估值的藝術


網誌分類:股票經 網誌日期:2017-04-09昨晚「鍾記價值投資學會」學員在WhatsApp群組內,討論何解各大證券商(共12間)分析員對於中國人壽(2628)的目標價都不同,差異很大,由摩根大通最高的43港元,到中銀最低的22.2港元。當有位學員問「為何中資行對於中國人壽的估值普遍低於外資行?」,另一位學員這樣回答:「估值都是藝術的一種,可能中資行在評估中國人壽未來新保單業務的價值時,給予公司NBV倍數(Multiple)較低,所以得出來的估價較保守!」這個學員答得一語中的,估值本來就是結合了「科學」與「藝術」!以下的文章「估值的藝術」,節錄自我的新書《選股與估值----價值投資的得勝之道
閱讀全文
發表時間:4月10日 | 全文

在那殘酷而幸福的角落

片渕須直說,到目前為止,探討大戰時期之日本的電影或電視作品,都沒有把日本人生活最真實的一面呈現出來。 帶着這個期待,去看《謝謝你,在世界角落中找到我》。很想知道,在編導片渕須直的眼中,戰時的日本,面貌如何。 甚麼叫作活在當下?平凡老百姓,身處世界大戰的中心點,未必意識到自己已經大難臨頭。就算知道,也不可能做甚麼。於是,生活還是每天如此這般過。 小孩子把賞戰鑑當看風景,辨別型號,已是生活小趣味。擔起一頭家的女主角,仍能偷閒寫生。導彈爆炸,在她筆下化作漫妙油彩。煮飯、洗衫、買餸以外,還有閒情一針一線裁縫和服。無人在意,其實穿起和服,打到嚟,走佬都慢點。 尋常生活,跟那殺到埋身的劇變,形成強烈對比。
閱讀全文
發表時間:4月10日 | 全文

7 Apr 2017 - [投資講座] 港股旺市 怎樣把握賺錢機會? (加添「報名問股票」環節) (紅猴x Larry Hung) (26 Apr 2017)

紅猴以「個股估值區間」及「立體九宮格」策略於2016年發掘到不少股價大升的好股,為使投資更全面,並可於不同市況也能尋找到賺錢機會,是次聚會特意邀請有多年基金管理經驗的知名博客,基金操盤手Larry Hung作為嘉賓講者,分享基金公司絕密投資套利策略。是次聚會加添「報名問股票」環節,參與者可事先提問最多三隻股票,講者將精選部份股票,並分享其-          估值區間-          投資評分- &nb
閱讀全文
發表時間:4月10日 | 全文

7 Apr 2017 - [投資課程] 無懼世事變改港股致勝攻略班(2017年5月/6月) (現已接受報名)

(第二季課程,迅即載譽再來)過去數年,香港股市逐漸變質,傳統智慧未必管用,過往恒生指數基本上有波幅冇升幅,知名長勝基金每年也錄得負回報,投資者需要與時並進才能成功,可謂適者生存。本課程目的是傳授於現今變質下的港股仍能於旺市或淡市致勝的全天候方法,無懼「黑天鵝」或「白天鵝」出現。紅猴以「個股估值區間」配合「立體九宮格」策略,於2016 年成功發掘到不少股價大升的好股。另一方面,基金經理亦藉把握市場上越來越多要約收購、私有化等企業行為,以「事件主導」策略成功提升基金回報,所以為求令投資者可於不同市況也能尋找到賺錢機會,是次特意邀請有多年基金管理經驗的基金操盤手Larry Hung&nbs
閱讀全文
發表時間:4月10日 | 全文

8 Apr 2017 - [財報危與機] 博耳電力(1685)財務分析數據


今天在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」,繼續隔週刊登的專欄「財報危與機」,分析可涉及任何香港上市公司,除了嘗試從財務報表發掘投資機會外,也分享可能的投資風險。今天的主角是博耳電力(1685),而就著實體書篇幅所限,我會將集團財務分析數據放在「紅猴」Blog上,相輔相乘,實行內容O2O。若大家想盡快參閱專欄內容,請購買「經濟一週」實體書或電子版。 大家若有興趣對上市公司作業績財務分析DIY,並取得Microsoft Excel Templete,請參閱我的最新著作「港股A餐」,各大書局有售,或可到「超閱網」(按此)網購。(按一下下圖可放大)
閱讀全文
發表時間:4月10日 | 全文

百勝中國YUMC

近期買入幾支股:1太古集團B:新倉原因較太古A折讓十幾%,而持有的太古地產本身折&
閱讀全文
發表時間:4月10日 | 全文

泰國4.0 (二)


一花一世界,一樹一菩提,意思即是:心若無物,心中清淨。參透這些,一花一草便是整個世界,而整個世界也便空如花草,人的胸襟亦可以納百川,容得下人。台上十分鐘,台下十年功,每個人看到的世界都是不一樣的。塵世中所有的投資品種,我們大概都經歷過,工具是別人給的,努力要靠自己。人生和投資決策最後的關鍵,綜合了你經歷過的很多東西。買賣很容易,決策看似很容易,但是後面體現了很多你的知識結構、你的智慧、人生閱歷甚至性格偏好。投資的本質,知易行難,怎麼做好才難。投資的本質,就是做企業的股東。掌握多種基本技能和比拼綜合的軟實力。行業分析、企業分析、公司治理、經營管理、生產銷售、R&D管理、財務分析和估值分析
閱讀全文
發表時間:4月10日 | 全文

最近買的股票

1. 以 3.19 元首次為價值組合買入中國人民保險(1339.HK).2. 以 5.15元加倉中信銀行 (998.HK)3. 以 1.11元首次為價值組合買入珠江鋼管(1938.HK)4. 以 2.87元首次為價值組合買入中國電力(2380.HK).5. 以4.42元至4.45元加倉香港建設 (190.HK)
閱讀全文
發表時間:4月10日 | 全文

一塊綠葉


曾經提過的課程合作機會,見《止凡飯局之百樂門》與《百樂門二》,財自友坊的第一次課程完成了,隨著巴黎兄將會離開香港,這個難得的五人組合應該不容易會再有了。一直沒有提及這個課程,到完成了才講兩句,整體反應不俗,同學們於兩天過程中都能盡興。課程分了兩個週六進行,剛過去的週六,主力由百樂兄與財叔主講,他們都是課程的主角與重心,自然吸引到同學的注意力。這並不是沒有根據的,單看百樂兄的問答環節就知道,足足持續了半小時,大概有二十多位同學先後發問,而這情況並沒有於其他講者身上發生,可見同學對百樂兄主講部份的興趣如何。同學們所發問有關做生意的問題包羅萬有,當中包括做生意如何找拍檔。百樂兄指這非常重要,至少要與
閱讀全文
發表時間:4月10日 | 全文

美圖何時轉虧為盈?

「美圖秀秀」開發商美圖公司(1357)自去年12月中上市至今,股價如過山車,短短3個半月最高和最低位分別是23.05元和7.46元。若最低位買入並在最高位沽出,獲利209%。若不幸在高位接貨並持有至今損失不少。不少分析認為憧憬美圖成另一個騰訊控股(700),股份受國內資金追捧。美夢能否成真尚待觀察,但肯定美圖仍蝕錢。如2013年至2015年,虧損分別為2,581.3萬元(人民幣,下同)、17.72億元和22.18億元,2016年更擴大至62.61億元。年年虧損仍能上市,因美圖於2015年收益有7.42億元,金額相當於8.36億港元,且上市後預期市值將逾40億港元,完全符合上市規則對收益和市值的
閱讀全文
發表時間:4月10日 | 全文