,根本是政府行為,沒有哪個能勝過市場,强如我們的中投也如是。被視為典範的新加坡淡馬錫,一直對外都說自1974年創立以來,每年平均回報達17%,看似理想,實只是國王的新衣。創意會計下的宣傳手法,真相如何呢?未看淡馬錫艱辛的核數財務摘要之前,先看大家記憶猶新,去年3月和記港口信託到星洲上市一役。淡馬錫用上1億坡元入股,首天收市報0.891美元,比招股價跌12%,一年多後的今天為0.765美元。這是政策主導,對比她投資西方銀行,全部鎩羽而歸的故事
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金管局一小步 人民幣一大步, 信報, 2012年7月3日


香港金融管理局兩周前突然放寬了對銀行人民幣流動資產和比率的要求,讓它跟本地行之多年的法定流動資產比率計法看齊,這馬上令本港的人民幣利率下跌。流動資產要求高銀行流動比率的計算都非常專業,計算繁瑣複雜,是銀行家頭疼之事;流動資產回報低,持有太多,限制了自己的借貸能力,影響盈利之餘,甚或會虧本;流動資產太少,隨時不夠現金,滿足不了存戶提款的要求。有關行動本與市民直接關係不大,但此次放寬人民幣資本賬開放之快,實非意料所及,再加上任總突然改變對聯繫滙率看法一事,有何玄機呢?先了解一下法定流動比率吧。目前最低要求是25%,就是說一個月以內到期的客戶存款和其他債務,銀行手頭上最少要有25%等值可隨時變現的流
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'國旗下的講話' 究竟是甚麽的話呢????

教育局的”新修訂德育及公民教育課程架構:自我檢視工具”,看過沒有?當中有生活事件(舉隅):「國旗下的講話」. 究竟什麽叫舉隅? 國旗下又應講甚麽的話呢? 快到教育局網站下載吧!國旗下的講話新修訂德育及公民教育課程架構:自我檢視工具甚麼是'舉隅'讀國史,羨漢唐盛世,見鴉片甲午戰爭而悲,再聽長輩說文革而憤!暪父母去看李小龍精武門,變了紙上和口頭反日少年。我認是港人,也是中國人。就如有北京居民是昆明來的中國人,也有老家在東北的中國人。有一年六月五號,我信歩走到天安門,誤打誤撞看到下旗禮,也有感動!去小日本,入境紙上我填China Hong Kong SAR, 竟被小日公務員刪去China,
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