價值與價格的差異 (作者:奧斯卡。黎)

近日喜得友人賞識,與之談論寫作。為不辱命,故提起久擱之筆寫些小文回應。 提到價值和價格的問題。兩者雖然是兩回事,在日常中卻常混為一談,以至亂成一潭的。有似於戰略和戰術,藝術和技術這些相似概念。然而畢竟是獨立兩件事,不是一體兩面,甚至不能互為因果。 請假想有個密室,什麼都沒有(當然有空氣,不要斤斤計較呢)。然後有個人,和一顆石子。在這當兒,價值和價格兩回事同樣都不存在,因為這世界就只得那人那石,他所有的只能是那石子,不要就沒有其他東西選擇;同時間,儘管他為那石標上價錢牌,也沒有別的人去留意,因此沒有價格,也沒有價值。 怎樣使這個情境出現有效的價格呢?需要多一個人。只要有多一個人,原先那人就
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

高登日報為本人文章加上插圖

http://www.hkgolden.com/articles/article.aspx?id=7940&catid=31
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

由零到一的力量


昨日中午,巴黎兄又再一次做了一小時的直播,當中談了很多值得思考的論點,止凡今早也忍不住在回公司的途中再播一次,回味一下其內容,的確很精彩,亦欣賞巴黎兄的用心。其實,巴黎兄創新的方式不只一次了,記得搞工作坊,是他第一個提出的,之後他又自己搞價值投資課程,及後的直播方式更是前所未見的,印象中以youtube自拍上網的也有不少,但直播互動的就未有見過。這與直播中巴黎兄所提到的一本書Peter Thiel所著的"From Zero to One"很相類似,書中的概念是很多人都是從先有的點子上再發大,一個抄一個,加加改改,這是由1到N。但真正困難及厲害的是由0到1,由無變有的創造。我想巴黎兄在寫blog
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

你有遇過思想奇怪的人嗎?


從小到大,身邊都會出現不少感覺上思想頗奇怪的人,不知大家對止凡這個觀察有否同感。從小時候到今天,這類人也不時出現,讀書時也好,不同的工作崗位上也好,他們的思維是非常與別不同,所提出來的論點更是我們想也不會想到的,世界上真的什麼人都有,見怪不怪。為何突然寫這題目呢?事源是法國恐襲之後,全城震驚,差不多所有人都表示要譴責事件,這是同理心,是常識吧。然而,會支持這些恐襲行為的,總會有的,他們本身可能是恐怖份子吧。誰知身邊有人話:「你法國不是炸人家的國家嗎?死百幾人又怎樣?人家的國家沒有平民嗎?」當然,我都很平心靜氣地說說我的理解,指伊斯蘭國嚴格來說是否一個國家未肯定,他們只是一班人持有武器,霸佔了在
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

對樓市的預測


今天看曾淵滄博士的專欄,談到對樓市的預測,看完很想分享一下,他有段文字大意如下:「兩年前樓價跌足一年,當時不少想買樓的人最終沒有買,現在後悔了。1998年,亞洲金融風暴期間,樓價也下跌,當時想買樓而沒有買的人在2000年後悔了,但是,在1998年買了樓的人,在2003年也後悔了。結論是:誰也不知道未來的樓價。」曾博士是退休教授,投資理財相當了得,在多份報章有專欄,亦出版多本財經著作,可謂在財經界份量十足。在近年的作品,曾博士多談股票,其中更有本著作書叫《我說過的88隻股票》,看他的寫作,很容易以為他的投資很著重股票。其實,他的大部份投資應該在物業。我相信以曾博士今時今日,稱為一位成功的資深物業
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

blog友自言貪勝不知輸


八月工作坊之中,有一些參與者對自己過往的投資成績不太滿意,拿了自己過去三、四年的成績作了一個小結,檢查了自己失敗的原因。大家於今年看到了股市上的一個「小浪」,由大時代到小股災,一上一落,不少人心灰意冷。最重要還是要捉緊投資計劃的方針,小心心情被大市上落而影響。Matthew:本人對股票不是熟悉,只是2011年9月一次過買少少2800及2828。今年4月入市時買的股票至今倒蝕,反思是自己不了解行業趨勢。從2011年算到今天,回報也只有20%(扣除通脹接近零回報),請問如何改變自己貪勝不知輸的心態?止凡回應:你最後提到了「貪勝不知輸」,這證明你知道了問題所在。我常問一個問題,投資為的是什麼,大部份
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

Retire Young Retire Rich 風險


上一篇文章,YC兄分享了他姪仔的買樓經驗,是運用槓桿的烕力,短短三年由40萬變成控制過千萬資產。今次這篇就談及當中的風險,以及YC兄對這些風險的看法。很多時,沒有預計將會發生的事情,這是很大的風險,但如果投資者早早意料之中,作出部署準備,別人眼中的風險可能不算什麼。YC兄的文章 -(2008年6月20日)有blog友回應指我姪仔買樓收租的投資方法太過進取,萬一市況逆轉加息樓價下跌怎麼辦,如果摸頂入市怎麼辦,如果D樓沒有人租怎麼辦,如果突然失去工作沒錢供樓怎麼辦等。這些疑慮有時會令到你無法將自己的計劃付諸實行,而機會卻從身邊溜走,很是無奈!我一D都唔覺得我姪仔買樓收租的投資方法太過進取,因為我都
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

被邀作研究分析


今天看到有報章調查指,散戶入市意欲歸零,港股現反彈訊號。這報導令止凡突然想起今年年中曾經被邀請作相類似的研究分析,即散戶預期跟大市的關係如何,這些研究值得參與嗎?David:止凡你好,我們正在每天收集散戶對恆指的預測,然後再看看能否與恆指的表現掛勾。活動結束後我們的數據分析顧問,城市大學的李晰教授會和我們一起制作一份析報告。但由於欠缺相關經驗,我們想邀請你聯同其他幾位投資專家出任我們的股市分析顧問,一同分析收集所得數據,如你有興趣的話,可以回覆我們。止凡回覆:請別誤會我是什麼投資專家,只是平日有興趣在網路上分享財務知識而已。個人認為,散戶預測與恒指走勢並未有太大關連,這是80/20法則,大多數
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

年期、年回報,給予投資建議


可能因為工作坊的時間關係,參與者沒有好好準備問題,不少發問的紙條都頗為簡短,今天分享兩條相類似的問題,借機會討論一下我的看法。Perry:如果希望買入股票作長期投資(i.e. 10年),有什麼建議呢?Kin:如何投資才能達到每年8%-10%回報?止凡回覆:投資是一個計劃,要有足夠財商,作全盤考慮分析,不能單單以一個回報率就足夠給予投資建議。加上,若你常來看blog文,大概會知道我都不多會給予投資建議的。要找到這個回報率,所靠的絕對是你自己的財務知識。我可以很簡單的告訴你,就恒指過去幾十年的年回報都不止這個數字,但我不是在建議你就什麼也不理會而去投資恒指,還是先投資自己。以下兩篇文章特意選出來,
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發表時間:2015年12月20日 | 全文

不同層次的投資


止凡曾經與一位同事討論股票,他對股票十分有研究,也會用很多時間來讀股票資訊(包括上班時間),所有市場新聞都追得很緊,對股票的認識可以是隨你說個號碼他都知道是什麼股票。這位舊同事買賣股票都是短線、追消息、炒版塊,認識他的時候是06年左右,當時他在炒中國奧運概念股,當年很多新股上市,他大部份都有參與抽新股,再之前的澳門賭博概念熱以及科網股熱,他都有參與。與他討論時,每當講起哪支股票,他大多數都會說他曾經持有過,有些會說支股票令他贏錢,有些就輸錢,一講起股災時期,他就會認為最重要是「走得快」,講了很久,討論過很多次,我都不知道他的投資回報如何。他會討論很多股票,但都不是其價值,不是討論其公司的賺錢能
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發表時間:2015年12月20日 | 全文