高速上落

自十月份的Deep-V反彈後,十一月市況上落很快(恆指: 19734),但有幾點可以留意:1) 由於散戶在跌市時急於沽貨(相反回升時不太敢買貨),熊証金額仍是佔優,再加上未見所謂的Distribution phase,所以反彈浪應該尚未結束2) 專業玩家左右大市節奏,而資訊時好時壞,亦解釋反覆波動的形勢3) 策略上以"人恐沽我買貨,人急追我放貨"為主,心理質素亦有所要求
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

反彈很可能己完結

令筆者意外的是大戶Distribution Phase相對短暫(約1-2星期左右),但其他指標卻在說明中期反彈浪很大機會已完畢,頂位可能是20,000左右 (今天恆指: 18,964):1) 高盛(Goldman Sachs)於HK$4.88沽售工行(1398)的股份,高盛的timing於半年來看是幾準的2) 不少藍籌upside不多,尤其是內銀股和一線地產和資源股。如不升便是下跌,很少橫行3) 藍燈籠,如中人壽(2628),近日突然強勢(升至HK$23.8)亦是不利的訊號4) 公用股,如領匯(823)、粵投(270)、華潤電力(836)的強勢,也暗示Smart Money正進入防守性策略的5
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

破阻力向上

不幸的並非恆指或個別股份,而是指歐洲多國的10年期債息突破重要阻力位向上,而Catalysts包括希臘50% Haircut、全面禁止國債CDS買賣、拍賣國債不明朗、以及意國政局不明朗因素。換句說話,除左德國之外,歐羅區二、三、四大經濟體系的風險水平急線向上。如無意外,西班牙和意大利的債息隨時可以升至8%,10%,甚至12%。法國的問題在於銀行業大量投資於歐豬資產,如意大利和西班牙出了大亂子,法國亦難以獨善其身。如果歐洲的系统風險不斷上升,那麼歐亞股市(包括港股; 恆指: 19,348)似乎於未來幾個月內難有突出表現,不大跌巳偷笑。法國10年期債息 (3.68%; 上一個阻力位: 3.3 -
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

波上的魔術師和金融股

不計中途可能出現股價反彈,但幾乎可以肯定資產泡沫爆破後出現的經濟倒退、壞帳上升和資產價格貶值,會令銀行股股價不斷下滑。問題嚴重的,例如持有大量Toxic Assets (e.g. 如CDO和MBS等次按資產, 歐豬債券)的金融機構甚至會出現淨資產值大跌,甚至資不抵債而倒閉。幸存者則元氣大傷,直至經濟見底回升。正所謂君子不立危牆之下,明智的投資者通常在問題被公開之前,又或者是泡沫爆破之前遠離金融股,不論是歐資、美資、中資、又或者是港資,其實分別不大。不少散戶近年特別喜愛內銀股,貪其低P/E和高息率,而忽略中國經濟放緩、樓市泡沫爆破、以及地方債等風險,實在大夠審慎。Goldman Sachs速沽工
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

大市往後弱勢居多

自上星期低位17,700,恆指在一致看淡下反彈至星期二(11月29日)的18,300,但隨之沽壓很大,亦很快跌穿18,000的水平(~17,940)。換句說話,不管是正面的catalysts(如IMF救意大利的傳言,美國Thanksgiving Day銷售強勁),又或者是今天負面的消息(如S&P下調美資銀行評級, 日本11月PMI低於50點),其實只是事後解釋大市波動的借口。反彈乏力後急速回落,亦暗示後市弱勢居多,因此一切宜審慎。不少人追逐數據消息而忽略大趨勢,猶如見樹而不見森林,長遠而言只會被市場牽著走,最後被陰乾。只有心水清的人才能認清箇中玄機,長玩長勝。
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

六國央行聯手放水, 猶如餵虧佬吞偉哥

今天的標題比較俗了一些,但亦能簡單而有效地道出現時的境況。上星期三晚六國央行聯手放水(將USD Liquidity Swap息率減0.5%),成為單日推高股市的catalyst,恆指亦於12月1日升1,000點至19,000的水平。正常盤路分析,恆指其實於11月29日的18,300已見中期頂位,但央行干預亦將頂位推高至19,100左右。短期急升亦令不少看淡的散戶、財演、甚至基金經理忽然唱好,而週末財經雜誌更認為12月是"標尾會"的時機。一看群眾情緒高漲筆者心知不妙。至於六六國央行聯手放水,再加上人民銀行將存款準備金比率(RRR)下調50點子,是否能救經濟和解決歐債問題? 答案十分簡單 ---
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

雖則虧佬格, 但2012年初上落市居多

觀察了數星期,相信未來1至3個月上落市居多。虧佬格局,再加上星級分析員將2012年恆指預測調升至25,800(現水平: 18.851),因此筆者不相信大市有勁升之能力。無論如何,由於不少投資者相對保守,再加上央行放水,因此中期內重現八九月份的大瀉機率不高。現時可以選擇離場,又或者是找適合的股票作range trading
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

美元嚴重超買,未來3個月市况偏穩

經歷8月和9月份的大跌市,再加上市場自11月起開始喪失動力,現時不少基金經理和散戶猶如驚弓之鳥般,投資策略漸趨保守。其中一個有力証據是美元、美國公債已成環球投資者的喜好。諷刺的是2011年初投資者當時最不喜歡的反而是美元。換句說話,未來數月的市況反而相對穩定。現時Dollar Index已回升80點子樓上,相對今年低位73-74點左右。除了公用、電訊、中下游能源股外,現時筆者反而對中高檔次的消費股具一定的信心,至少有Range trading的潛力,足以揾食。高檔次的消費股的問題當然是中國中產以及富有一族減少消費名牌手錶、服裝、手袋等等,導致2011年下半年以及2012年增長減速。然而,重點並
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

2012年年初反彈可能已完

僅短短於一兩個月的時間,恆指已反彈約14%(從18,400至21,000)。有趣的是,2012年年初大部份人看淡,甚至當時有人指出金磚四國已死。到了近排,市場情緒180度大變,幾乎每一個人都談著要"追貨"。筆者不是否定大市升至23,000, 甚至25,000的機會,但問題是:1) 現時主流大價股上升空間比下跌空間細,不少股份接近2011年8月跌市前的Resistance2) 人人急於追貨,通常非利好訊號3) 三四線股開始向上,暗示接近反彈末段總之小心為上!!
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

國內天然氣和電訊股

兩會期間中央將中國GDP目標從8.0%降至7.5%,令恆指一星期前從21,600的水平大跌900點至20,700。期後在歐美股市帶動以及中移動(941)上試52週高位, 星期三(3月14日)亦曾重返21,500的水平。但温家寶於3月14日下午表明打壓過熱樓市後,恆指又向落至21,300左右。恆指能否再拾級向上,又或者是已於21,600的水平見頂,現時仍沒有太大的確認訊號。然而,仍可採納炒行業版塊不炒市的策略。較看好的股份:國內天然氣股和電訊股風險較高的股份:中港兩地地產股、中資金融股、水泥股優質的天然氣股於市場供應不多,部份股份呈"貨源歸邊"的情況,而內部增長和M&A為未來增長點。較具實力的有
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發表時間:2015年12月20日 | 全文