中國經濟三重斷裂的貨幣突圍

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201501/t20150123_713622.htm中國經濟自身演進過程中呈現出增長斷層、改革斷層和全球化斷層三重斷裂帶。貨幣政策由舊常態進入新常態,從貨幣的「雙重投放」到資金的「雙重脫媒」,形成對宏觀經濟三重斷裂的有效突圍。2015年貨幣供應量仍較穩定,M2增速大約在12%左右。按照對M2和外匯佔款的估計,央行可能會繼續採取降息政策,利率整體水平有望最終下降100bp以上。同時,人民幣兌美元窄幅貶值亦是大概率事件。 邵宇/文  當前各種數據顯示,中國經濟進入了傷停補時階段,近期很多指標(包括消費、投資、貨幣供給)都出現了
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發表時間:2015年2月1日 | 全文

管清友:國企混改要發展,國資定價需先行

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201501/t20150123_713623.htm對於不同的國企上市模式,定價的難易程度不同,其難易程度大小主要取決於兩個方面的因素:一是在整體上市的過程中是否有未上市資產的注入,如果有則可能加大定價的難度,因為未上市資產定價容易被高估。二是集團是否存在多元化業務,集團業務越複雜,定價難度越大。中國國有企業改革要達到目的,關鍵在於政企分離。 管清友/文  自中共十八屆三中全會以來,國企改革的整體思路已經越發清晰,而混合所有制正是此次國企改革的重要載體。目前,混合所有制的實現方式可以大體分為兩種:一是集團資產證券化,二是引
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發表時間:2015年2月1日 | 全文

Mark Haefele:全球經濟走向差異化

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201501/t20150123_713626.htm2015年將是一個分化的世界:GDP增長不均衡,經濟政策分道揚鑣,地緣政治緊張局勢重燃。最終這些將導致金融資產在2015年的表現各異,我們對股票和信用債持積極觀點,加碼美國,並看漲美元兌歐元匯率;減碼新興市場股票及美元計價公司債券。 Mark Haefele/文  2014年,全球經濟增長不平衡,政府政策採取不同的途徑,地緣政治緊張局勢加劇。展望2015年,全球經濟走向差異化是我們必須面對的未來投資環境。在2014年的年底時刻,我們將與大家一起思考全球領導人可能如何舉辦「
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發表時間:2015年2月1日 | 全文

姜超:共同富裕新时代

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201501/t20150123_713627.htm要素稟賦以及分配的變化是理解當前政府目標、經濟轉型和資本市場表現的核心。未來的中國是人變少了,錢變多了,所以公平或者說共同富裕成為首要目標。人變少了,所以工資趨於上升,適合發展服務業;錢變多了,所以資本回報率或者說利率長期趨於下降,適合發展直接融資。改革的核心是順應人口老齡化以及要素稟賦的變化,增加居民收入,降低資本回報,走上共同富裕之路。 姜超/文  中國的經濟增長往下走,已有七年時間,目前一個很大的困惑來自現實情況與政府的目標。現實情況是工業化到了後期,而且大家也不願
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發表時間:2015年2月1日 | 全文

29 Jan 15 - 美國加息周期 藍冰手記

美元 QE 退市
來源: http://www.airmanblue.com/2015/01/29-jan-15.html 去年10月,聯儲局發表聲明後,利率期貨顯示2015年10月加息的機會率聲明發表前的由66%上升至76%。 近日,利率期貨顯示,10月開始加息的機會率由議息前的65%升至66%。 機會率升升跌跌、升升跌跌,難怪聯儲局多次叫大家對利率正常化保持「耐性」、「耐性」、「耐性」
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發表時間:2015年2月1日 | 全文

01 Feb 15 - 綠葉製藥(2186) 中期業績 藍冰手記

綠葉製藥 2186
來源: http://www.airmanblue.com/2015/02/01-feb-15-2186.html 近年中國經濟持續快速增長,人均可支配收入及生活水平提升,居民預期壽命延長及健康意識有所加強,而人口老化問題日趨嚴重及生活方式轉趨西化,導致惡性腫瘤、心臟病和腦血管疾病等國內首三類致命疾病的病發率持續上升,刺激中國醫療保健開支不斷增加,帶動中國醫藥市場迅速增長。 綠葉製藥(2186)2012年從新加坡退市,並於2014年改往香
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發表時間:2015年2月1日 | 全文

日本究竟出了什麼大問題? 張化橋

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400102vdml.html 我最近讀了兩本關於日本問題的英文書,一本由兩個美國教授合做,Japan: The Paradox of Harmony, 可以翻譯為,《日本和諧的表面》,另一本由英國金融時報的亞洲編輯 David Pilling 操刀, 書名叫 Bending Adversity: Japan and the Art of Survival. 可以翻譯為,《戰勝逆境:日本的生存之道》。 第一本書學術性較強,以統計數字開路。它對日本的經濟和社會相當悲觀:人口老化,民生艱難,政府負債
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發表時間:2015年2月1日 | 全文

中國的QE加大了貧富懸殊 張化橋

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400102vd38.html 很多美國人說,2008年以來的超低利率(和QE)嚴重惡化了貧富差距。上周,奧巴馬總統的國會致辭,把貧富差距列為美國當今最大的挑戰。 超低的利率是怎樣加大貧富差距的呢?過程很簡單。這6年多,超低的利率推高了資產價格(房地產,股票,企業和藝術品)。QE又導致了水漫金山。但是,你必須持有資產,並且最好有大量的借貸,才能從這個大潮中獲益。資產越多,負債越高,獲益越多。否則,你就 out 了。這六年,在美國幾乎是"重新劃成分"的六年。 歐洲的經濟比美國晚一
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發表時間:2015年2月1日 | 全文

剛上市的公司就是不行 張化橋

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400102vcxe.html 倫敦商學院(LBS)的兩位學者 Elroy Dimson 和 Paul Marsh 最近出一份報告,用英國的數據證實了美國學者用美國數據早就得出的結論:買新上市的股票(IPO),虧錢最容易。 他們發現, (1)英國所有的在1987年以來上市的公司在上市的最初506天內,跑輸NSCI 指數10%, (2)在2000年以來上市的公司在上市的最初506天內,跑輸NSCI指數27%。 為什麽?一句話,人
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發表時間:2015年2月1日 | 全文

2000億甩開馬雲 李河君新晉中國首富


來源: http://www.yicai.com/news/2015/01/4570309.html 2000億甩開馬雲 李河君新晉中國首富 一財網一財網綜合2015-01-30 15:19:00 內地首富的寶座又換新主人了!漢能控股集團的李河君甩開了馬雲! 評論0 贊0 內地首富的寶座又換新主人了!這次幹掉阿里巴巴馬雲的,不是萬達集團的王健林,不是李嘉誠,而是漢能控股集團的李河君。據悉,李河君憑借近日漢能股價的暴漲,成功甩開馬雲,他的身價目前已經達到了2000億元。 “黑馬”就是這麽自信 能源圈里,李河
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發表時間:2015年2月1日 | 全文