【宏观】中期策略会会议纪要 :建设“罗马”的第二天


http://gelonghui.com/#/articleDetail/13890【宏观】中期策略会会议纪要 :建设“罗马”的第二天作者:王涵很高兴有这样一个机会和大家在此聊聊对接下来中国宏观经济及金融市场的看法。我报告的题目,是《建设“罗马”的第二天》。为什么取这样一个题目呢,大家都知道,西方有句话叫做“罗马不是一天建成的”。也就是说,中长期的经济结构转型或是一个国家的崛起都是需要很长一段时间的。回 到中国的市场,一年与股市的很多朋友交流,其实很多人都会质疑中国的转型是否能成功。但经过股市的上涨,上证指数离6124只有20%的空间了,而目前创 业板达到130倍的估值。如果就股票市场来说
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發表時間:2015年6月21日 | 全文

中国投资者的下一个机会在哪?

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13901作者:金子厚     在过去五年中,全球投资的价值愈加受到认可。那么,中国投资者的下一个机会在哪? 美债应该会是做空者的首选。美债崩盘对全球金融影响更大,不过可能性相对较低;专家多年来都预测美国债市崩塌,但预言一直没有成真。 债市自1980年代初以来便持续向好,但最近美国财政状况逆转,引发市场再度讨论“一个时代是否即将终结”。 过去35年,市场广泛持有美债,令美债收益率一再创新低,其中原因各方一直辩论不休。但最有影响力的解释很简单:储蓄太多,投
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發表時間:2015年6月21日 | 全文

“互联网+”浪潮下宏观思考: 一场社会化转型运动

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13902什么是定价权?估值体系的影响力在于资本的定价权,资本的定价权影响着国家与地区的产业发展空间在过去的大部分时候全球资本市场只接受一种逻辑,那就是企业必须沿着最初上市的定位发展,而每一个个体的发展路径都与经济体的某一个行业相关,而资本市场则根据先进国家的发展路径来给各个领域中的企业进行估值,然后进行投资,其估值体系的根源来自于美国华尔街。估值体系的影响力在于资本的定价权,海外资本通过输出资本(连带着输出价值观)——根据资源禀赋来给予发展资源。而向全球输出资本的同时,美国华尔街掌握了石油和各种无形资产(包括品牌、知识
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發表時間:2015年6月21日 | 全文

“互联网+”浪潮下的香港资本市场:融合中外资本,预期结构性问题改善

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13904作者:第一上海港股流动性的结构问题无法解决,长此以往将丧失融资能力,成为边缘化市场香港金融市场发展非常成熟,海外资本占据绝对主导权,而机构投资者是投资领域的主要参与者。这个市场是地域上、时间上离国内最近的金融市场,许多长期活跃在投资领域的先行者早就已经深度地涉足港股,参与多年的资本所有者都会面临一个巨大的问题——流动性结构不合理。这种结构不合理体现在:传统的蓝筹股以港资外资股份为主,唯一的几大蓝筹除了腾讯(700)以外就剩下电信和金融地产行业。大部分的外资将有限的资本投资于具有充裕现金流的行业龙头,间接地抽干了
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發表時間:2015年6月21日 | 全文

网龙1.3亿美元洽购的Promethean是一家怎样的跨国教育企业?


http://gelonghui.com/#/articleDetail/13899作者:兴业证券传媒互联网高级分析师  丁婉贝$网龙(hk00777)$【投资要点】 我们看好网龙未来成为在线教育领域的集大成者,目标市值3年1000亿。 网龙是定位于终身教育的国际化的移动互联网教育龙头,当前着重发力国内和国际市场的K12教育。具体而言, 1)“硬件-平台-内容”三个生态链环节全线布局,2B产品覆盖到课堂互联网+的各个应用场景。我 们在行业报告中提到,电子书包教育生态圈包含硬件-平台-软件内容三个层面;课堂互联网+的应用场景会涉及老师、学生和家长三个端,以及课堂课堂展示的大 屏。而
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發表時間:2015年6月21日 | 全文

从阿里系的行业改造思路看“互联网+”:阿里巴巴究竟做了什么?


http://gelonghui.com/#/articleDetail/13905作者:第一上海阿里巴巴作为互联网时代的先锋,早已投身“互联网+”浪潮中作为BAT三巨头之一的阿里巴巴,自港股退市以来历经重重困难,终于整合出全球交易量规模最大的电商平台,于2014年9月成功登陆美国资本市场,造就了美股有史以来最大的IPO记录,获得了充足的融资。天猫、淘宝及阿里巴巴拥有了B2C、C2C及B2B三个电商领域内的最大流量及市场份额,同时支付宝通过承载基于电商平台的交易环节,成为了全国最大规模的线上支付平台,并衍生出各类极具创新性的金融解决方案,形成了当前估值千亿的蚂蚁金服。但作为互联网巨头之一的马云
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發表時間:2015年6月21日 | 全文

国君任泽平剖析牛市三种结局 成长股向大周期切换概率最高

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13956《财经》记者 曲艳丽 实习记者 王斌斌5月末,《财经》杂志记者在国泰君安中期策略会上,采访到了首席宏观分析师任泽平。任泽平因在2014年8月第一个喊出“5000点不是梦”而在业内声名鹊起,他的无风险收益率下行论、《论对熊市的最后战》、改革牛等都广为市场瞩目,格局深远。站在5000点附近,任泽平对《财经》杂志指出了牛市的三种结局。任 泽平表示,三种前途给出的概率分别是30%、50%和20%。第一种,如果经济是L型的话,牛市是有顶部的,不能实现风格的切换;第二种,如果经济是U型 或者弱U型复苏,牛市没有顶部,会
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發表時間:2015年6月21日 | 全文

彼得·林奇:暴跌时如何安抚自己那颗恐惧的心

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13960每当股市大跌,我对未来忧虑之时,我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实,来安抚自己那颗有些恐惧的心,我告诉自己,股市大跌其实是好事,让我们又有一次好机会,以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。 也许未来还会有更大的股市暴跌,但是既然我根本无法预测何时会发生股市暴跌,而且据我所知,和我一起参加巴伦投资圆桌会议的其他投资专家们也无法预测,那么何以幻想我们每个人都能够提前做好准 备免受暴跌之灾呢?在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中,即使其中39次我提前预测到,而且在暴跌前卖掉了所有的股票,我
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發表時間:2015年6月21日 | 全文

周鸿祎策划奇虎360新棋局:私有化、国内上市、业务分拆、周齐分工

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13969$奇虎360(usQIHU)$ 摘要:对于美国资本市场,周鸿祎一向颇不耐烦:在美国奇虎360曾经频繁遭遇浑水、香橼等美国做空机构做空,同时还有分析师在奇虎360的财报会上质疑公司业务模式不清晰。对于上述质疑,周鸿祎曾怒斥其“不懂中国互联网”。随着奇虎360发出私有化要约,今年4月以来,已有16家在美国上市的中概股公司收到了私有化要约,谋求回归国内A股上市,其中6月份达到10家。 此前,中概股因为政策原因谋求海外上市,并在2011年至2013年达到高潮。但中概股也遭遇市值低估,做空机制和再融资困难等困扰。而今,A
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【深度解读】徐高:A股如何软着陆?

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13984    本文作者为光大证券首席经济学家,中国首席经济学家论坛理事徐高【摘要:从股价与宏观经济的明显背离、股票估值的高企、以及股市资金流量的失衡来看,目前A股市场中的泡沫成分不小。A股的泡沫化发展已经分流了实体经济资金,加重了“融资难”问题。市场中大量存在的杠杆资金和银行资金也蕴含很大金融风险。A股泡沫一旦破裂,将会对我国改革和转型带来长期不利影响。因此,当前应采取以下4条措施推动A股软着陆:(1)政府对股市的舆论引导保持中性;(2)加快推进注册制,加大股市融资力度;(3)以“稳存量
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